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Odaily a rapporté que le dividende préféré STRC, émis par la société de trésorerie Bitcoin Strategy (MSTR), est récemment passé sous sa valeur nominale de 100 dollars, suscitant l'intérêt du marché pour son modèle de distribution à haut rendement, sa réserve de liquidités et sa stratégie d'actifs Bitcoin. Le STRC, initialement conçu comme un titre à haut rendement et faible volatilité indexé à 100 dollars, vise à attirer les investisseurs grâce à des dividendes réguliers et à aider Strategy à financer le paiement des dividendes via l’ATM (augmentation de capital sur le marché). Cependant, la récente baisse du prix de Bitcoin combinée à une série d’opérations sur le capital de l’entreprise a provoqué un écart important du prix STRC par rapport à son niveau cible. Chronologie de cette dépréciation : 14 mai : STRC clôture à 100 dollars avant la date de détachement du dividende, le prix de Bitcoin reste au-dessus de 80 000 dollars. Mais la pression du marché commence à apparaître : le produit concurrent SATA annonce un mécanisme de distribution quotidienne, offrant un rendement de 13 %, ce qui augmente la pression sur STRC. 15 mai : Strategy annonce le rachat de 1,5 milliard de dollars de convertibles 2029 avec une décote d’environ 8 %. Le marché remarque alors que les réserves en dollars destinées à soutenir les dividendes et le paiement des dettes ont été utilisées dans cette opération. 26 mai : Strategy confirme l’utilisation de ses réserves de liquidités dans le rachat d’obligations ; le montant disponible chute à environ 871 millions de dollars, soit environ six mois de couverture de dividende pour STRC, alors que l’objectif initial de l’entreprise était de maintenir une couverture de 24 mois. 1er juin : Strategy procède à la première vente de Bitcoin depuis 2022, cédant 32 BTC pour prouver sa capacité à soutenir les dividendes via la vente d’actifs. Après l’annonce, le prix de l’action MSTR chute de 5,9 %. 5 juin : Bitcoin passe sous 60 000 dollars, STRC tombe à proximité de 90 dollars et clôture à 93,4 dollars. 8 juin : Les actionnaires de Strategy approuvent l’ajustement de la fréquence des dividendes STRC, passant d’un versement mensuel à deux, et l’entreprise annonce également une remontée de ses réserves en dollars à 1 milliard. 15 juin : Strategy achète à nouveau 1 587 BTC, portant ses réserves en dollars à 1,1 milliard. 18 juin : STRC passe sous 83 dollars en séance, soit 17 % en dessous de son prix cible de 100 dollars, atteignant un nouveau plus bas depuis l’introduction en juillet 2025, et clôture à 88,59 dollars. Actuellement, Strategy détient environ 846 842 BTC, au coût moyen d’environ 75 656 dollars. Avec un cours de Bitcoin aux environs de 62 500 dollars, la société enregistre une perte latente d’environ 11,14 milliards de dollars. Dans le même temps, le marché s’inquiète de l’impact possible de la dilution liée aux récents financements de Strategy. Le prix actuel de MSTR est d’environ 112 dollars, soit une baisse de 80 % par rapport au record historique de novembre 2024. Les analystes estiment que le principal défi pour STRC est la forte corrélation structurelle avec le prix de Bitcoin : lorsque BTC entre dans une phase de correction, le marché réévalue non seulement Bitcoin lui-même, mais aussi tout le système de financement, de dettes et de préférences construit autour de Bitcoin. (CoinDesk) Le principal sujet d’attention du marché est désormais : STRC pourra-t-il retrouver sa valeur nominale de 100 dollars, et le modèle capitalistique Bitcoin de Strategy pourra-t-il être maintenu ?

En tant que voie navigable clé reliant le golfe Persique et le golfe d’Oman, le détroit d’Ormuz assure près d’un tiers du transport maritime mondial de pétrole brut. Toute modification de l’état de navigation de ce détroit a toujours un impact direct sur le marché énergétique mondial ainsi que sur la sécurité maritime régionale.

L'effondrement des actions préférentielles STRC implique une série de facteurs, dont le rachat d'obligations, la diminution des réserves de trésorerie et le marché baissier de Bitcoin, qui posent un défi à la parité pour STRC.