Novedades

⑴ Petróleo crudo: Según los datos de navegación del 20 de mayo, dos superpetroleros chinos con un total de 4 millones de barriles de petróleo crudo de Oriente Medio, tras permanecer retenidos más de dos meses en la zona del Estrecho de Ormuz, salieron del estrecho ese mismo día, lo que generó expectativas de alivio en la tensión geopolítica; el crudo interno encontró resistencia cerca de máximos previos. Previamente, el ejército estadounidense había declarado que, en caso de no alcanzarse un acuerdo satisfactorio, estaba listo para lanzar un ataque militar total contra Irán en cualquier momento. Para el crudo y los productos químicos, la situación de estancamiento con Irán persiste, existe una brecha rígida en la oferta y los diferenciales de algunos productos siguen siendo altos, lo que no permite una caída profunda sostenida; sin embargo, dada la volatilidad de las noticias, se recomienda mantenerse cauteloso a corto plazo.⑵ Fuel oil: Durante la guerra entre Estados Unidos e Irán, infraestructuras y refinerías de petróleo en Oriente Medio fueron atacadas, los países productores redujeron su producción, y la dependencia de importación de fuel oil de alto azufre en China sigue siendo elevada. Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán están estancadas y, recientemente, las exportaciones rusas de fuel oil también se han visto afectadas; por el lado de la demanda, la generación eléctrica con fuel oil está en temporada alta y el desvío de barcos incrementa también la demanda de combustible para buques, por lo que los fundamentos del fuel oil son bastante sólidos. No obstante, los datos de navegación muestran que dos petroleros con 4 millones de barriles de crudo de Oriente Medio atravesaron el estrecho, tendencia marginalmente bajista desde el aspecto noticioso; se recomienda tomar utilidades en posiciones largas de corto plazo y observar con cautela la volatilidad.⑶ Asfalto: Hoy el precio del asfalto pesado número 70 en Shandong fue de 4.430 yuanes/tonelada (UTC+8), un aumento de 10 yuanes respecto al día anterior. Las lluvias generalizadas están obstaculizando la demanda rígida, por lo que las ventas principales se concentran en recursos con buena relación calidad-precio y el volumen de operaciones a precios altos es limitado; sin embargo, considerando que la oferta de las refinerías permanece en niveles bajos, algunos precios siguen siendo relativamente firmes.⑷ Vidrio: Hoy los precios en el mercado del norte de China se han mantenido estables (UTC+8), la actividad comercial es regular y los operadores compran principalmente para cubrir necesidades puntuales. La producción diaria nacional de vidrio flotado es de 146.200 toneladas; la semana pasada, los inventarios en la parte alta de la cadena disminuyeron en 1,86 millones de cajas (peso estándar), una reducción del 2,38%. En términos generales, los bajos niveles de oferta brindan cierto soporte a los precios; los aumentos en los precios del gas natural en Hebei han elevado los costos, pero la perspectiva sigue siendo débil. Los pedidos recientes de procesamiento profundo cayeron un 16,8% interanual, y los datos de conclusión del sector inmobiliario muestran una significativa caída; la presión de oferta y demanda a mediano plazo persiste, por lo que se recomienda tomar posiciones cortas en los repuntes.⑸ Carbonato de sodio: Hoy el mercado nacional de carbonato de sodio mostró un comportamiento regular (UTC+8), los precios se mantienen firmes y el volumen de operaciones a precios bajos aumentó. Algunas empresas han presentado fluctuaciones en la carga operativa, aumentando ligeramente la oferta global. La demanda de los sectores a la baja es típica, compran de acuerdo a sus necesidades. Hoy la tasa de utilización de la capacidad de carbonato de sodio fue del 78,19% (UTC+8); algunas empresas aumentaron su carga, con un leve incremento en el índice operativo.⑹ Sosa cáustica: Hoy, los principales productores de alúmina de la región de Shandong aumentaron el precio de compra del 32% de sosa cáustica con membrana iónica en 10 yuanes/tonelada (UTC+8), llegando a un precio ex-fábrica de 545 yuanes/tonelada (UTC+8). En la zona de Binzhou, Shandong, los bajos niveles de inventario generaron aumentos moderados de precio en algunos casos, mientras que en el centro y suroeste de Shandong los precios se mantuvieron estables. La demanda del sector no alumínico es regular y las ventas del sector siguen siendo discretas.⑺ Metanol: Hoy, el precio spot en Taicang fue de 3.220 yuanes (UTC+8), un aumento de 35 yuanes; en la línea norte de Mongolia Interior, el precio fue de 2.715 yuanes (UTC+8), un alza de 27,5 yuanes. Hoy el mercado de metanol en el interior mostró una tendencia firme y volátil (UTC+8), las subastas de las empresas se realizaron sin problemas, el diferencial en los puertos se mantuvo estable y fuerte, y el volumen de operaciones fue regular en general.

⑴ A nivel macroeconómico, el estancamiento geopolítico en Medio Oriente sigue impulsando el precio del petróleo crudo, lo que eleva sistemáticamente las expectativas de inflación global y calienta las previsiones de suba de tipos de interés a nivel mundial. El presidente de Estados Unidos, Trump, quien hasta ahora ha estado presionando para que la Reserva Federal baje las tasas, ha suavizado su postura y declaró que permitirá que el próximo presidente de la Reserva Federal, Walsh, actúe según su propio criterio. Tanto el índice del dólar estadounidense como el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantienen altos. En cuanto a los fundamentos, el suministro interno se ha reducido debido a revisiones concentradas en las empresas de refinado y la llegada de importaciones es limitada, con la oferta general del mercado relativamente ajustada. A corto plazo, bajo el liderazgo macroeconómico, se espera que el precio del cobre mantenga una tendencia de debilidad y fluctuación.⑵ A nivel macroeconómico, igual que arriba: tanto el índice del dólar estadounidense como el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantienen altos. En cuanto a los fundamentos, las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos han logrado resultados preliminares, ambas partes acordaron continuar implementando las disposiciones arancelarias previas y establecer un consejo de comercio e inversiones, lo que podría promover la reducción arancelaria en algunos productos. Sin embargo, la acumulación interna de inventario sigue superando las expectativas, lo cual ejercerá presión sobre los precios nacionales del aluminio. En resumen, se espera que el precio del aluminio fluctúe a corto plazo.⑶ En cuanto a los fundamentos, se han producido interrupciones en minas extranjeras: después de un accidente en la mina de plomo y zinc de Zazzinc en Kazajistán, la producción opera a menor capacidad. Además, los honorarios de procesamiento en el exterior continúan en niveles bajos, lo que indica que el interés de las plantas de refinación por producir es muy bajo y las expectativas de restricción en la oferta son muy fuertes, sirviendo de soporte en el piso del mercado. El repunte en las expectativas de suba de tasas por parte de la Reserva Federal presiona la tendencia alcista de los metales no ferrosos; aunque los fundamentos ofrecen soporte en el piso, se espera que el precio del zinc fluctúe con tendencia a la debilidad en el corto plazo.⑷ En el plano macroeconómico, el estancamiento geopolítico en Medio Oriente sigue impulsando el precio del petróleo crudo, mientras que el aumento en las previsiones de suba de tasas a nivel global, así como el alza del índice del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, continúan presionando a la baja los precios de los metales preciosos. Se prevé que los precios del oro y la plata sigan mostrando una tendencia de debilidad.⑸ Carbonato de litio: la noticia de la reanudación de la producción en la mina de litio Bald Hill en Australia ha fortalecido las expectativas de oferta futura para los contratos de futuros de carbonato de litio. A esto se suma la presión de inventarios elevados en los almacenes registrados en la Bolsa de Futuros de Cantón, lo que llevó a que el contrato principal cayera por momentos más de un 5%. Aunque en la última parte de la sesión apareció demanda y la caída se redujo al 1,3%, cerrando en 183.100 yuanes/tonelada, la cotización ya rompió la media móvil de 20 días, con salida significativa de fondos y posiciones largas cerrándose deliberadamente, por lo que a corto plazo aún pesa la presión de oferta. El mercado spot también muestra debilidad, con los precios del carbonato de litio grado batería bajando 6.800 yuanes, hasta 179.500 yuanes/tonelada; la diferencia entre futuro y contado cambió de prima a paridad. Sin embargo, los inventarios portuarios de espodumena están en niveles bajos, los pedidos de baterías de litio aguas abajo se mantienen en alta demanda y la supervisión sobre las minas nacionales se ha endurecido, factores que siguen dando soporte a la demanda real. Mañana podría haber espacio para un rebote técnico, por lo que de momento no se recomienda tomar posiciones extremadamente bajistas.

Golden Ten Data informó el 20 de mayo que, en la subasta semanal más reciente, los rendimientos de los bonos del Estado de India aumentaron considerablemente, lo que indica que los operadores de renta fija han empezado a incorporar en la valoración la expectativa de una posible subida de tasas por parte del banco central. Los datos muestran que, el miércoles, el rendimiento de los bonos a 364 días subió 21 puntos básicos, alcanzando el 5,9750 %, el mayor aumento en casi cuatro años. El rendimiento de los bonos a 182 días aumentó 22 puntos básicos, mientras que el bono de menor plazo superó los 18 puntos básicos de subida. Puneet Pal, jefe del departamento de renta fija de PGIM India Mutual Fund, comentó: “La valoración de los bonos a tres meses ya refleja una expectativa de subida de tasas de 25 puntos básicos; esto era inevitable, ya que los rendimientos de los bonos estatales son demasiado bajos en comparación con los swaps de índice overnight y los depósitos a plazo bancarios”.