Pasar ETP Kembali Mendapatkan Momentum Berkat Bitcoin

Grafik berubah menjadi hijau, para trader kembali tersenyum, dan pasar kripto bangkit dari keterpurukan yang berkepanjangan. Momentum semakin cepat dan aset yang dikelola meledak. Dalam satu minggu, produk kripto exchange-traded (ETP) mengalami banjir modal. Dan dorongan ini bukanlah kebetulan. Indeks inflasi yang terarah di Amerika Serikat telah membangkitkan kembali minat terhadap bitcoin, dan bersamanya seluruh pasar.

Bitcoin Memimpin Setelah CPI

Dengan arus masuk bersih sebesar $931 juta dalam satu minggu, bitcoin kembali menguasai pasar ETP. Rebound spektakuler ini terjadi setelah arus keluar sebesar $513 juta pada minggu sebelumnya. Di balik pembalikan ini terdapat kabar baik: inflasi AS naik 0,3% pada bulan September, menurunkan tingkat tahunan menjadi 3%, di bawah ekspektasi pasar.

Arus ETP Kripto berdasarkan aset per Jumat (dalam jutaan dolar AS). Sumber: CoinShares

Kejutan ini memberikan semangat baru bagi investor institusi yang kembali mengantisipasi pemangkasan suku bunga. Menurut James Butterfill, Head of Research di CoinShares:

Kebuntuan pemerintah AS saat ini, dan kurangnya data makroekonomi kunci yang diakibatkannya, telah membuat investor tanpa panduan yang jelas mengenai arah kebijakan moneter AS. Namun, rilis data inflasi (CPI) pada hari Jumat yang di bawah ekspektasi telah membantu membangkitkan kembali kepercayaan pada pemangkasan suku bunga lebih lanjut tahun ini.

Amerika Serikat mencatat arus masuk sebesar $843 juta, sementara Jerman mengejutkan dengan $502 juta. Swiss, di sisi lain, menunjukkan arus keluar sebesar $359 juta, akibat transfer bukan likuidasi. Secara keseluruhan, kepercayaan mulai kembali, terutama pada BTC.

Altcoin Melambat, tapi Pasar Kripto Tetap Bertahan

Sementara bitcoin melesat, kripto lain justru berhenti sejenak. Ether, misalnya, kehilangan $169 juta, memutuskan rekor lima minggu arus masuk positif. Namun, ETP leverage x2 pada ETH tetap populer. Solana, setelah momentum kuat, kini hanya menarik $29,4 juta, turun 81%. Untuk XRP, arus masuk sebesar $84,3 juta menutupi perlambatan yang jelas menjelang peluncuran ETF kripto AS yang diantisipasi.

Apa artinya ini? Pasar kripto yang lebih selektif, berfokus pada kekuatan BTC. CoinShares menegaskan hal ini dalam laporannya:

Meskipun demikian, ETP leverage x2 tetap populer. Arus masuk ke Solana dan XRP melambat menjelang peluncuran ETF AS, masing-masing sebesar $29,4 juta dan $84,3 juta. 

Beberapa Angka Penting

• $931M: arus masuk bersih ke Bitcoin ETP minggu lalu;
• $115.654: harga bitcoin saat ini, level simbolis baru bagi para trader;
• $9,4 miliar: arus masuk kumulatif sejak The Fed mulai memangkas suku bunga;
• $30,2 miliar: total investasi di Bitcoin ETP pada 2024 (masih di bawah $41,6 miliar pada 2023);
• $229 miliar: total aset kripto yang dikelola dalam ETP, semua aset digabungkan.

Gelombang juga berubah untuk derivatif. Sementara ETP menarik modal, pasar opsi bitcoin meledak. Para trader menginjeksi $63 miliar, level rekor. Bukti bahwa industri kripto, didorong oleh tren makro, belum mengucapkan kata terakhirnya.