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```htmlGlonhui, 17 juin｜Le PDG de TotalEnergies : L’augmentation de la production de gaz naturel liquéfié aux États-Unis apporte des avantages, mais elle ne pourra pas remplacer l’approvisionnement du Qatar à l’Europe pour l’hiver prochain. Il est urgent d’assurer la reprise des livraisons de gaz naturel liquéfié du Qatar ; sinon, à l’approche de l’hiver, la baisse des prix du gaz naturel ne sera pas aussi remarquable que celle du pétrole.```

Selon BlockBeats, le 17 juin, Mizuho Securities a répondu dans son dernier rapport aux inquiétudes du marché concernant le retard de deux grandes technologies, CPO (Co-Packaged Optics) et 800VDC (courant continu haute tension 800V). Le rapport estime que la tendance à long terme de la technologie CPO demeure inchangée, mais que la véritable alpha réside dans les bénéficiaires de la période de transition, plutôt que dans les seuls gagnants finaux. Le CPO et le 800VDC sont tous deux des mises à niveau clés pour les serveurs AI au cours des cinq prochaines années : le premier réduit considérablement la consommation d'énergie et la latence, tandis que le second permet à la puissance par rack de passer de 60kW à plus de 600kW. Cependant, une adoption à grande échelle prendra du temps et les inquiétudes du marché sont surestimées. Le rapport souligne à nouveau les avantages à moyen et long terme des actions telles que LITE, AVGO, AAOI et CRDO. Globalement, le CPO et le 800VDC ne sont pas « retardés », mais font l'objet d'une « mise en œuvre progressive par étapes ». Pour la période 2026-2027, il convient de se concentrer sur les bénéfices de transition du NPO et du +/-400VDC, et ensuite de passer aux technologies finales. Du côté de la demande, la densité de puissance des racks AI continue d'accélérer ; l'essentiel est de bien comprendre l’« échelle temporelle » plutôt que de tout miser sur un seul instant.

Bien que ces projets à forte volatilité ne reflètent pas vraiment les pressions potentielles sur les coûts, les partisans d'une ligne dure à la Banque centrale européenne pourraient faire valoir que la révision à la hausse de l'inflation sous-jacente constitue une preuve supplémentaire que l'impact inflationniste du choc énergétique se propage. Bloomberg Economics continue de prévoir que la Banque centrale européenne procédera à une dernière hausse des taux lors du cycle en septembre, et ces données fourniront un soutien supplémentaire à cette anticipation. Toutefois, si la forte hausse des prix des services touristiques n'est que temporaire et que la baisse des prix des matières premières provoquée par l'annonce d'un accord entre les États-Unis et l'Iran se poursuit, nos prévisions en matière de taux pourraient faire face à des risques baissiers. Les données révisées sur l'inflation pour mai confirment que le taux d'inflation global ce mois-là a accéléré, passant de 3,0 % en avril à 3,2 %. Cette hausse a principalement été alimentée par la progression des prix des services touristiques – les billets d'avion et les forfaits touristiques ayant respectivement contribué pour 0,1 point de pourcentage supplémentaire ce mois-là. En comparaison, le taux d'inflation sous-jacente a été révisé à la hausse, passant de 2,5 % à 2,6 %, élargissant l'écart par rapport aux 2,2 % d'avril. Étant donné l'étroitesse du panier de biens et de services couvert par cet indicateur, les effets des billets d'avion et des forfaits touristiques sont particulièrement remarquables. À l'avenir, Bloomberg Economics prévoit que, les effets de second tour restant relativement limités, l'impact du choc énergétique sur l'inflation sous-jacente restera modéré. Nous anticipons que le taux d'inflation sous-jacente moyen mensuel tombera à 2,0 % au troisième trimestre 2026, contre 2,2 % au deuxième trimestre. Sous l'effet de la baisse des prix des matières premières, l'inflation globale pourrait également ralentir. Les économistes de la Banque centrale européenne estiment que l'impact du choc énergétique sur l'inflation est plus large que prévu. Même dans leur scénario « modéré », le taux d'inflation sous-jacente atteindrait un pic de 2,6 % entre le quatrième trimestre de 2026 et le premier trimestre de 2027, et resterait à 2,1 % à la fin de la période de prévision – toujours légèrement supérieur à l'objectif de 2 %. Dans ce scénario, le taux d'inflation global culminerait à 3,2 % entre le deuxième et le troisième trimestre 2026 ; il ne descendrait sous l'objectif de 2 % qu'au deuxième trimestre 2027, lorsque l'effet de base ferait reculer l'inflation globale à 1,6 %. Actuellement, le prix du pétrole est d'environ 10 dollars le baril inférieur au niveau prévu dans ce scénario, ce qui laisse plutôt entrevoir des risques baissiers pour ces projections d'inflation globale. Quant au prix du gaz naturel, il est globalement conforme aux hypothèses de ce scénario.