Le CIO de Bitwise : Si la demande pour les ETF persiste à long terme, Bitcoin connaîtra une hausse parabolique

BlockBeats News, 14 janvier, Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, a publié un message déclarant : « Si la demande pour les ETF se poursuit sur une longue période, le prix du Bitcoin augmentera de manière parabolique. On peut en avoir un aperçu à travers l’évolution de l’or en 2025. Les prix de l’or et du Bitcoin sont fondamentalement déterminés par l’offre et la demande. Le récit dominant estime que la flambée de l’or en 2025 (en hausse d’environ 65 % sur l’année) était due à d’importants achats des banques centrales, modifiant la structure de l’offre et de la demande. Mais l’histoire nous dit que Bitcoin traverse actuellement ce processus. »

Les achats d’or par les banques centrales ont explosé en 2022, dans le contexte du gel et de la saisie par les États-Unis des avoirs du Trésor russe. Les achats annuels d’or par les banques centrales sont passés d’environ 500 tonnes à environ 1000 tonnes, et sont restés à ce niveau élevé depuis lors. Ces comportements d’achat ont effectivement modifié l’équilibre entre l’offre et la demande, mais cela ne s’est pas immédiatement reflété dans le prix. L’or n’a augmenté que de 2 % en 2022, de 13 % en 2023 et de 27 % en 2024. Ce n’est qu’en 2025 que le prix de l’or est réellement entré dans une tendance haussière « parabolique ». La raison en est que, durant les premières années, la demande supplémentaire des banques centrales a principalement été absorbée par des vendeurs d’or volontaires ; mais avec le temps, ces vendeurs se sont progressivement raréfiés. Lorsque la demande persiste et que les jetons disponibles à la vente diminuent, le prix commence à s’envoler rapidement.

La même logique apparaît désormais pour Bitcoin et les ETF. Depuis le lancement du Bitcoin spot ETF en janvier 2024, les achats d’ETF ont dépassé 100 % de la nouvelle offre de Bitcoin. Cependant, le prix n’a pas encore montré de hausse parabolique, car les détenteurs existants sont encore disposés à vendre. Si la demande pour les ETF peut être maintenue (ce que je pense), alors ces vendeurs finiront par « manquer de munitions ».