JPMorgan recomienda "sobreponderar" China: comprar en las correcciones, se espera un aumento el próximo año.

JPMorgan ha elevado la calificación de las acciones chinas a "sobreponderar" y afirma que las perspectivas de obtener enormes beneficios el próximo año ahora superan el riesgo de sufrir pérdidas significativas.

“El mercado de valores chino ha devuelto parte de las ganancias excesivas obtenidas desde principios de este año, lo que ha creado un punto de entrada muy atractivo”, escribieron los estrategas del banco, incluido Rajiv Batra, en un informe publicado el miércoles. “El próximo año habrá múltiples factores de apoyo, como la aplicación de la inteligencia artificial, medidas de consumo y reformas de gobernanza.”

El cambio positivo de postura de JPMorgan se produce después de que el mercado de valores chino retrocediera desde los máximos de varios años alcanzados hace aproximadamente un mes. El índice MSCI China ha caído un 6,2% en este trimestre, mientras que el índice MSCI Asia Pacific más amplio ha subido un 1,3%.

Rajiv Batra y sus colegas recomendaron a los inversores comprar acciones chinas a principios de abril. Desde entonces, el índice MSCI China ha subido aproximadamente un 33%, mientras que el índice de referencia asiático ha subido un 37%.

En el informe escribieron que el mercado de valores chino todavía se encuentra en una etapa temprana de recuperación del ciclo bajista que comenzó a finales de 2020, por lo tanto, “las valoraciones siguen siendo aceptables y las posiciones aún son ligeras.”

Los estrategas de JPMorgan señalaron que el optimismo sobre China, junto con el apoyo de políticas, la liquidez flexible, las reformas de gobernanza y la orientación netamente positiva de las acciones de inteligencia artificial, significa que los mercados bursátiles asiáticos probablemente generarán rendimientos moderados a extraordinarios el próximo año.

Matthew Quaife, jefe de inversiones globales en activos diversificados de Fidelity International, también afirmó que, de cara a 2026, es más optimista respecto al mercado de valores chino, especialmente en el sector tecnológico; los inversores internacionales están regresando a China, y la reciente corrección del mercado es en realidad una buena oportunidad para aumentar la exposición al sector tecnológico chino. En cuanto al mercado de bonos, Quaife considera que, cuando el mercado internacional de bonos sea volátil, los bonos chinos serán un refugio relativamente seguro.

JPMorgan prevé que el índice MSCI Asia (excluyendo Japón) podría subir hasta los 1.025 puntos el próximo año, lo que supone un aumento de aproximadamente el 15% respecto al cierre del miércoles. Según el informe, el banco sobrepondera China, Hong Kong, Corea del Sur e India; mantiene una postura neutral respecto a Taiwán; y subpondera el sudeste asiático.

Wei Jixing, analista jefe de estrategia de Kaiyuan Securities, también señaló que, desde finales de junio, las acciones A han seguido subiendo y la corrección actual pertenece al rango de fluctuación normal. En cuanto a la magnitud y duración del ajuste, todavía se encuentra dentro de un rango razonable de corrección en mercados alcistas históricos.

Al revisar los mercados alcistas anteriores, durante el proceso de subida suele haber cambios de estilo y ajustes por etapas, y la probabilidad de que el estilo original continúe después del ajuste es ligeramente mayor que la de un cambio de estilo. Si el mercado continúa con el estilo de crecimiento anterior tras el final de esta corrección, se recomienda prestar especial atención a las oportunidades potenciales de "rotación entre sectores" dentro del sector tecnológico, incluyendo defensa, medios (juegos), aplicaciones de IA, acciones de internet en Hong Kong y equipos eléctricos, entre otros campos.

De cara a 2026, Kaiyuan Securities prevé que el estilo del mercado tenderá a equilibrarse. Por un lado, la línea principal tecnológica sigue teniendo ventajas de asignación a medio y largo plazo; por otro lado, los sectores procíclicos también mostrarán ciertas oportunidades de inversión. Al mismo tiempo, el estilo de dividendos probablemente tendrá un mejor desempeño en 2026 que en 2025, lo que merece atención.