Was genau steckt hinter der Hanover Insurance-Aktie?

Hanover Insurance Group Inc. Unternehmensvorstellung

Geschäftszusammenfassung

Die Hanover Insurance Group, Inc. (NYSE: THG), mit Hauptsitz in Worcester, Massachusetts, ist eine führende Holdinggesellschaft für mehrere Sach- und Unfallversicherungsunternehmen. Gegründet im Jahr 1852, zählt sie zu den ältesten kontinuierlich operierenden Unternehmen in den Vereinigten Staaten. Heute bietet Hanover eine breite Palette spezialisierter Versicherungslösungen für Privatpersonen, Familien und Unternehmen an. Das Unternehmen zeichnet sich dadurch aus, dass es ausschließlich über eine ausgewählte Gruppe unabhängiger Agenten operiert und dabei besonderen Wert auf persönlichen Service und maßgeschneiderte Risikomanagementlösungen legt.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Kernbereich Gewerbeversicherung (Commercial Lines):
Dies ist das größte Segment des Unternehmens und trägt maßgeblich zu den Gesamtprämien bei. Es bietet Sach- und Unfallversicherungen für kleine und mittelständische Unternehmen an. Zu den Hauptprodukten zählen Commercial Multi-Peril, Arbeitnehmerentschädigung, gewerbliche Kfz-Versicherung und allgemeine Haftpflicht. Laut den aktuellen Finanzberichten 2024 konzentriert sich dieses Segment auf den "Mittelstandsmarkt", der spezielles Underwriting-Know-how erfordert.

2. Spezialbereich (Commercial Lines):
Dieses Modul fokussiert sich auf Nischenmärkte, die hochspezifische Expertise erfordern. Es umfasst Berufshaftpflicht, Managementhaftpflicht (D&O, E&O), Marine, Gesundheitswesen und Bürgschaften. Der Spezialbereich ist eine margenstarke Sparte, in der Hanover sein tiefgehendes technisches Wissen nutzt, um komplexe Risiken zu bewerten, die von allgemeinen Versicherern oft gemieden werden.

3. Privatkundensegment (Personal Lines):
Dieses Segment bietet Versicherungen für Privatpersonen und Familien an, darunter private Kfz-, Hausrat- und Dachdeckung. Hanover richtet sich an "mass-affluent" und "account-orientierte" Kunden – jene, die ihre Haus- und Kfz-Policen bündeln und umfassenden Schutz statt des niedrigsten Preises suchen.

Merkmale des Geschäftsmodells

Vertrieb über unabhängige Agenten: Im Gegensatz zu Direktversicherern verkauft Hanover 100 % seiner Produkte über ein begrenztes Netzwerk hochqualifizierter unabhängiger Agenten. Dies fördert langfristige Kundenbeziehungen und stellt sicher, dass Kunden professionelle Beratung erhalten.
Fokus auf Diversifikation: Das Unternehmen hält ein ausgewogenes Portfolio über geografische Regionen und Produktlinien, um die Auswirkungen lokaler Katastrophen oder branchenspezifischer Abschwünge zu minimieren.

Kernwettbewerbsvorteile

Selektives Agenturnetzwerk: Durch die Zusammenarbeit mit einer "Premium"-Agenturgruppe erhält Hanover Zugang zu qualitativ hochwertigeren Risiken und hält die Akquisitionskosten niedriger als Unternehmen mit hohen Werbeausgaben.
Underwriting-Disziplin: Das Unternehmen nutzt fortschrittliche Datenanalysen und einen "Total Account"-Ansatz, der es ermöglicht, das vollständige Risikoprofil eines Kunden zu erfassen, was zu besseren Schadenquoten als der Branchendurchschnitt führt.
Finanzielle Stärke: Mit einem Rating von "A" (Excellent) von A.M. Best bietet die Bilanz des Unternehmens die notwendige Stabilität, um langfristige Schadensfälle zu bedienen – ein entscheidender Vertrauensfaktor in der Versicherungsbranche.

Aktuelle strategische Ausrichtung

In den Jahren 2024 und 2025 hat Hanover seine "Digitale Transformation" beschleunigt und seine "TAP Sales" (The Agency Platform) verbessert, um den Angebotsprozess für Agenten zu optimieren. Strategisch verlagert das Unternehmen mehr Kapital in seine Speziallinien, um von den "Hard Market"-Bedingungen (steigende Prämien) zu profitieren, während es im Bereich der privaten Kfz-Versicherung strengere Underwriting-Maßnahmen anwendet, um inflationsbedingte Reparaturkosten zu kontrollieren.

Entwicklungsgeschichte der Hanover Insurance Group Inc.

Entwicklungsmerkmale

Die Geschichte von Hanover ist geprägt von Resilienz und Weiterentwicklung. Das Unternehmen entwickelte sich von einer traditionellen Feuerversicherung im 19. Jahrhundert zu einem milliardenschweren, diversifizierten Versicherungskonzern, der die Große Depression, zahlreiche Weltkriege und bedeutende Naturkatastrophen überstanden hat.

Detaillierte Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und frühes Wachstum (1852 - 1920er Jahre)
Gegründet in New York im Jahr 1852, konzentrierte sich das Unternehmen zunächst auf Feuerversicherungen. Es erwarb schnell einen Ruf für Integrität, indem es nach dem Großen Brand von Chicago 1871 und dem Erdbeben von San Francisco 1906 umfangreiche Schadenszahlungen leistete, was seine Zuverlässigkeit festigte.

Phase 2: Expansion und Diversifikation (1930er - 1990er Jahre)
Das Unternehmen erweiterte sein Angebot um Unfall- und Marineversicherungen. Mitte des 20. Jahrhunderts verlegte es seinen Hauptsitz nach Worcester, Massachusetts. In den 1990er Jahren operierte es als Allmerica Financial Corporation, ein diversifiziertes Finanzdienstleistungsunternehmen, das Lebensversicherungen und variable Rentenprodukte einschloss.

Phase 3: Strategische Neuausrichtung (2002 - 2010)
Nach einer strategischen Überprüfung entschied sich das Unternehmen, das Lebensversicherungs- und Rentengeschäft aufzugeben, um zu seinen Wurzeln zurückzukehren. 2005 erfolgte die offizielle Rückbenennung in The Hanover Insurance Group. Unter der Führung von Frederick Eppinger wandelte sich das Unternehmen erfolgreich zu einem reinen Sach- und Unfallversicherer.

Phase 4: Moderne Ära und Spezialisierung (2011 - heute)
2011 erwarb das Unternehmen Chaucer Holdings (einen führenden Lloyd's of London Spezialversicherer), um globale Reichweite zu gewinnen, verkaufte Chaucer jedoch 2018 wieder, um sich auf den US-Heimmarkt zu konzentrieren. Seitdem liegt der Fokus auf dem Ausbau der inländischen Speziallinien und dem Einsatz von KI zur Risikobewertung.

Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Die Rückkehr zur Sach- und Unfallversicherung im Jahr 2005 war ein Paradebeispiel für strategische Fokussierung, die es dem Unternehmen ermöglichte, volatile Lebensversicherungsbestände abzustoßen und die "Agent First"-Philosophie zu stärken.
Herausforderungen: Wie viele Wettbewerber sah sich das Unternehmen in den Jahren 2022-2023 erheblichen Gegenwinden durch "soziale Inflation" (steigende Prozesskosten) und klimabedingte Katastrophen gegenüber, was aggressive Prämienanpassungen erforderte.

Branchenüberblick

Branchenübersicht

Die Sach- und Unfallversicherungsbranche (P&C) ist ein Grundpfeiler der globalen Wirtschaft und bietet finanziellen Schutz gegen Sachschäden und rechtliche Haftungen. In den USA ist der Markt stark auf Bundesstaatsebene reguliert und befindet sich derzeit in einer "Hard Market"-Phase, in der die Prämien aufgrund gestiegener Schadenskosten steigen.

Branchentrends und Treiber

1. Datengetriebenes Underwriting: Der Einsatz von Telematik in der Kfz-Versicherung und IoT-Sensoren in Gewerbeimmobilien ermöglicht eine präzisere Risikobewertung.
2. Anpassung an den Klimawandel: Die zunehmende Häufigkeit sekundärer Gefahren (Hagel, konvektive Stürme) zwingt Versicherer, geografische Konzentrationen neu zu bewerten.
3. KI-Integration: KI wird zur Automatisierung der Schadenbearbeitung eingesetzt, was Betriebskosten senkt und die Kundenerfahrung verbessert.

Wettbewerbslandschaft

Hanover agiert in einem fragmentierten Markt. Wichtige Wettbewerber sind:

Branchenstatus und Merkmale

Hanover nimmt eine einzigartige "Super-Regionale" Position ein. Es ist größer und diversifizierter als lokale Regionalversicherer, aber agiler und spezialisierter als "nationale Giganten" wie State Farm oder GEICO. Laut den GAAP-Berichten 2024 hält Hanover eine Combined Ratio (ein zentrales Maß für die Rentabilität in der Versicherung) konstant im Bereich von 90 % bis 95 %, was seine Fähigkeit widerspiegelt, auch in wirtschaftlich herausfordernden Zeiten profitables Geschäft zu schreiben. Der Fokus auf den "unabhängigen Agenten" bleibt sein prägendes Merkmal in einer zunehmend digitalisierten Welt.

Finanzgesundheitsbewertung der Hanover Insurance Group Inc

Basierend auf den neuesten Geschäftszahlen für 2024 und 2025 zeigt die Hanover Insurance Group Inc (THG) ein starkes finanzielles Profil, das durch rekordverdächtige Underwriting-Gewinnspannen und erhebliches Wachstum der Anlageerträge gekennzeichnet ist. Der Fokus des Unternehmens auf Margenrückgewinnung und disziplinierte Preisgestaltung hat die Bilanz erfolgreich vor inflationsbedingten Belastungen geschützt.

Entwicklungspotenzial von THG

Strategische Roadmap und Ausblick 2026

Die Hanover Insurance Group hat den defensiven Repricing-Abschnitt verlassen und verfolgt für 2026 eine wachstumsorientierte Strategie. Das Management hat für 2026 eine Zielvorgabe für ein Netto-Bruttoprämienwachstum im mittleren einstelligen Bereich sowie eine ambitionierte kombinierte Schaden-Kosten-Quote ex Katastrophen von 88% bis 89% ausgegeben. Der Fokus liegt darauf, das etablierte unabhängige Agenturnetzwerk mit rund 2.100 Partnern zu nutzen, um qualitativ hochwertigere Geschäfte zu gewinnen.

Expansion im margenstarken Spezialsegment

Ein wesentlicher Wachstumstreiber ist das Spezialsegment, in dem das Unternehmen in den kommenden Jahren ein Prämienwachstum von 10% bis 12% anstrebt. Durch die Priorisierung komplexer Risiken wie Berufshaftpflicht, Cyber-Risiken und spezialisierte Marineversicherungen will THG sein Portfolio in Richtung weniger standardisierter, margenstärkerer Produkte verschieben. Diese Diversifikation verringert die Abhängigkeit von den volatileren Märkten für private Kfz- und Hausratversicherungen.

Technologische Innovation im Bereich Small Commercial

Das Unternehmen hat kürzlich Workers' Comp Advantage auf seiner Plattform "The Agency Place" (TAP) eingeführt. Diese digitale Initiative vereinfacht den Angebots- und Abschlussprozess für kleine Gewerbekunden und ermöglicht es Agenten, Mikro-Unternehmenskonten effizienter zu verwalten. Dieser technologische Vorsprung soll das Wachstum im Bereich Small Commercial beschleunigen, insbesondere in den Branchen Technologie und Gesundheitswesen.

Positive Impulse durch Anlageerträge

Profitierend von einem höheren Zinsumfeld meldete THG für das vierte Quartal 2025 einen 24,9%igen Anstieg der Nettoanlageerträge. Mit einem jährlichen Gesamtanlageertrag von über 454 Millionen USD hat das Unternehmen eine widerstandsfähige Kapitalbasis aufgebaut, die sowohl organisches Wachstum als auch taktische Aktienrückkäufe unterstützt, selbst wenn die Underwriting-Margen vorübergehend durch wetterbedingte Belastungen beeinträchtigt werden.

Vor- und Nachteile der Hanover Insurance Group Inc

Vorteile (Stärken & Chancen)

• Außergewöhnliche Profitabilität: Erzielte im Geschäftsjahr 2025 eine Rekord-ROE von 20%, deutlich über dem historischen Durchschnitt.
• Underwriting-Disziplin: Starke Preissetzungsmacht in den Privatlinien (9,2% Erhöhung der Erneuerungspreise) und im Umbrella-Schutz (~20% Preiserhöhung), die über den Verlusttrends liegt.
• Konservatives Kapitalmanagement: Hält eine sehr starke Kapitalausstattung (über 99,95% gemäß S&P Global-Modellen) und eine stabile Kreditbewertung „A“, was einen Sicherheitspuffer gegen Marktschwankungen bietet.
• Attraktive Bewertung: Wird derzeit mit einem Forward-KGV von etwa 10,5x gehandelt, was einen Abschlag gegenüber dem Durchschnitt der US-amerikanischen Sach- und Unfallversicherungsbranche von ca. 13x darstellt.

Risiken (Herausforderungen & Bedrohungen)

• Katastrophenbedingte Volatilität: Als Sach- und Unfallversicherer ist THG stark anfällig für schwere Wetterereignisse. Katastrophenschäden im Jahr 2025 erhöhten die kombinierte Schaden-Kosten-Quote um etwa 7 Punkte.
• Zyklischer Wettbewerb: Das Management hat einen verstärkten Wettbewerb in Monoline-Kfz- und bestimmten mittelständischen Gewerbelinien festgestellt, was zu einem langsamer als erwarteten Prämienwachstum führen könnte, falls Wettbewerber die Preise senken.
• Wirtschaftliche und Zinsabhängigkeit: Während höhere Zinsen die Anlageerträge begünstigen, könnte eine mögliche aggressive Zinssenkung der Fed zukünftige Anlageerträge reduzieren und den Gesamtertrag belasten.
• Haftungstrends: Anhaltende Inflationstrends in der Gewerblichen Kfz-Haftpflicht und soziale Inflation (rechtliches Umfeld) erfordern kontinuierliche und präzise Rückstellungsanpassungen, um zukünftige Ertragseinbußen zu vermeiden.

Wie bewerten Analysten die Hanover Insurance Group Inc und die THG-Aktien?

Zu Beginn des Jahres 2026 zeigen Analysten eine robuste Einschätzung von Hanover Insurance Group Inc (THG) mit dem Fazit „fundamentale Stärke, kurzfristige Störungen durch Wettervolatilität“. Nachdem das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 einen historischen Gewinnrekord erzielt hat, konzentrieren sich die Diskussionen an der Wall Street nun auf die Gewinnresilienz und die Underwriting-Disziplin in einem volatilen makroökonomischen Umfeld. Nachfolgend die detaillierte Analyse führender Analysten:

1. Kernpunkte der Institutionen

Hervorragende finanzielle Profitabilität: Die Mehrheit der Analysten bewertet die Leistung von Hanover im Jahr 2025 sehr positiv. Im vierten Quartal 2025 erreichte das Unternehmen eine operative Eigenkapitalrendite (ROE) von 23,1 % im Quartal und eine Jahres-ROE von 20,1 %, ein historisches Hoch. Institutionen wie Goldman Sachs führen diese starke Profitabilität vor allem auf erfolgreiche Preiserhöhungsstrategien in den Bereichen Core Commercial und Personal Lines zurück.
Erträge aus Investitionen und Kapitalrendite: Analysten begrüßen die Strategie, neues Kapital in renditestarke Anlagen zu investieren. Im Jahr 2025 stiegen die Nettoanlageerträge von Hanover um 22 % auf 454,4 Millionen US-Dollar. Zudem demonstriert das Unternehmen mit Aktienrückkäufen (wie dem Anfang 2026 angekündigten Rückkaufprogramm über 99 Millionen US-Dollar) und stetig steigenden Dividenden eine starke Kapitalbasis.
Solides Rückstellungsmanagement: RBC Capital hebt hervor, dass Analysten die konservative und vorsichtige Haltung des Managements bei der Prüfung der Schadenrückstellungen, insbesondere im herausfordernden Bereich der Commercial Auto Liability, schätzen. Dies gilt als entscheidender Faktor zur Reduzierung potenzieller zukünftiger Risiken.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Ende April 2026 liegt der Marktkonsens für THG-Aktien bei „Moderate Buy“:
Bewertungsverteilung: Von etwa 12 führenden Analysten, die die Aktie verfolgen, vergeben über 75 % ein „Buy“ oder „Outperform“-Rating. Die übrigen Analysten empfehlen überwiegend „Hold“, Verkaufsempfehlungen sind selten.
Kurszielprognosen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 198,13 $, was ein Aufwärtspotenzial von rund 11 % gegenüber dem aktuellen Kurs von etwa 178 $ bedeutet.
Optimistische Prognose: Aggressive Institute wie Keefe, Bruyette & Woods (KBW) setzen ein Kursziel von 208 $ an und erwarten, dass die Expansion im Spezialversicherungsgeschäft die Bewertungsmultiplikatoren weiter steigen lässt.
Konservative Prognose: Morgan Stanley hat das Kursziel kürzlich auf 190 $ gesenkt, da nach dem Gewinnhöhepunkt 2025 im Jahr 2026 mit einer Wachstumsverlangsamung gerechnet wird.

3. Risiken aus Analystensicht (Bear-Gründe)

Trotz solider Fundamentaldaten warnen Analysten vor folgenden potenziellen Herausforderungen:
Klimarisiken und Katastrophenschäden: Die schweren Winterstürme in den USA Anfang 2026 könnten die Underwriting-Gewinne im ersten Quartal deutlich belasten. Seeking Alpha weist darauf hin, dass bei einer Rückkehr der Katastrophenschäden auf Normalniveau im Jahr 2026 (nach einem ungewöhnlich niedrigen Niveau 2025) das Gewinnwachstum kurzfristig zurückgehen könnte.
Makroökonomisches Umfeld und Zinsentwicklung: Analysten befürchten, dass mögliche Zinssenkungen der Fed die Reinvestitionserträge in der zweiten Jahreshälfte 2026 drücken könnten. Zudem stellt die anhaltende soziale Inflation, die die Rechtskosten in die Höhe treibt, ein „Damoklesschwert“ für alle Schadenversicherer dar.
Zyklische Wachstumsverlangsamung: Einige Analysten sehen 2025 als „Gewinnhöhepunkt“ für Hanover an und prognostizieren für 2026 einen leichten Rückgang des Gewinns je Aktie (EPS) um etwa 5 % bis 8 %, gefolgt von einer Erholung im Jahr 2027.

Fazit

Der Konsens an der Wall Street lautet: Hanover Insurance Group ist derzeit eine der bestgeführten und relativ fair bewerteten Aktien im Schadenversicherungssektor. Obwohl der Aktienkurs Anfang 2026 aufgrund von Wetterfaktoren und makroökonomischen Sorgen Schwankungen unterlag, gilt die Aktie dank ihrer Wettbewerbsvorteile im KMU-Markt und im Spezialversicherungsgeschäft sowie bei einem kombinierten Schaden-Kosten-Satz (Combined Ratio) von rund 90 % weiterhin als ideale Wahl für Value-Investoren.

Hanover Insurance Group Inc (THG) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Hanover Insurance Group Inc (THG) und wer sind die Hauptkonkurrenten?

The Hanover Insurance Group, Inc. (THG) ist ein führender Anbieter von Sach- und Unfallversicherungsprodukten in den Vereinigten Staaten. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen das diversifizierte Portfolio in den Bereichen Privat- und Gewerbeversicherung, ein starkes Vertriebsnetz über unabhängige Agenten sowie eine konstante Historie von Dividendenzahlungen (mit einer Rendite von etwa 2,3 % Ende 2023/Anfang 2024). Das Unternehmen hat seine Widerstandsfähigkeit durch die Fokussierung auf spezialisierte Nischenmärkte und eine disziplinierte Underwriting-Strategie unter Beweis gestellt.
Wichtige Wettbewerber sind Branchengrößen wie The Travelers Companies, Inc. (TRV), The Hartford Financial Services Group (HIG) und Chubb Limited (CB) sowie regionale Anbieter wie Cincinnati Financial (CINF).

Sind die aktuellen Finanzdaten von Hanover Insurance Group gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Basierend auf den Berichten für Q3 2023 und vorläufigen Q4 2023 hat The Hanover eine deutliche Erholung von wetterbedingten Verlusten zu Jahresbeginn gezeigt. Für das dritte Quartal 2023 meldete das Unternehmen einen Nettogewinn von 12,3 Millionen US-Dollar, eine bemerkenswerte Wende gegenüber dem Nettoverlust im Vorjahresquartal. Der Betriebsgewinn lag bei 1,61 USD je verwässerter Aktie.
Umsatz: Die Gesamterlöse sind gestiegen, angetrieben durch ein Prämienwachstum von etwa 6-8 % in den Kernsegmenten.
Kombinierte Schaden-Kosten-Quote: Ein wichtiger Kennwert für Versicherer, die kombinierte Quote verbesserte sich im Q3 auf 104,4 % (einschließlich Katastrophen), wobei das Unternehmen eine Quote unter 90 % im zugrundeliegenden Geschäft anstrebt.
Verschuldung: Das Unternehmen hält eine überschaubare Verschuldungsquote (Debt-to-Capital Ratio) von typischerweise 20-25 %, was in der Versicherungsbranche als gesund gilt.

Ist die aktuelle Bewertung der THG-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Anfang 2024 wird THG mit einem Forward-KGV von etwa 13,5x bis 15x gehandelt, was im Allgemeinen dem Durchschnitt der Spezialversicherungsbranche entspricht oder leicht darunter liegt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt bei etwa 1,8x bis 2,0x. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Travelers (TRV) wird Hanover oft mit einem leichten Abschlag gehandelt, bedingt durch die kleinere Marktkapitalisierung und die höhere Exponierung gegenüber regionaler Katastrophenvolatilität. Analysten bewerten die Aktie im Allgemeinen als fair bewertet bis leicht unterbewertet angesichts der Erholung der Gewinnentwicklung.

Wie hat sich der Aktienkurs von THG in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

Im vergangenen Jahr (2023-2024) war die THG-Aktie volatil. Während sie Mitte 2023 aufgrund schwerer konvektiver Stürme unter Druck geriet, verzeichnete sie im letzten Quartal 2023 eine starke Erholung von über 15 %. Im Vergleich zum S&P 500 Property & Casualty Insurance Index hat THG auf Jahressicht leicht unterperformt, bedingt durch Katastrophenverluste, konnte aber im Dreimonatszeitraum mit Mid-Cap-Versicherungsunternehmen mithalten, da Preiserhöhungen zu greifen begannen.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Versicherungsbranche, die THG beeinflussen?

Rückenwinde: Die Branche profitiert von einem „Hard Market“, in dem die Versicherungsprämien deutlich steigen (insbesondere in den Bereichen Auto und gewerbliche Sachwerte), was THG ermöglicht, die Tarife anzuheben. Zudem steigern höhere Zinssätze das Nettoanlageergebnis aus dem festverzinslichen Portfolio des Unternehmens.
Gegenwinde: Soziale Inflation (steigende Prozesskosten) und Klimawandel (zunehmende Häufigkeit schwerer Wetterereignisse) bleiben wesentliche Risiken. Inflationsbedingte Kostensteigerungen bei Autoteilen und Bauarbeitskräften wirken sich ebenfalls auf die Schadenshöhe aus.

Haben große Institutionen kürzlich THG-Aktien gekauft oder verkauft?

Der institutionelle Besitz von The Hanover Insurance Group bleibt hoch bei etwa 85-90 %. Laut aktuellen 13F-Meldungen haben bedeutende institutionelle Investoren wie Vanguard Group und BlackRock ihre Positionen stabil gehalten. In den letzten Quartalen gab es moderate Nettozukäufe von wertorientierten institutionellen Anlegern, die auf eine Margenausweitung des Unternehmens im Jahr 2024 setzen, da Zinserhöhungen die Verlusttrends übersteigen. Einige Hedgefonds reduzierten jedoch Mitte 2023 ihre Positionen nach der schweren Katastrophensaison vor der Erholung gegen Jahresende.