En el periodo de aceleración de la transformación digital de la economía global, las monedas digitales se han convertido en un nuevo foco de competencia entre grandes potencias. Recientemente, la administración Trump ha lanzado una serie de políticas innovadoras sobre criptomonedas, con el objetivo de convertir a Estados Unidos en el “centro global de las criptomonedas”, para así prolongar y fortalecer la hegemonía del dólar en la era de las finanzas digitales.
Esta estrategia no solo implica regulación financiera e innovación tecnológica, sino que también encierra la intención de remodelar el equilibrio internacional de poder. A continuación, se analiza esta estrategia desde los aspectos de motivación estratégica, medidas políticas, desafíos enfrentados y perspectivas futuras.
I. Motivaciones estratégicas: mantener la hegemonía y responder a presiones internas y externas
La promoción de la estrategia de criptomonedas por parte de la administración Trump responde a múltiples motivaciones, que incluyen consideraciones económicas y financieras, así como una profunda ambición estratégica.
1. Aliviar la presión de la deuda y fortalecer el atractivo de los activos en dólares
● La deuda federal de Estados Unidos ha superado los 36 billones de dólares, con una proporción de deuda respecto al PIB superior al 120%. Al mismo tiempo, los principales países acreedores continúan reduciendo sus tenencias de bonos estadounidenses, lo que pone en duda la base de confianza del dólar. Al incorporar bitcoin y otras criptomonedas en las reservas estratégicas nacionales, Estados Unidos intenta utilizar este “oro digital” para cubrir el riesgo de depreciación del dólar, atraer el retorno de capital global y reforzar la confianza del mercado en los activos en dólares.
2. Ocupar la posición dominante en las finanzas digitales y consolidar la ventaja industrial
● La competencia global por las monedas digitales es cada vez más intensa. China, la Unión Europea y otras grandes economías están promoviendo la soberanía financiera a través de monedas digitales de banco central (CBDC). Estados Unidos ha optado por las criptomonedas de mercado y privadas como punto de entrada, estimulando la innovación en blockchain mediante una regulación flexible, impulsando la concentración de capital y tecnología en el sector cripto, y manteniendo su liderazgo en infraestructura financiera digital y establecimiento de estándares.
3. Atender a los grupos de interés y la política electoral
● La familia Trump y sus partidarios tienen una profunda presencia en el sector de las criptomonedas. El propio Trump posee activos en criptomonedas por un valor aproximado de 25 millones de dólares y ha emitido tokens relacionados bajo su nombre. En las elecciones de 2024, la industria cripto le ha aportado más de 200 millones de dólares en donaciones políticas. La flexibilización regulatoria y el impulso legislativo responden en cierta medida a las demandas de estos grupos de interés.
4. Responder a la tendencia de “desdolarización” y reconstruir la red de pagos
● Los países emergentes están acelerando la “desdolarización” de los pagos transfronterizos, y las monedas digitales se han convertido en una herramienta clave. Estados Unidos utiliza stablecoins respaldadas por el dólar (como USDC) para construir un nuevo circuito cerrado de pagos: los usuarios extranjeros compran stablecoins, los emisores deben mantener reservas equivalentes en dólares o bonos estadounidenses, reforzando así la penetración del dólar en las transacciones globales. En esencia, esto extiende la hegemonía del dólar a la red blockchain.
II. Medidas clave: avance coordinado en legislación, reservas y reforma institucional
Para lograr el objetivo de ser el “centro global de las criptomonedas”, la administración Trump ha adoptado múltiples medidas, desde el diseño institucional hasta la asignación de activos.
1. Avances legislativos clave y construcción de un marco regulatorio
a. Ley GENIUS: establece un sistema de regulación para stablecoins, exige que estén vinculadas 1:1 al dólar y las define como “tokens legales del dólar”, promoviendo su uso generalizado en pagos.
b. Ley L-G: busca clarificar la clasificación de activos digitales, delimitar las competencias entre la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), y reducir la incertidumbre legal.
c. Revocación de la norma SAB121: elimina la obligación de contabilizar los criptoactivos en poder de las empresas como pasivos, reduciendo las barreras para que las instituciones financieras participen en servicios de custodia.
2. Establecimiento de reservas estratégicas nacionales de criptomonedas
● En marzo de 2025, Estados Unidos anunció la inclusión de bitcoin, ethereum y otras cinco criptomonedas en las reservas nacionales, con el plan de aumentar en cinco años la tenencia a 1 millón de bitcoins, creando un “Fort Knox digital”. Estos activos provienen principalmente de incautaciones judiciales, y el gobierno se compromete a mantenerlos a largo plazo, otorgándoles un estatus estratégico similar al del oro.
3. Creación de un organismo interdepartamental de coordinación para reforzar la unidad política
● La Casa Blanca ha creado, bajo el National Economic Council, un “Grupo de Trabajo sobre el Mercado de Activos Digitales”, dirigido por asesores en inteligencia artificial y criptomonedas, para coordinar a la SEC, la CFTC, el Departamento del Tesoro y otros organismos, acelerando la elaboración del marco regulatorio y evitando la superposición de competencias y la fragmentación de políticas.
4. Celebración de la Cumbre de Criptomonedas de la Casa Blanca para forjar consensos
● En marzo de 2025, Trump convocó a líderes de empresas cripto, funcionarios gubernamentales y académicos a una cumbre, estableciendo cuatro grandes agendas: reservas, legislación, reforma regulatoria y mejora de la competitividad. Así, se envía una señal clara de apoyo político a la sociedad y se impulsa la rápida implementación de la estrategia.
III. Desafíos: coexistencia de divisiones internas y competencia internacional
A pesar del rápido avance de la estrategia, su sostenibilidad sigue enfrentando importantes restricciones internas y externas.
1. Competencia regulatoria internacional y fragmentación del mercado
● La Unión Europea aplica el estricto Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), imponiendo altos requisitos para la emisión de stablecoins y limitando la expansión de stablecoins en dólares en Europa. Corea del Sur, Singapur y otros países también han lanzado sus propios sistemas regulatorios. La falta de estándares globales unificados aumenta los costes de cumplimiento para las empresas y debilita la competitividad global de las empresas estadounidenses.
2. El sistema de crédito del dólar enfrenta una crisis de confianza
● El aumento de la deuda estadounidense y la continua reducción de tenencias de bonos estadounidenses por parte de otros países debilitan la base crediticia del dólar. La diversificación de monedas en la liquidación de transacciones petroleras y la aparición de nuevos sistemas de pago como los “puentes multimoneda de bancos centrales” también están socavando la posición monopolística del dólar en las liquidaciones internacionales.
3. Ambigüedad en las competencias regulatorias internas y conflictos interestatales
● La SEC y la CFTC han mantenido durante mucho tiempo diferencias sobre la naturaleza de las criptomonedas, y los estándares regulatorios varían entre estados (por ejemplo, Wyoming apoya la innovación, mientras que Nueva York es estrictamente conforme), lo que genera un entorno de cumplimiento complejo y conflictivo para las empresas y afecta la eficiencia de la implementación nacional de la estrategia.
4. Riesgos inherentes al mercado de criptomonedas
● La alta volatilidad de precios, las controversias sobre el consumo energético y los riesgos de transacciones ilegales hacen que las criptomonedas sigan considerándose activos de alto riesgo. Su inclusión masiva en las reservas nacionales podría exponer las finanzas estadounidenses a riesgos sistémicos del mercado.
IV. Perspectivas: beneficios a corto plazo y riesgos a largo plazo entrelazados
La estrategia de criptomonedas de la administración Trump ya ha producido efectos notables a corto plazo, pero a largo plazo sigue llena de incertidumbres.
1. Impulso a la prosperidad del mercado y ampliación de la influencia política a corto plazo
● La flexibilización regulatoria ha permitido que empresas como Coinbase y Circle amplíen sus operaciones en Estados Unidos, generando numerosos empleos. La industria cripto, a través de donaciones políticas y lobby, ya ejerce una influencia política significativa, y el tema de las criptomonedas se está convirtiendo en un área de consenso bipartidista en Estados Unidos.
2. Desafíos de sostenibilidad a largo plazo
● Si la confianza en el dólar sigue disminuyendo, las reservas de bitcoin podrían convertirse en un activo refugio independiente del dólar, debilitando su función como “extensión del dólar”. La fragmentación regulatoria global también podría obligar a las empresas a cumplir con múltiples normativas, ralentizando la eficiencia de la innovación.
3. Agudización de la fragmentación en la gobernanza financiera global
● El laissez-faire estadounidense, el estricto control de la Unión Europea y el enfoque soberano de China —las tres grandes modalidades regulatorias— se están diferenciando aún más, aumentando los conflictos sobre la soberanía de los datos y las reglas de flujo transfronterizo, lo que podría llevar a la formación de bloques regionales en el sistema financiero digital global y dificultar la coordinación internacional.
V. Nuevas vías y incertidumbres para la continuidad de la hegemonía
● La administración Trump utiliza las criptomonedas como herramienta, buscando esencialmente, a través de un doble mecanismo de “arreglo institucional + integración tecnológica”, extender la hegemonía del dólar al ámbito de las finanzas digitales. Esta estrategia puede, a corto plazo, consolidar la posición de liderazgo de Estados Unidos mediante el dinamismo del mercado e inyectar nueva demanda al sistema del dólar.
● Sin embargo, la sostenibilidad de esta estrategia depende de la capacidad de Estados Unidos para abordar eficazmente la fragmentación regulatoria interna, la competencia internacional de normas y la erosión de la base crediticia del dólar.
● En la era digital, la hegemonía financiera ya no depende únicamente del poder militar o del tamaño económico, sino más bien de la capacidad para establecer estándares tecnológicos, reglas de gobernanza y sistemas de alianzas. El futuro panorama financiero global se está reconfigurando silenciosamente en esta contienda entre el “dólar digital” y la “desdolarización”.
