Liquidez AMM de XRP y RLUSD: una jugada estratégica de DeFi para rendimientos ajustados al riesgo

El XRP Ledger (XRPL) está atravesando un punto de inflexión clave en su evolución DeFi, equilibrando una contracción en la liquidez de los AMM con un aumento en la utilidad de nivel institucional gracias a la innovación en stablecoins y mejoras en el modelo de comisiones. Mientras la liquidez de los automated market maker (AMM) ha retrocedido a 11.729.984 XRP bloqueados—un nivel no visto desde noviembre de 2024—el ecosistema en general se está recalibrando hacia propuestas de valor con mitigación de riesgos. Este cambio, junto con la hoja de ruta estratégica de Ripple para DeFi institucional, posiciona a XRP como un activo atractivo para inversores que buscan exposición a una infraestructura blockchain en maduración.

Contracción de la Liquidez AMM: Una Señal de Reasignación Prudente de Capital

La disminución en la liquidez de los AMM subraya una tendencia más amplia de los proveedores de liquidez retirando capital en medio de una acción de precios volátil y un impulso decreciente [1]. Al 28 de agosto de 2025, el TVL de los AMM en el XRP Ledger se ha contraído un 1,65% semana a semana, con un total de 22.053 pools activos y 19.953 pares de trading [2]. Esta reducción en la profundidad de la liquidez ha llevado a libros de órdenes más delgados y mayores riesgos de slippage para los traders [2]. Sin embargo, el TVL total para el XRP Ledger se mantiene resiliente en 99,47 millones de dólares, con el exchange descentralizado (DEX) representando casi 80 millones de ese valor [1].

La migración de capital hacia stablecoins ilustra aún más esta recalibración. La capitalización de mercado de stablecoins en el XRP Ledger ha crecido un 2,20% semana a semana hasta 168,08 millones de dólares, reflejando una preferencia por activos de menor volatilidad [1]. Esta tendencia está alineada con las estrategias aversas al riesgo de los inversores institucionales, especialmente en un entorno macroeconómico marcado por el escrutinio regulatorio y la incertidumbre del mercado.

RLUSD: Uniendo DeFi y Mercados Institucionales

La stablecoin RLUSD de Ripple ha surgido como un pilar en la utilidad de nivel institucional del ecosistema XRP. Integrada en el mercado Horizon RWA de Aave, RLUSD ha generado 408 millones de dólares en volumen DeFi, demostrando su viabilidad como token de real-world asset (RWA) [1]. Esta adopción no es meramente especulativa; refleja una alineación estratégica con la demanda institucional de activos colateralizados y de baja volatilidad.

La hoja de ruta del XRP Ledger para 2025 apunta a amplificar esta utilidad mediante características como DEX con permisos, préstamos basados en crédito y estándares de tokens flexibles [5]. Estas mejoras están diseñadas para atraer participantes institucionales al mejorar la transparencia, el cumplimiento y la interoperabilidad. Por ejemplo, la funcionalidad de DEX con permisos podría habilitar entornos de trading con custodia, mientras que los préstamos basados en crédito podrían facilitar la gestión de colaterales on-chain para inversores de gran escala.

Modelo Dinámico de Comisiones: Un Cambio de Juego para la Eficiencia de Capital

Un Modelo Dinámico de Comisiones propuesto para los AMM en el XRP Ledger podría abordar las preocupaciones de los proveedores de liquidez (LP) y restaurar la eficiencia de capital [4]. Este modelo divide las comisiones en una Comisión Base y una Comisión Variable, ajustándose esta última en tiempo real según la volatilidad del mercado y el comportamiento de los swaps. Al limitar las comisiones al 2,5% para pools estándar y al 20% para pools de arranque, el modelo busca recompensar a los LP durante períodos volátiles mientras minimiza la posibilidad de explotación [4].

Esta innovación refleja la estructura de comisiones basada en reembolsos de Ethereum, donde el gas no utilizado se devuelve a los usuarios [2]. El CTO de Ripple, David Schwartz, ha propuesto mecanismos similares para el XRP Ledger, incluyendo el reembolso de comisiones de transacción pagadas en exceso después del consenso [1]. Si se implementan, estos cambios podrían reducir los costos para los usuarios e incentivar la participación en los AMM, contrarrestando la actual contracción de liquidez.

<h3 Implecaciones Estratégicas para Inversores

La interacción entre la contracción de liquidez de los AMM, el crecimiento de las stablecoins y las mejoras de nivel institucional crea una tesis de inversión única. Si bien la retirada de liquidez a corto plazo puede presionar el precio de XRP, el enfoque del ecosistema en retornos ajustados al riesgo y claridad regulatoria lo posiciona para una resiliencia a largo plazo. Los catalizadores clave incluyen:
1. Claridad Regulatoria: Las batallas legales en curso de Ripple y el posible reconocimiento por parte de la SEC del marco de cumplimiento del XRP Ledger podrían desbloquear flujos institucionales [3].
2. Tokenización de RWA: La integración de RLUSD en el mercado Horizon de Aave y la hoja de ruta 2025 del XRP Ledger destacan un cambio hacia casos de uso en el mundo real, menos susceptibles a ciclos especulativos [5].
3. Adopción del Modelo de Comisiones: La implementación exitosa del Modelo Dinámico de Comisiones podría restaurar la confianza de los LP y llevar la liquidez de los AMM a niveles previos a 2025 [4].

Conclusión

La dinámica actual de liquidez del XRP Ledger refleja un ecosistema en maduración que prioriza la estabilidad sobre el crecimiento especulativo. Aprovechando la utilidad de nivel institucional de RLUSD e innovando en sus estructuras de comisiones, el XRP Ledger se está posicionando como una plataforma híbrida que une DeFi y finanzas tradicionales. Para los inversores, esto representa una oportunidad estratégica para capitalizar una infraestructura blockchain que evoluciona para satisfacer las demandas de un mercado post-volatilidad.

**Fuente:[2] XRP AMM Liquidity Hits Near One-Year Lows as XRPL [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937759]