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BlockBeats News, 17 de junio – Goldman Sachs considera que el mundo está pasando de un superciclo “moderno” caracterizado por baja inflación, bajos tipos de interés y globalización, a una era “postmoderna” con mayor volatilidad macroeconómica, tipos de interés reales más altos, mayor intervención gubernamental y una regionalización más marcada. En este entorno, la era de depender de la expansión de valoraciones para impulsar los rendimientos está llegando a su fin, y el crecimiento de los beneficios por acción se convertirá en la variable central que impulse el desempeño del mercado. Los estrategas de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, Sharon Bell y otros, declararon en un informe titulado “La era postmoderna: abriendo paso al auge del capex” que los mayores costes de capital están limitando el espacio para la expansión de múltiplos, hay una dispersión cada vez mayor en los rendimientos del mercado, las estrategias que dependen únicamente de la exposición beta se enfrentarán a mayores desafíos y el valor alpha de la selección activa de valores aumentará significativamente. El informe sugiere que el auge de la revolución impulsada por la IA en el gasto de capital privado, junto con el aumento de la inversión pública gubernamental por motivos geopolíticos, está formando un superciclo de gasto de capital. Según datos de Goldman Sachs, las inversiones de capital de los componentes del S&P 500 crecieron un 38% interanual en el primer trimestre de 2026, mientras que el ritmo de recompra de acciones fue de solo el 1%, lo que supone una reversión de la lógica posterior a la crisis financiera en la que las empresas confiaban más en la recompra de acciones que en el capex. En cuanto al gasto de IA, las previsiones de consenso del mercado recopiladas por Goldman Sachs muestran que el gasto de capital conjunto de Amazon, Meta, Google, Microsoft y Oracle se estima que alcanzará aproximadamente 75.500 millones de dólares en 2026, un aumento de cerca del 80% respecto al año anterior y aproximadamente un 84% más que el gasto real en 2025, previéndose que aumente aún más hasta unos 92.000 millones de dólares en 2027. Goldman Sachs señala que el impulso del capex está pasando de los centros de datos hacia los sectores de energía, industria e infraestructuras. Goldman Sachs afirmó que el crecimiento de los gigantes tecnológicos depende cada vez más de infraestructuras físicas como centros de datos y suministro eléctrico, lo que genera un “efecto cascada” que traslada el gasto de capital hacia industrias tradicionales de valor como la industria, la energía y los servicios públicos. Además, las fuerzas geopolíticas están impulsando un aumento del gasto en defensa, apoyando la demanda de equipos tradicionales como aviones, tanques, municiones y barcos. Goldman Sachs reiteró su preferencia por los beneficiarios del capex y recomendó cuatro temáticas de inversión: inteligencia artificial, gasto en defensa, energía y electrificación, y acciones HALO (Heavy Asset-Light Organizations). Goldman Sachs considera que los rendimientos a nivel de índice tenderán a estabilizarse, pero los rendimientos relativos entre regiones, industrias y estilos divergirán, lo que indica que los inversores están entrando en una nueva era en la que la gestión activa y la generación de alpha ganan más valor.

Odaily informa que una nueva propuesta de gobernanza denominada "Root Reborn", relacionada con la red de IA descentralizada Bittensor, está atrayendo la atención. Dicha propuesta fue presentada por el desarrollador "unconst" y actualmente se encuentra en fase de revisión de código, sin haberse implementado aún en la red principal. Según lo informado, el plan propone reestructurar el mecanismo de distribución de beneficios por staking de TAO, permitiendo que los validadores pasen de ser simples nodos distribuidores de ingresos pasivos a desempeñar un papel similar al de "gestores de fondos" en la asignación de capital. En el mecanismo actual, el sistema vende las recompensas destinadas a los stakers de la capa raíz y convierte automáticamente los tokens de las subredes en TAO para efectuar los pagos, lo que se considera una presión de venta sostenida para los tokens de las subredes. Sin embargo, la propuesta "Root Reborn" sugiere que los validadores puedan elegir de manera autónoma en qué subredes invertir, reinvirtiendo en estos activos los beneficios que antes debían venderse y creando así una cartera de activos con potencial de crecimiento compuesto. Los stakers seguirían recibiendo beneficios y podrían retirarse en TAO en cualquier momento. La propuesta pretende transformar la presión de venta sostenida en una demanda estructural de compra y permitir que los validadores asuman un papel más activo en la selección de capital, lo que fortalecería las subredes de calidad y debilitaría los proyectos de baja calidad. No obstante, la propuesta sigue en proceso de revisión en GitHub, y las primeras evaluaciones automáticas han señalado riesgos como cuellos de botella en el procesamiento masivo de datos y posibles impactos en la liquidación de los stakers si se cierra una subred. Los desarrolladores afirman que estos problemas ya han sido solucionados y que continuarán optimizando antes del despliegue en la red principal. Según datos de mercado, TAO ha caído aproximadamente un 28% en los últimos 12 meses, mientras que Bitcoin ha bajado un 38% en el mismo periodo. El rendimiento anualizado del staking actualmente ronda el 17%.

```htmlEl ministro de Finanzas de Brasil, Fernando Haddad, afirmó que la inflación siempre es un punto de atención, pero durante el mandato del presidente Lula en Brasil será la más baja de la historia.```