El auge de los ecosistemas cripto-criminales y los riesgos regulatorios en los mercados emergentes

La intersección entre la corrupción institucional, la adopción de criptomonedas y la protección de los inversores en los mercados emergentes se ha convertido en un punto crítico para los inversores globales. A medida que las criptomonedas ganan terreno en regiones con gobernanza débil, al mismo tiempo permiten la inclusión financiera y crean un terreno fértil para la explotación criminal. Esta dualidad subraya una paradoja: los activos digitales son tanto un salvavidas para los no bancarizados como una herramienta para el lavado de dinero, el fraude y el riesgo sistémico.

La corrosión de la confianza y el auge de la adopción cripto

Los mercados emergentes con altos índices de corrupción han experimentado una adopción explosiva de criptomonedas. Entre 2023 y 2025, seis de los diez principales países en el Global Crypto Adoption Index se encontraban en Asia Central y Meridional y Oceanía, incluyendo India, Nigeria, Vietnam y Ucrania [1]. En estas regiones, las criptomonedas ofrecen una alternativa descentralizada a los sistemas bancarios tradicionales erosionados por la corrupción y la inflación. Por ejemplo, las transacciones cripto peer-to-peer en Nigeria ahora dominan las transferencias de riqueza, mientras que la población de Ucrania utiliza cada vez más stablecoins para protegerse contra la depreciación de la moneda [2].

Sin embargo, esta adopción no está exenta de peligros. La misma desconfianza en las instituciones que impulsa la adopción cripto también debilita la aplicación regulatoria, creando brechas que los criminales explotan. En Ucrania, la infraestructura cripto no regulada ha permitido a operativos rusos financiar guerra híbrida y reclutar jóvenes para sabotaje, desviando 24 millones de dólares mensuales a través de esquemas de mulas de dinero [3]. De manera similar, el estatus de “zona gris” de Vietnam para las criptomonedas antes de 2025 permitió que estafas como Maxx Group y TCIS defraudaran a inversores por millones [4].

Respuestas regulatorias: un panorama mixto de avances y vacíos

Los mercados emergentes están respondiendo a estos riesgos con distintos grados de éxito. La Investments and Securities Act de Nigeria de 2025 formalizó las criptomonedas como valores bajo la SEC, introduciendo licencias para Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (VASPs) y cumplimiento de AML/KYC [5]. Este marco, aplicado por el CBN y la EFCC, refleja una postura proactiva contra el ciberdelito. Sin embargo, las estrictas regulaciones de Nigeria también han impulsado la demanda de tecnología de cumplimiento y seguros cibernéticos, destacando la tensión entre seguridad y accesibilidad [5].

Vietnam, en contraste, recién aprobó su primera ley específica sobre criptomonedas en 2025, clasificando los activos digitales como propiedad legal y estableciendo un sistema regulatorio de dos niveles [6]. Si bien esto apunta a alinearse con los estándares de FATF y proteger a 21 millones de tenedores de criptomonedas, la aplicación sigue siendo un desafío. El puesto 83 del país en el Corruption Perceptions Index (CPI) subraya debilidades sistémicas de gobernanza, con campañas anticorrupción como el “blazing furnace” de Nguyen Phu Trong sin lograr abordar problemas profundamente arraigados [7].

El vacío regulatorio de Ucrania ejemplifica los riesgos de la inacción. A pesar de la legislación propuesta, la ausencia de un marco legal ha dejado el sector abierto a la explotación. Expertos advierten que, sin medidas anticorrupción robustas, el mercado cripto de Ucrania podría convertirse en un centro global de finanzas ilícitas [3].

Protección del inversor: una frontera frágil

La protección de los inversores en estos mercados se complica aún más por la corrupción institucional. En Nigeria, por ejemplo, la susceptibilidad del poder judicial a la influencia política socava la certeza legal en disputas relacionadas con criptomonedas [8]. De manera similar, los procesos opacos de aprobación para proyectos empresariales en Vietnam, incluso en el sector cripto, desalientan tanto la inversión nacional como extranjera [7].

Los datos muestran una realidad contundente: más de 559 millones de usuarios globales de criptomonedas para 2025, con adultos jóvenes (25–34) impulsando la adopción [1]. Sin embargo, en mercados como Ucrania y Vietnam, este grupo demográfico es desproporcionadamente vulnerable a estafas y fraudes debido a la débil aplicación de la ley.

Conclusión: equilibrando innovación y riesgo

Para los inversores, la lección es clara: la adopción cripto en mercados emergentes es un arma de doble filo. Si bien democratiza el acceso a las finanzas, también amplifica los riesgos ligados a la fragilidad institucional. Los marcos regulatorios deben evolucionar para abordar tanto la explotación criminal como la protección del inversor, priorizando la transparencia, los protocolos KYC y la independencia judicial.

El camino a seguir requiere colaboración entre gobiernos, instituciones globales y el sector privado. Sin ello, la promesa de las criptomonedas en los mercados emergentes puede seguir atada a la misma corrupción de la que busca escapar.

Fuente:
[1] Global Crypto Adoption Report 2025
[2] Crypto Projects and Adoption in Emerging Markets
[3] Crypto crimes cost Ukraine billions annually in lost revenue
[4] Vietnam to Regulate Crypto Exchanges Amid Rising Scams and Investor Demand
[5] Is Crypto Legal in Nigeria? Regulations & Compliance in ...
[6] Vietnam Passes Digital Law Recognizing and Regulating Crypto Assets
[7] Diverging from the "Blazing Furnace": Vietnam's Opportunity to Attract More U.S. Investment
[8] The Cryptocurrencies in Emerging Markets: Enhancing