Was genau steckt hinter der Hawaiian Electric Industries-Aktie?

Geschäftseinführung Hawaiian Electric Industries, Inc.

Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) ist ein bedeutendes Infrastruktur-Holdingunternehmen mit Sitz in Honolulu, Hawaii. Es operiert durch zwei Hauptsegmente: Elektrizitätsversorgungsunternehmen und Gemeinschaftsbanken. Als größter Stromlieferant im Bundesstaat Hawaii und Betreiber einer der größten Finanzinstitute des Bundesstaates spielt HEI eine grundlegende Rolle in der Wirtschaft des Archipels und dessen Übergang zu erneuerbaren Energien.

1. Detaillierte Geschäftsbereiche

Elektrizitätsversorgung (Hawaiian Electric): Dies ist das Kerngeschäft des Unternehmens und bedient etwa 95 % der Bevölkerung Hawaiis auf den Inseln Oahu, Maui, Molokai, Lanai und Hawaii Island. Anfang 2026 liegt der Fokus des Versorgers auf der Modernisierung des Netzes und der Integration hoher Anteile variabler erneuerbarer Energien. Das Unternehmen arbeitet unter einem leistungsbasierten Regulierungsrahmen (PBR), der die Einnahmen von den Stromverkäufen entkoppelt und das Unternehmen für das Erreichen von politischen Zielen wie Kundenservice und Integration erneuerbarer Energien belohnt.

Bankwesen (American Savings Bank - ASB): ASB ist eines der größten Finanzinstitute in Hawaii. Es bietet ein umfassendes Spektrum an Bankdienstleistungen, einschließlich Wohn- und Geschäftskrediten, Einlagenkonten und Vermögensverwaltung. ASB liefert dem Mutterunternehmen einen stetigen Strom diversifizierter Erträge, der historisch die kapitalintensiven Versorgungsbetriebe unterstützt hat.

Pacific Current: Eine kleinere Tochtergesellschaft, die sich auf nicht regulierte nachhaltige Infrastruktur konzentriert. Sie investiert in saubere Energie- und Logistikprojekte, die mit den Nachhaltigkeitszielen Hawaiis übereinstimmen, wie z. B. Ladestationen für Elektrofahrzeuge und Abwasserbehandlung.

2. Merkmale des Geschäftsmodells

Reguliertes Monopol: Das Versorgungsunternehmen operiert als reguliertes Monopol und bietet stabile und vorhersehbare Cashflows unter der Aufsicht der Hawaii Public Utilities Commission (PUC).

Komplexität isolierter Netze: Im Gegensatz zu Festlandsversorgern betreibt HEI „inselartige“ Netze, die nicht miteinander verbunden sind. Dies erfordert hohe Zuverlässigkeit und lokale Speicherlösungen, da keine Stromimporte aus benachbarten Bundesstaaten möglich sind.

Übergang zu grüner Energie: Das Geschäftsmodell wandelt sich von der traditionellen fossilen Stromerzeugung hin zu einem „Netz-Orchestrator“-Modell, das Tausende von verteilten Energiequellen (DERs) wie Solaranlagen auf Dächern und Heimbatterien verwaltet.

3. Kernwettbewerbsvorteil

Hohe Markteintrittsbarrieren: Die kapitalintensive Natur der Versorgungsinfrastruktur und die erforderlichen behördlichen Genehmigungen machen es nahezu unmöglich für neue Wettbewerber, in den traditionellen Übertragungs- und Verteilungsmarkt einzutreten.

Strategischer Besitz von Vermögenswerten: HEI besitzt das physische Netz, das nahezu jedes Haus und Unternehmen in Hawaii verbindet, und positioniert sich damit als unverzichtbare Plattform für den Energieübergang des Bundesstaates.

Tiefe lokale Integration: Durch die American Savings Bank und ihre lange Geschichte verfügt HEI über tief verwurzelte Gemeinschaftsbeziehungen und Markenwert im Bundesstaat.

4. Aktuelle strategische Ausrichtung

Nach den Waldbränden auf Maui im Jahr 2023 hat HEI seine Strategie auf Waldbrandsicherheit und Resilienz ausgerichtet. Laut den jüngsten Einreichungen für 2025/2026 investiert das Unternehmen stark in die „Wildfire Safety Strategy“, die Pfahlersatz, Leitungsaufrüstungen und fortschrittliche Wettersensoren umfasst. Zusätzlich verfolgt das Unternehmen einen Klimaanpassungsplan, um das Netz gegen extreme Wetterereignisse zu stärken und gleichzeitig das Ziel von 100 % erneuerbarer Energie bis 2045 einzuhalten.

Entwicklungsgeschichte von Hawaiian Electric Industries, Inc.

Die Geschichte von HEI spiegelt die Modernisierung Hawaiis wider, vom zuckerbasierten Wirtschaftssystem hin zu einem diversifizierten modernen Bundesstaat.

1. Entwicklungsphasen

1891 - 1920er: Das frühe Licht: Hawaiian Electric Co. (HECO) wurde 1891 während der Zeit des Königreichs Hawaii gegründet. König Kalakaua war ein früher Befürworter der Elektrizität und machte den Iolani-Palast zu einer der ersten königlichen Residenzen weltweit mit elektrischem Licht. HECO wuchs parallel zur städtischen Expansion Honolulus.

1960er - 1980er: Expansion und Diversifizierung: In den 1960er Jahren expandierte das Unternehmen durch die Übernahme von Maui Electric und Hilo Electric. 1981 wurde Hawaiian Electric Industries (HEI) als Holdinggesellschaft gegründet, um Diversifizierung zu ermöglichen. 1988 erwarb HEI die American Savings Bank und schuf damit die duale Branchenstruktur, die das Unternehmen heute prägt.

2014 - 2016: Die gescheiterte Fusion: NextEra Energy versuchte, HEI für 4,3 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. 2016 lehnte die Hawaii PUC die Fusion ab, da Bedenken bestanden, dass NextEra nicht mit den ehrgeizigen erneuerbaren Energiezielen Hawaiis übereinstimmen könnte. Dies zwang HEI, unabhängig zu bleiben und seine eigene Transformation zu beschleunigen.

2023 - Gegenwart: Die Krise und Erholung auf Maui: Am 8. August 2023 trafen verheerende Waldbrände Maui. HEI sah sich enormem rechtlichen und finanziellen Druck hinsichtlich seiner Rolle bei der Katastrophe ausgesetzt. Seit Ende 2024 konzentriert sich das Unternehmen auf eine globale Einigung (insgesamt ca. 4 Milliarden US-Dollar, wobei HEI einen erheblichen Anteil beiträgt), um Opfer zu entschädigen und die finanzielle Stabilität zu sichern.

2. Analyse von Erfolgen und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Effektives Management des Übergangs zu Solaranlagen auf Dächern (Hawaii hat die höchste Pro-Kopf-Solarpenetration in den USA) und ein starkes Banksegment, das während der Volatilität im Versorgungsbereich als „Puffer“ diente.

Herausforderungen/Rückschläge: Die Hauptschwierigkeit lag im Bereich „Regulatorisches und Rechtsrisiko“. Die Waldbrände 2023 zeigten die Verwundbarkeit der alternden Infrastruktur gegenüber dem Klimawandel auf, was zu einem erheblichen Rückgang der Marktkapitalisierung und zur Aussetzung der Dividende zur Liquiditätssicherung führte.

Branchenübersicht

HEI operiert an der Schnittstelle der Elektrizitätsversorgungsbranche und der regionalen Bankenbranche im einzigartigen geografischen Kontext Hawaiis.

1. Branchentrends und Treiber

Dekarbonisierung: Hawaii hat ein gesetzliches Mandat, bis 2045 100 % erneuerbare Energie zu erreichen. Dies ist der Haupttreiber für Investitionen in Batterien und Netzaufrüstungen.

Netzverstärkung: Nach extremen Wetterereignissen weltweit verlagert sich der Fokus der Versorgungsbranche von „Effizienz“ hin zu „Resilienz“ (Waldbrandminderung und Sturmschutz).

Energiespeicherung: Mit zunehmender Solarpenetration verlagert sich die Branche hin zu „Langzeitenergiespeicherung“ (LDES), um den Duck-Curve-Effekt zu steuern.

2. Wettbewerbslandschaft und Marktposition

HEI ist der dominierende Akteur in Hawaii. Seine „Wettbewerber“ sind nicht andere Versorger, sondern Verteilte Energiequellen (DERs). Da Kunden eigene Solaranlagen und Batterien installieren, muss das Versorgungsunternehmen um Wertschöpfung konkurrieren und seine Rolle als primärer Systemausgleicher aufrechterhalten.

3. Branchenkennzahlen

4. Statusmerkmale

HEI befindet sich derzeit in einer Phase der Erholung und Stabilisierung. Obwohl es weiterhin der unangefochtene Marktführer im Energiesektor und im Gemeinschaftsbankwesen Hawaiis ist, ist seine Position durch verstärkte regulatorische Kontrolle und den dringenden Bedarf an Infrastrukturinvestitionen gekennzeichnet. Die Zukunft des Unternehmens hängt davon ab, wie erfolgreich es die waldbrandbedingten Haftungen löst und seinen Resilienzplan 2026-2030 umsetzt.

Finanzielle Gesundheit von Hawaiian Electric Industries, Inc.

Die finanzielle Gesundheit von Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) spiegelt eine komplexe Lage wider, die maßgeblich durch die Folgen der Waldbrände auf Maui im August 2023 beeinflusst wird. Während das Unternehmen durch seine Versorgungs- und Bankensegmente (American Savings Bank) eine stabile Kundenbasis hält, bleiben Liquidität und rechtliche Verbindlichkeiten die Hauptanliegen für Investoren.

Quelle: Daten aus HE Q3/Q4 2023 SEC-Berichten und 2024 Analystenberichten von S&P Global und Bloomberg zusammengeführt.

Entwicklungspotenzial von Hawaiian Electric Industries, Inc.

Strategische Vergleichsplanung

Der entscheidende Katalysator für HE ist die Beilegung der wildfire-bezogenen Rechtsstreitigkeiten. Mitte 2024 wurde prinzipiell eine globale Vergleichssumme von 4,03 Milliarden USD zur Beilegung von etwa 450 Klagen erzielt. Der Beitrag von HE wird auf rund 1,99 Milliarden USD geschätzt. Die Finalisierung dieser Vereinbarung bietet einen Fahrplan für die finanzielle Erholung und ermöglicht dem Unternehmen, den "Krisenmodus" zu verlassen und zur langfristigen Kapitalplanung zurückzukehren.

Transformation zu Erneuerbaren Energien

Trotz finanzieller Herausforderungen bleibt Hawaiis Ziel, bis 2045 100 % erneuerbare Energien zu erreichen, ein zentraler Treiber. HE integriert weiterhin großmaßstäbliche Batteriespeicher (z. B. das Kapolei Energy Storage-Projekt) und Solarinitiativen. Mit dem Rückzug von importiertem Öl hat HE als primärer Infrastrukturversorger ein natürliches Monopol bei den "Werkzeugen" des Energiewandels.

Netzresilienz und Modernisierung (HECO)

HE verfolgt aggressiv seine Klima-Anpassungsstrategie. Das Unternehmen hat Bundeszuschüsse im Rahmen des Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) beantragt, um Netzverstärkungen zu finanzieren. Investitionen in feuerresistente Masten und fortschrittliche Sensoren schaffen Wachstumsmöglichkeiten für die "Regelbasis", was regulierte Renditen auf neue, sicherere Infrastruktur ermöglicht.

Bankenstabilität (American Savings Bank)

Das ASB-Segment bietet eine diversifizierte Einnahmequelle. Während das Versorgungsunternehmen Gegenwind hat, bleibt die Bank mit einem sauberen Kreditportfolio und erheblichem lokalen Marktanteil eine solide Vermögensposition. Mögliche Szenarien umfassen eine Ausgliederung oder den Verkauf der Bank zur Stärkung der Bilanz des Versorgers, was als bedeutender Liquiditätsimpuls wirken könnte.

Vor- und Nachteile von Hawaiian Electric Industries, Inc.

Investitionsvorteile (Pros)

1. Reguliertes Monopol: HE versorgt 95 % der Bevölkerung Hawaiis. Diese essenzielle Dienstleistungsfunktion sichert eine konstante Stromnachfrage und einen eingefangenen Markt.
2. Potenzial für Bewertungsrückkehr: Derzeit wird die Aktie nur noch zu einem Bruchteil der Bewertung vor den Waldbränden gehandelt. Positive Nachrichten zu Vergleichsfinanzierungen oder staatlich unterstützter Verbriefung könnten zu einer signifikanten "Mean Reversion" des Aktienkurses führen.
3. Strategische Bedeutung: Der Bundesstaat Hawaii hat ein starkes Interesse am Fortbestand von HE, um die Stabilität der lokalen Wirtschaft und den Erfolg des grünen Energieprogramms sicherzustellen.

Investitionsrisiken (Cons)

1. Liquiditäts- und Fortführungsrisiken: Die enorme Vergleichssumme (1,99 Milliarden USD) übersteigt die aktuellen Barreserven des Unternehmens. Die Finanzierung dieser Schulden ohne eine erdrückende Eigenkapitalverwässerung stellt eine große Herausforderung dar.
2. Druck auf Kreditrating: Die Einstufung als spekulativ („Junk“) erhöht die Kreditkosten erheblich, was die Finanzierung der notwendigen Netzmodernisierungen verteuert.
3. Dividendenaussetzung: Historisch bei Einkommensinvestoren beliebt, hat HE die Dividende ausgesetzt, um Liquidität zu erhalten, wodurch ein wesentlicher Anreiz für langfristige Privatanleger entfällt.
4. Regulatorische Unsicherheit: Die Hawaii Public Utilities Commission (PUC) könnte politischem Druck ausgesetzt sein, die Tarifsteigerungen für Verbraucher zu begrenzen, was die Gewinnmargen des Unternehmens in der Erholungsphase einschränken könnte.

Wie bewerten Analysten Hawaiian Electric Industries, Inc. und die HE-Aktie?

Bis Mitte 2024 und mit Blick auf 2025 bleibt die Analystenstimmung zu Hawaiian Electric Industries (HE) von „hoher Unsicherheit gepaart mit vorsichtigem Erholungsoptimismus“ geprägt. Die finanzielle Erzählung des Unternehmens wird weiterhin von den Folgen der Waldbrände auf Maui im August 2023 dominiert, die die Aktie grundlegend von einem stabilen Versorgungsunternehmen zu einem hochriskanten Turnaround-Kandidaten gemacht haben. Nach der im August 2024 erzielten milliardenschweren Vergleichsvereinbarung bewertet Wall Street die langfristige Überlebensfähigkeit des Unternehmens neu.

1. Zentrale institutionelle Einschätzungen zum Unternehmen

Der Weg zur rechtlichen Einigung: Die meisten Analysten sehen die 4,037 Milliarden US-Dollar umfassende globale Vergleichszahlung (von der Hawaiian Electric etwa 1,99 Milliarden zahlen wird) als entscheidenden Wendepunkt. Obwohl die Summe erheblich ist, deuten große Firmen wie Wells Fargo und Guggenheim Securities an, dass der Vergleich eine „Obergrenze“ für die Verbindlichkeiten des Unternehmens setzt und somit das katastrophale Risiko einer sofortigen Insolvenz, das Ende 2023 drohte, effektiv beseitigt.

Betriebliche Herausforderungen und Modernisierung: Analysten beobachten die „Wildfire Safety Strategy“ genau. Evercore ISI weist darauf hin, dass das Unternehmen nun die Begleichung seiner Vergleichsverpflichtungen mit dem dringenden Bedarf an Investitionen in Netzverstärkung und Infrastruktur in Einklang bringen muss. Es herrscht Einigkeit darüber, dass sich der Übergang von Hawaiian Electric zu erneuerbaren Energien wahrscheinlich verlangsamen wird, da Kapital in rechtliche Vergleiche und Technologien zur Waldbrandprävention umgeleitet wird.

Fortführungsprognose und Liquidität: Institutionelle Forscher haben die zuvor vom Unternehmen ausgegebene „Going-Concern“-Warnung hervorgehoben. Obwohl der Vergleich einen Fahrplan bietet, weisen Analysten von Bank of America (BofA) darauf hin, dass die Fähigkeit des Unternehmens, zu angemessenen Konditionen Kapitalmärkte zu erschließen, angesichts seiner Ramsch-Kreditbewertung (S&P Global und Moody’s haben unterinvestment-grade Ratings beibehalten) eine erhebliche Hürde darstellt.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Der Marktkonsens für die HE-Aktie liegt derzeit bei einem „Hold“ oder „Neutral“, was eine abwartende Haltung unter den großen Brokerhäusern widerspiegelt:

Bewertungsverteilung: Von den Hauptanalysten, die HE abdecken, halten die überwiegende Mehrheit „Hold“- oder „Underperform“-Ratings. Kaufempfehlungen sind sehr selten, da professionelle Investoren angesichts des Verwässerungsrisikos durch zukünftige Kapitalerhöhungen vorsichtig bleiben.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 11,00 bis 13,00 USD (die aktuellen Handelsniveaus zeigen erhebliche Volatilität und schwanken oft zwischen 9 und 15 USD, abhängig von rechtlichen Nachrichten).
Optimistische Prognose: Einige Boutique-Firmen sehen einen Weg zu 18,00 USD, falls das Unternehmen erfolgreich neue Aktien ausgeben kann, ohne bestehende Aktionäre zu stark zu belasten, und wenn die Hawaii Public Utilities Commission (PUC) eine günstige Tarifregulierung zulässt.
Pessimistische Prognose: Einige Analysten halten Kursziele von bis zu 8,00 USD für möglich, da sie mit Jahren stagnierenden Wachstums und der vollständigen Aussetzung der Dividenden rechnen, die historisch der Hauptanziehungspunkt dieser Versorgeraktie waren.

3. Zentrale Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz des Vergleichs betonen Analysten mehrere „Warnsignale“, die den Aktienkurs drücken könnten:
Aktienverwässerung: Um die fast 2 Milliarden US-Dollar des Vergleichs zu finanzieren, wird erwartet, dass Hawaiian Electric eine erhebliche Menge neuer Stammaktien ausgibt. Diese „Aktienüberhang“ dürfte den Wert für bestehende Aktionäre deutlich verwässern.
Ausgesetzte Dividenden: Traditionell eine Dividendenperle, hat das Unternehmen seine Ausschüttungen ausgesetzt. Analysten von Morningstar gehen davon aus, dass eine Rückkehr zu Dividendenzahlungen vor 2026 oder 2027 unwahrscheinlich ist, was die Aktie für traditionelle Einkommensinvestoren unattraktiv macht.
Regulatorische Hürden: Die Hawaii PUC muss verschiedene Aspekte des Vergleichs und zukünftiger Tariferhöhungen genehmigen. Analysten warnen, dass, wenn der Regulator die Verbraucherfreundlichkeit über die Solvenz des Versorgers stellt, die Gewinnmargen von Hawaiian Electric weiterhin stark unter Druck bleiben werden.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street lautet, dass Hawaiian Electric Industries nicht mehr die typische „Widows and Orphans“-Versorgeraktie ist, sondern ein spekulatives Restrukturierungsspiel. Während der 4-Milliarden-Dollar-Vergleich die Gefahr einer Insolvenz à la PG&E weitgehend abgewendet hat, ist der Weg zur Erholung lang. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass die Aktie in einer engen Spanne verbleiben wird, bis das Unternehmen einen klaren Finanzierungsplan für seine Vergleichsverpflichtungen vorlegt und eine stabile Beziehung zur Landesregierung und den Regulierungsbehörden nachweist.

Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile und Risiken für Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE)?

Hawaiian Electric Industries (HE) ist eine einzigartige Holdinggesellschaft, die das wichtigste Stromversorgungsunternehmen des Bundesstaates sowie eine der größten Finanzinstitutionen, die American Savings Bank, betreibt.
Der wichtigste Investitionsvorteil war historisch gesehen das regulierte Versorgungsmonopol und die beständigen Dividendenzahlungen. Nach den Waldbränden auf Maui im August 2023 hat sich das Risikoprofil des Unternehmens jedoch erheblich verändert. Zu den wesentlichen Risiken zählen nun potenziell enorme rechtliche Haftungen, laufende Rechtsstreitigkeiten und der finanzielle Druck durch Maßnahmen zur Brandbekämpfung. Investoren beobachten HE genau, während das Unternehmen den Übergang zu einem widerstandsfähigeren Netz und erneuerbaren Energiezielen vollzieht.

Wie sind die neuesten Finanzergebnisse von HE? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Gemäß den Finanzberichten für Q3 2024 meldete Hawaiian Electric Industries einen Nettoverlust von etwa 10,1 Millionen US-Dollar bzw. (0,09 US-Dollar) je Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn von 54,1 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres.
Umsatz: Die Gesamterlöse für das Quartal betrugen rund 901 Millionen US-Dollar.
Verschuldung und Liquidität: Ende 2024 steht das Unternehmen vor erheblichen Liquiditätsproblemen. HE kündigte kürzlich einen vorgeschlagenen Vergleich in Höhe von 1,99 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit den Waldbränden auf Maui an, was zu erheblichen Herabstufungen der Kreditwürdigkeit auf „Junk“-Status durch Agenturen wie S&P und Moody's führte. Das Unternehmen sucht aktiv Kapital durch Aktienemissionen, um seine Bilanz zu stärken.

Ist die aktuelle Bewertung der HE-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Die Bewertung von HE anhand traditioneller Kennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist derzeit aufgrund negativer Gewinne und einmaliger Rechtsstreitkosten schwierig.
Ende 2024 liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) deutlich unter dem historischen Durchschnitt und dem Median des Versorgungssektors (oft unter 1,0x), was die Marktsorgen über eine mögliche Insolvenz und die Verwässerung der Aktien widerspiegelt. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie NextEra Energy (NEE) oder Southern Company (SO) wird HE aufgrund seiner einzigartigen rechtlichen und finanziellen Belastungen mit einem „Distressed“-Abschlag gehandelt.

Wie hat sich der Aktienkurs von HE in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt?

Im vergangenen Jahr hat die HE-Aktie extreme Volatilität erlebt und seit den Waldbränden auf Maui im August 2023 über 60 % ihres Wertes verloren.
In den letzten drei Monaten zeigte die Aktie Anzeichen einer Stabilisierung, bleibt jedoch sehr empfindlich gegenüber Nachrichten über Vergleichszustimmungen und Kapitalerhöhungen. Sie hat den S&P 500 Utilities Index (XLU), der von niedrigeren Zinserwartungen profitierte, deutlich unterperformt, da HE weiterhin durch spezifische Haftungsprobleme belastet ist.

Gibt es aktuelle branchenweite Rücken- oder Gegenwinde, die HE beeinflussen?

Gegenwinde: Der Hauptgegenwind ist das Risiko der „Inverse Condemnation“ und die steigenden Versicherungskosten für Versorgungsunternehmen in waldbrandgefährdeten Gebieten. Zudem haben hohe Zinssätze die Kosten für die Bedienung der erheblichen Schulden des Unternehmens erhöht.
Rückenwinde: Hawaiis ehrgeiziges Ziel, bis 2045 100 % erneuerbare Energien zu erreichen, bietet einen langfristigen Rahmen für Kapitalinvestitionen. Darüber hinaus hat die Bundesregierung Hunderte Millionen an Zuschüssen (über das Department of Energy) bereitgestellt, um HE bei der Modernisierung des Netzes und der Verbesserung der Waldbrandresilienz zu unterstützen.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich HE-Aktien gekauft oder verkauft?

Die institutionelle Aktivität ist gemischt und vorsichtig. Laut aktuellen 13F-Meldungen haben einige wertorientierte Fonds und „Distressed Debt“-Investoren Positionen aufgebaut und setzen auf eine Erholung. Viele ESG- und konservative Versorgungsfonds haben jedoch ihre Bestände aufgrund der Aussetzung der vierteljährlichen Dividende und der Veränderung des Kreditprofils des Unternehmens reduziert.
Große Anteilseigner wie The Vanguard Group und BlackRock halten bedeutende Positionen, die jedoch überwiegend über passive Indexfonds gehalten werden.