Adoption institutionnelle du liquid restaking : un nouveau paradigme dans la gestion de trésorerie crypto

Le paysage institutionnel de la crypto subit un bouleversement majeur alors que les protocoles de liquid restaking redéfinissent la gestion de trésorerie. En combinant l’optimisation du rendement et la sécurité du réseau, ces innovations attirent les fonds de pension, les gestionnaires d’actifs et les trésoreries d’entreprise vers les écosystèmes de la finance décentralisée (DeFi). Cet article examine comment le liquid restaking—en particulier via des protocoles basés sur Ethereum tels qu’EigenLayer et Babylon—a émergé comme un outil stratégique pour le capital institutionnel, tout en abordant la relation symbiotique entre l’efficacité du capital et la sécurité de la blockchain.

Optimisation stratégique du rendement : la liquidité rencontre les récompenses composées

Les investisseurs institutionnels déploient de plus en plus des liquid staking tokens (LSTs) pour maximiser les rendements sur les actifs crypto. Contrairement au staking traditionnel, qui bloque les actifs sur de longues périodes, les protocoles de liquid restaking émettent des tokens échangeables (par exemple, stETH, rETH) représentant les actifs stakés. Ces tokens peuvent être prêtés, échangés ou utilisés comme collatéral, permettant aux institutions de composer les rendements à travers de multiples applications DeFi.

Selon un rapport de The Block, la TVL du liquid staking sur Ethereum a grimpé à 24 milliards de dollars en août 2025, portée par une clarification réglementaire et une demande institutionnelle croissante. Des plateformes comme Lido et Rocket Pool gèrent désormais 43,7 milliards de dollars d’actifs, avec des rendements de staking moyens de 3 à 6 %. Par exemple, BitMine Immersion, un acteur de la trésorerie d’entreprise, a généré 87 millions de dollars annuellement en stakant 1,72 million d’ETH via des produits dérivés liquides. Cette flexibilité permet aux institutions d’équilibrer les besoins de liquidité et la génération de rendement, un avantage crucial dans des marchés volatils.

Les Actively Validated Services (AVSs) d’EigenLayer amplifient encore cette stratégie. En restakant de l’ETH déjà staké pour sécuriser des protocoles additionnels, EigenLayer a rapporté 7 milliards de dollars de TVL en avril 2025, avec plus de 50 réseaux utilisant sa couche de sécurité. Ce mécanisme de composition permet aux institutions de diversifier le risque tout en gagnant des récompenses superposées, transformant effectivement les actifs stakés en capital multi-usages.

Synergies de sécurité du réseau : efficacité du capital et décentralisation

Le liquid restaking profite non seulement aux portefeuilles institutionnels, mais renforce également les réseaux blockchain. Des protocoles comme Babylon et EigenLayer sont à l’avant-garde des modèles de sécurité cross-chain, où les actifs stakés d’une chaîne (par exemple, Ethereum ou Bitcoin) servent à sécuriser d’autres chaînes. Cette approche de « mesh security » réduit la dépendance aux validateurs centralisés et renforce la résilience des blockchains interconnectées.

La Genesis chain de Babylon, lancée en avril 2025, illustre parfaitement cette synergie. En permettant le staking de Bitcoin sans wrapper le BTC, le protocole a introduit des mécanismes de slashing natifs pour sécuriser les chaînes PoS. En août 2025, la TVL de Babylon dépassait les 2 milliards de dollars, le staking de Bitcoin entrant dans le top 10 des actifs de staking mondiaux. Cette innovation libère la capitalisation de marché de 1 trillion de dollars de Bitcoin à des fins de sécurité, répondant à une limitation de longue date de l’actif tout en créant de nouveaux flux de revenus pour les détenteurs.

Le modèle AVS d’EigenLayer améliore de manière similaire l’empreinte de sécurité d’Ethereum. En permettant à l’ETH staké de valider des services tels que les couches de disponibilité de données ou les ponts cross-chain, la TVL d’EigenLayer a dépassé les 15 milliards de dollars. Cette extension des garanties de sécurité protège non seulement les protocoles participants, mais augmente également la valeur économique des actifs stakés, créant un cercle vertueux de déploiement du capital et de robustesse du réseau.

Clarté réglementaire : un catalyseur pour l’adoption institutionnelle

Les directives de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en août 2025 ont marqué un tournant pour le liquid restaking. En clarifiant que les activités de staking administratif ne relèvent pas des lois sur les valeurs mobilières, la SEC a fourni un cadre légal permettant aux institutions d’interagir avec les LSTs sans crainte d’excès réglementaire. Cette clarification a stimulé l’adoption par les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs, qui allouent désormais 3 milliards de dollars de trésoreries d’entreprise au staking sur Ethereum.

Les vents favorables réglementaires sont renforcés par les lois CLARITY et GENIUS, qui reclassifient Ethereum comme utility token et permettent des solutions de staking conformes à la SEC. Ces évolutions s’alignent sur des tendances macroéconomiques plus larges, notamment une politique accommodante de la Federal Reserve et la réduction des frais de gas d’Ethereum après la mise à niveau Pectra, rendant les trésoreries crypto de plus en plus attractives pour les institutions en quête de rendement.

Risques et défis : liquidité et stress de marché

Malgré ses promesses, le liquid restaking n’est pas sans risques. Lors de l’événement de deleveraging d’Ethereum en juillet 2025, les LSTs se sont temporairement décorrélés de l’ETH, exposant des vulnérabilités de liquidité. Bien que des protocoles comme Lido et EigenLayer disposent de mécanismes robustes pour atténuer ces risques, les institutions doivent rester vigilantes face aux scénarios de stress de marché. De plus, la complexité du restaking cross-chain introduit des risques opérationnels, nécessitant des cadres de gestion des risques sophistiqués.

Conclusion : une nouvelle ère pour les stratégies crypto institutionnelles

Le liquid restaking représente un changement de paradigme dans la gestion de trésorerie crypto, offrant aux institutions un mélange unique d’optimisation du rendement, de liquidité et de sécurité du réseau. À mesure qu’EigenLayer, Babylon et les protocoles basés sur Ethereum continuent d’innover, la synergie entre l’efficacité du capital et la sécurité de la blockchain devrait favoriser une adoption institutionnelle accrue. Cependant, le succès dépendra de la capacité à naviguer dans les environnements réglementaires et à atténuer les risques de liquidité—un défi qui, s’il est relevé efficacement, pourrait faire du liquid restaking une pierre angulaire des portefeuilles institutionnels modernes.

**Source:[1] Ethereum Treasuries: The Institutional Shift to Yield-Optimized Digital Reserves [2] Restaking from First Principles [3] Industry leaders cheer liquid staking's SEC green light [4] Validator withdrawals fuel $30 billion migration into Ethereum liquid restaking protocols