Selección de los temas más populares de la semana: ¡El Banco Central de Japón emite la señal de subida de tipos más fuerte! ¿El mercado del cobre entra en una previsualización de superciclo?

Revisión del Mercado

Índice del dólar estadounidense se debilitó durante toda la semana, cayendo durante tres días consecutivos al inicio de la semana, mientras que el mercado aumentó continuamente las apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal la próxima semana. El jueves, los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron significativamente mejores de lo esperado, lo que permitió un ligero repunte del dólar, pero en general, sigue cerca de su nivel más bajo en cinco semanas. Al momento de redactar este informe, el índice del dólar se sitúa en 98.95.

En cuanto a los metales preciosos, en general, el precio del oro se mantuvo en niveles altos, mientras que la plata mostró una mayor volatilidad pero una tendencia más fuerte. Al inicio de la semana, el oro subió a un máximo de seis semanas apoyado por la debilidad del dólar y las expectativas de recorte de tasas, mientras que la plata se acercó a los 59 dólares, alcanzando un récord histórico, principalmente debido a la escasez de suministro y el aumento explosivo de la demanda industrial. Sin embargo, posteriormente, debido a la toma de ganancias y factores como los datos de empleo, tanto el oro como la plata entraron en una fase de volatilidad. Al momento de redactar este informe, el oro y la plata al contado cotizan a 4233 y 58.22 dólares/onza respectivamente.

En cuanto a las monedas no estadounidenses, esta semana, bajo la presión generalizada sobre el dólar, el euro, la libra esterlina y el dólar australiano frente al dólar estadounidense mostraron diferentes grados de apreciación; entre ellos, el dólar australiano y la libra esterlina tuvieron un desempeño relativamente fuerte, y el euro también avanzó de manera constante. Debido a que la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre ha aumentado considerablemente, el dólar estadounidense frente al yen japonés podría registrar su mayor caída semanal desde finales de septiembre.

El principal motor de los precios internacionales del petróleo proviene de la geopolítica. El lunes, los daños en los oleoductos y la situación en Venezuela aumentaron la prima de riesgo, lo que provocó un fuerte aumento en los precios del petróleo. Posteriormente, el mercado experimentó una gran volatilidad; la toma de ganancias provocó una breve corrección, pero debido a que el mercado considera poco probable que las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania relajen las sanciones a corto plazo, los precios del petróleo repuntaron nuevamente.

Las acciones estadounidenses en general se mantuvieron fuertes y volátiles; esta semana, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos continuaron con el patrón habitual de moderadas subidas de fin de año, la confianza de los inversores se recuperó parcialmente y las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal se convirtieron en el principal factor impulsor. El S&P y el Dow Jones mostraron un desempeño relativamente estable, mientras que el Nasdaq subió, aunque de forma limitada.

Selección de Opiniones de Bancos de Inversión

Bank of America ajustó su previsión de recorte de tasas de la Reserva Federal, considerando que en diciembre probablemente recortará 25 puntos básicos y que en 2026 habrá dos recortes adicionales.

JPMorgan mantiene su perspectiva alcista a largo plazo sobre el oro, y prevé que para 2026, la continua y fuerte demanda de bancos centrales e inversores impulsará el precio del oro hasta los 5000 dólares/onza.

El World Gold Council analiza que el precio del oro podría fluctuar dentro de un rango el próximo año, sin descartar la posibilidad de una tendencia fuerte continua.

Goldman Sachs afirma que el precio del cobre por encima de 11,000 dólares carece de fundamentos, y mantiene una perspectiva pesimista para el aluminio, litio y mineral de hierro en 2026. Sin embargo, Citi es optimista sobre la evolución de los precios del cobre, aluminio y estaño en 2026.

Deutsche Bank considera que, si el próximo presidente de la Reserva Federal no puede gestionar eficazmente el riesgo inflacionario, el dólar podría enfrentar presiones bajistas.

Resumen de los Principales Acontecimientos de la Semana

1. ¡Hassett es cuestionado por posible “recorte de tasas complaciente”! ¿Ya no hay dudas sobre el recorte la próxima semana?

Tras cancelar las entrevistas programadas para esta semana con los candidatos a presidente de la Reserva Federal, se informa que Trump planea anunciar a principios de 2026 al nuevo presidente de la Reserva Federal, insinuando que es muy probable que nomine al director del Consejo Nacional de Economía, Hassett.

Sin embargo, el mercado tiene dudas al respecto, temiendo que Hassett recorte las tasas de manera agresiva para complacer a Trump. Si finalmente Hassett es nominado como presidente de la Reserva Federal, necesitará la aprobación del Senado.

Además, medios internacionales analizan que, tras finalizar su mandato como presidente, Powell podría continuar como miembro de la Junta de la Reserva Federal hasta enero de 2028, para seguir defendiendo la independencia de la institución.

Aunque Hassett es un candidato popular, Trump afirma que no es su primera opción; originalmente esperaba que el secretario del Tesoro, Bessent, asumiera el cargo, pero este lo rechazó.

Se sabe que los asesores y aliados de Trump están discutiendo que, si Hassett asume la presidencia de la Reserva Federal, el secretario del Tesoro, Bessent, podría también desempeñarse como director del Consejo Nacional de Economía de la Casa Blanca. Se informa que Bessent planea impulsar una reforma de la Reserva Federal, exigiendo que los candidatos a presidentes regionales residan al menos tres años en su jurisdicción.

Los datos de esta semana muestran que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron a 191,000, el nivel más bajo en tres años, lo que demuestra la resiliencia del mercado laboral. El mercado considera que esto da margen a la Reserva Federal para recortar tasas, aumentando significativamente la probabilidad de un recorte en diciembre. Los operadores apuestan con más del 90% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana. Hassett también declaró esta semana que parece haber consenso en la Reserva Federal para recortar 25 puntos básicos la próxima semana.

Powell asistió a un evento el martes y pronunció un discurso, pero no abordó la política monetaria. La Reserva Federal anunciará la decisión sobre las tasas de interés de diciembre el próximo jueves a las 3 a.m.

2. ¡El Banco de Japón emite la señal de subida de tasas más fuerte! ¿Ya cuenta con el visto bueno de Sanae Takaichi?

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, emitió esta semana la señal de subida de tasas más clara hasta ahora. El banco celebrará su reunión de política monetaria del 18 al 19 de diciembre, donde podría realizar la primera subida de tasas desde enero de este año, elevando la tasa de política del 0.5% al 0.75%, el nivel más alto en treinta años.

Kazuo Ueda afirmó que el banco “evaluará la situación económica, la inflación y los mercados financieros nacionales e internacionales, sopesando los pros y los contras de subir la tasa de política y tomando decisiones oportunas”. Añadió que la probabilidad de que se cumpla la perspectiva económica está aumentando, y que incluso si se suben las tasas, el entorno financiero seguirá siendo laxo.

Ueda también mencionó de manera poco habitual que la comunicación con la primera ministra Sanae Takaichi ha sido fluida, sugiriendo que el gobierno ya ha dado su visto bueno a la política restrictiva para estabilizar la inflación. A medida que se acerca el fin de año, la presión de depreciación del yen se intensifica rápidamente. Incluso los asesores pro-reinflación de Takaichi no han expresado oposición a la subida de tasas. El miembro del grupo asesor del gobierno, Toshihiro Nagahama, afirmó que si el yen sigue débil, la primera ministra podría aceptar una subida de tasas en diciembre.

La fuerte señal de subida de tasas provocó una ola de ventas en el mercado de acciones y bonos de Japón. El mercado de bonos, el más sensible a las subidas de tasas, experimentó una ola de ventas de bonos del gobierno tras las declaraciones de Ueda, lo que elevó significativamente la curva de rendimiento. El rendimiento de los nuevos bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó su nivel más alto desde julio de 2007.

El mercado teme una reversión de las operaciones de carry trade en yenes, pero los analistas consideran que el impacto de esta ronda podría ser menor que el del año pasado. Las posiciones de carry trade han disminuido, las expectativas de subida de tasas ya han sido parcialmente descontadas y el riesgo de contagio a los mercados globales es controlable.

3. El precio mundial del cobre alcanza un máximo histórico, LME registra la mayor cancelación de warrants en diez años

Recientemente, el precio mundial del cobre ha subido a máximos históricos impulsado por múltiples factores. La fuerte demanda de cobre refinado en el mercado estadounidense ha provocado un desajuste global de inventarios, los inventarios de LME cayeron por debajo del umbral clave de 100,000 toneladas y la prima de contado se ha intensificado.

El aumento del precio del cobre se debe principalmente a varios factores. En primer lugar, el endurecimiento del suministro mundial de cobre es el principal impulsor. El colapso de una mina en Chile llevó a Glencore a reducir su capacidad de producción de cobre este año a entre 850,000 y 875,000 toneladas, casi un 40% menos que en 2018, y la empresa también redujo su previsión de producción de cobre para 2026.

En segundo lugar, el mercado predice ampliamente que el gobierno de Trump podría imponer aranceles al cobre el próximo año. Para evitar los aranceles, grandes cantidades de metal se han enviado recientemente a Estados Unidos, lo que podría hacer que los inventarios mundiales de cobre caigan pronto a niveles críticos.

Además, la demanda global de cobre es fuerte, especialmente con el rápido desarrollo de la IA, el crecimiento explosivo de la demanda derivada de la modernización de las redes eléctricas y la infraestructura eléctrica es también una razón importante para el aumento del precio del cobre. Según datos de la Agencia Internacional de Energía, incluso en un escenario de alta producción, para 2035 el déficit mundial de suministro de cobre alcanzará el 20%.

La extracción masiva de cobre físico y la rápida disminución de inventarios han intensificado la preocupación del mercado por la escasez de suministro futura, impulsando tanto el precio del cobre como la prima de contado.

En los almacenes asiáticos de la London Metal Exchange (LME), la cancelación de warrants se disparó a un máximo de diez años. Entre ellos, el gigante comercial Mercuria Energy Group retiró alrededor de 50,000 toneladas de cobre, valoradas en unos 500 millones de dólares, de los almacenes regulados por la LME. Esta acción, la mayor en más de una década, impulsó directamente el precio del cobre de la LME a acercarse a un máximo histórico de más de 11,500 dólares por tonelada.

JPMorgan considera que este evento marca la entrada del precio del cobre en una etapa intermedia de mayor volatilidad y una tendencia alcista más clara. Mientras persista la amenaza de aranceles estadounidenses al cobre refinado, la tendencia a la baja de los inventarios de la LME será difícil de revertir.

4. ¡Cinco horas de conversaciones infructuosas entre EE. UU. y Rusia! Putin visita India después

Esta semana, el presidente ruso Vladimir Putin se reunió en el Kremlin con el enviado especial estadounidense Vitterkov y el yerno de Trump, Kushner. La reunión duró casi cinco horas y tuvo como objetivo discutir una solución pacífica al conflicto entre Rusia y Ucrania.

El principal asesor del Kremlin, Yuri Ushakov, declaró que, aunque la reunión fue “muy útil y constructiva”, las partes aún no han encontrado un compromiso sobre el tema territorial de Ucrania. Trump afirmó que la reunión entre el enviado estadounidense Vitterkov y Putin fue bastante buena, pero no sabe cuál será el resultado final.

La delegación estadounidense viajó a la capital rusa para discutir un plan de paz revisado. Anteriormente, el borrador del plan de paz de “28 puntos” filtrado por EE. UU. fue duramente criticado por Ucrania y sus aliados por favorecer a Rusia.

Se informa que Putin rechazó aceptar parte del plan de paz, y advirtió que, si continúan aumentando los ataques contra petroleros rusos, Rusia podría considerar atacar barcos pertenecientes a países que apoyan a Ucrania.

El presidente ucraniano Zelensky declaró que la nueva versión del plan de paz es mejor que la original y que discutirá los puntos clave del borrador con Trump. El enviado ucraniano viajará a EE. UU. para una nueva ronda de conversaciones. La Unión Europea advirtió a EE. UU. que no presione a Ucrania para aceptar un acuerdo de paz.

Además, Putin visitó India esta semana, desafiando la presión de EE. UU. sobre la compra de petróleo ruso por parte de India. Putin señaló que EE. UU. importa combustible nuclear ruso y que India debería tener el mismo derecho. La visita busca fortalecer las relaciones entre Rusia e India; la proporción de petróleo importado por India desde Rusia se disparó al 36%, convirtiéndose en el segundo mayor comprador y ahorrando grandes costos. A pesar de la presión de EE. UU., Rusia e India planean avanzar en la cooperación en múltiples áreas.

5. Actualizaciones de Trump: endurecimiento de la inmigración, posible orden ejecutiva sobre robótica, posible salida del acuerdo USMCA el próximo año

El gobierno de Trump planea ampliar la prohibición de viajes a unos 30 países, restringiendo aún más la entrada de inmigrantes. Esta medida surge tras el ataque a dos miembros de la Guardia Nacional en Washington, con un muerto y un herido grave. Trump publicó en su plataforma social que “suspenderá permanentemente la inmigración de todos los países del tercer mundo”.

El Servicio de Ciudadanía e Inmigración de EE. UU. ya ha suspendido la tramitación de solicitudes de inmigración de 19 países restringidos y revisará completamente las aprobaciones de quienes ingresaron desde el primer día del gobierno de Biden; la nueva lista se anunciará pronto.

El gobierno también está endureciendo las visas de trabajo para inmigrantes, reduciendo el permiso de trabajo para solicitantes de asilo y otros programas de cinco años a 18 meses, lo que podría afectar a cientos de miles de industrias que dependen de esa mano de obra, preocupando a defensores de inmigrantes y empleadores.

Tras cinco meses de avances en IA, el gobierno de Trump ahora se centra en la robótica. Personas informadas afirman que el secretario de Comercio, Lutnick, se ha reunido intensamente con ejecutivos del sector robótico para acelerar el desarrollo, y una orden ejecutiva relacionada podría publicarse el próximo año.

El Departamento de Transporte de EE. UU. también establecerá un grupo de trabajo sobre robótica, y el Congreso está promoviendo legislación relacionada; aunque la enmienda para crear un Comité Nacional de Robótica no fue aprobada, las acciones continúan.

La representante comercial de EE. UU., Greer, declaró que, aunque el acuerdo USMCA fomenta su vigencia hasta 2036, Trump podría retirarse o dividir el acuerdo el próximo año. Señaló que Trump solo busca “acuerdos rentables”, consideró romper el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA) y propuso que EE. UU. negocie por separado con Canadá y México, argumentando que las diferencias económicas entre los tres países son enormes y la integración tiene poco sentido.

6. Moore Threads sube más del 500% en su primer día de cotización; su valor de mercado supera los 300 mil millones de yuanes

Moore Threads, como la “primera acción de GPU nacional”, debutó con éxito en la STAR Market el 5 de diciembre, con un desempeño sobresaliente en su primer día. Durante la jornada, Moore Threads alcanzó un aumento máximo del 502.03%, con el precio de la acción llegando a 688 yuanes, y el valor de mercado superando los 300 mil millones de yuanes. El precio de emisión fue de 114.28 yuanes por acción, por lo que una asignación (500 acciones) podría generar hasta 286,900 yuanes de ganancia.

El proceso de IPO de Moore Threads fue un ejemplo de “velocidad STAR Market”. El 30 de junio de 2025, Moore Threads presentó su solicitud de IPO en STAR Market, el 26 de septiembre fue aprobada, el 30 de octubre recibió la aprobación de la CSRC, el 24 de noviembre se realizó la suscripción de la IPO y el 5 de diciembre se listó con éxito, todo el proceso tomó solo 158 días.

Desde su fundación, la empresa ha crecido rápidamente; en 2021 lanzó la primera GPU de funcionalidad completa en China, en 2024 sus ingresos superaron los 400 millones de yuanes, y la tasa de crecimiento compuesta de ingresos en los últimos tres años superó el 200%. En la primera mitad de 2025, la empresa alcanzó ingresos de 702 millones de yuanes.

7. Google y Anthropic presionan, OpenAI entra en “código rojo” para mejorar ChatGPT

OpenAI enfrenta una presión competitiva sin precedentes y su posición de liderazgo en la industria está siendo desafiada.

Para hacer frente a la competencia, el CEO de OpenAI, Altman, anunció que la empresa entra en estado de “código rojo”, centrándose en mejorar ChatGPT y posponiendo otros planes, incluidos los de publicidad. Anteriormente, OpenAI intentó explorar la comercialización lanzando el navegador de IA Atlas, herramientas de generación musical, entre otros, pero su modelo de negocio sigue sin estar claro.

El mes pasado, Google lanzó el modelo de IA Gemini 3, considerado el “más inteligente”, que encabezó el ranking mundial LMArena de modelos de IA con una puntuación récord de 1501 y superó a GPT-5.1 de OpenAI en varias pruebas académicas de referencia.

Así, la “alerta roja” en el sector de IA ha cambiado de manos. Hace tres años, Google emitió una “alerta roja” por el auge de ChatGPT; ahora, OpenAI emite su propia “alerta roja” debido al fuerte desempeño de Gemini 3 de Google.

Al mismo tiempo, la startup de inteligencia artificial Anthropic alcanzó una cooperación estratégica valorada en 350 mil millones de dólares con Microsoft y Nvidia, lo que fortalecerá aún más su capacidad de I+D y comercialización, debilitando la ventaja de OpenAI en recursos de computación.

Esta semana se informó que Anthropic ha contratado al reconocido bufete de abogados Wilson Sonsini para preparar su IPO, que podría realizarse tan pronto como en 2026.

8. Amazon lanza el chip de IA Trainium 3, la “ansiedad” de Jensen Huang nunca cambia

Para desafiar a Nvidia y Google, Amazon presentó en la conferencia AWS re:Invent el nuevo chip de IA Trainium 3 y la serie de modelos Nova 2. Trainium 3 utiliza tecnología de 3 nm, alcanza una potencia de cálculo de 2.52 PFLOPs y mejora la eficiencia energética en un 40%. La serie Nova 2 abarca inferencia, procesamiento multimodal, IA conversacional, y también lanzó el servicio de entrenamiento abierto Nova Forge y el servicio de automatización de tareas en navegador Nova Act, con el objetivo de mejorar el rendimiento y la rentabilidad de la IA.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, reveló en un pódcast que trabaja siete días a la semana, revisa correos electrónicos a las 4 a.m. y no descansa ni en Acción de Gracias ni en Navidad, ya que siempre siente que “solo quedan 30 días para la bancarrota”. Aunque el valor de mercado de Nvidia ha superado los 5 billones de dólares, sigue impulsado por la ansiedad de “desaparecer de la noche a la mañana”.

9. ¡Tesla bajo la mira del “gran bajista”! Valoración y plan de compensación en el centro de atención

El inversionista Michael Burry, el prototipo de la película “The Big Short”, ha vuelto a apostar en corto contra Tesla, calificando su valoración de “absurdamente alta” y criticando el plan de compensación de Tesla por diluir aún más los derechos de los accionistas.

Burry estima que el plan de compensación basado en acciones de Tesla, sin recompras que lo compensen, diluirá los derechos de los accionistas en aproximadamente un 3.6% anual. Critica especialmente el plan de compensación de un billón de dólares propuesto para Musk, considerando que su escala y potencial efecto dilutivo se han convertido en el foco de evaluación de riesgos para los inversores institucionales.

Burry también señala que Tesla ha cambiado varias veces su enfoque de negocio en los últimos años: desde la fabricación de vehículos eléctricos, pasando por la apuesta por la conducción autónoma, hasta el actual impulso en el desarrollo de robots humanoides. Cada ajuste estratégico ha ido acompañado de fluctuaciones en el interés del mercado, pero la presión de los competidores sigue presente y el foso defensivo del negocio principal aún no es sólido.

Además, Tesla, en medio de bajas ventas en el mercado europeo, anunció el lanzamiento de un modelo Model 3 de menor precio para ampliar su cuota de mercado y atraer a más consumidores.

10. Los certificados de depósito a 5 años “desaparecen”, ¿por qué los bancos cambian de estrategia?

Recientemente, los productos de certificados de depósito a 5 años de varios bancos han “desaparecido” colectivamente de las aplicaciones móviles de banca. En las apps de bancos estatales como ICBC y CCB, así como de bancos comerciales como Industrial Bank, China Merchants Bank y bancos urbanos, no se encuentran productos de certificados de depósito a 5 años. Algunos bancos también han agotado los productos a 3 años, quedando solo opciones a 1 año o menos.

Expertos del sector afirman que este fenómeno no es casual, sino una respuesta inevitable de la banca al entorno económico actual. Por un lado, las tasas de interés de los préstamos bancarios siguen bajando, reduciendo los rendimientos del lado de los activos; por otro, la competencia por los depósitos es feroz y el coste de los pasivos sigue siendo alto. Esta “presión por ambos lados” obliga a los bancos a ajustar sus productos de depósito a largo plazo.