Mayer Multiple Z-Score di Bitcoin: Un segnale strategico di acquisto in un mercato in maturazione

Il Mayer Multiple Z-Score di Bitcoin, uno strumento statistico che misura quanto il rapporto tra il prezzo e la media mobile a 200 giorni si discosta dalla sua media storica, è emerso come un indicatore fondamentale per gli investitori contrarian orientati al valore. Ad agosto 2025, il Mayer Multiple si attesta a 1,13, con Bitcoin scambiato a 113.508,55 dollari e la sua media mobile a 200 giorni a 100.465,20 dollari [1]. Questo colloca lo Z-Score sotto lo zero, indicando che il prezzo di Bitcoin è attualmente sottovalutato rispetto alla sua tendenza di lungo periodo [4]. Per gli investitori che cercano di trarre vantaggio dalle inefficienze di mercato in un ecosistema Bitcoin in maturazione, questa metrica offre una motivazione convincente per l'accumulazione.

Il Mayer Multiple: Un Barometro della Maturità del Mercato

Il Mayer Multiple, sviluppato da Trace Mayer, confronta il prezzo attuale di Bitcoin con la sua media mobile semplice (SMA) a 200 giorni. Un valore di 1,0 indica un allineamento con la tendenza di lungo periodo, mentre valori superiori a 2,4 storicamente segnalano bolle speculative [2]. Nel 2017, il Mayer Multiple ha raggiunto un picco di 2,7 prima di una brusca correzione, e nel 2021 ha toccato 2,3 durante l'ultimo bull run [3]. Al contrario, l'attuale Mayer Multiple di 1,13 rientra nell'intervallo di “normali condizioni di mercato rialzista” compreso tra 1,0 e 1,8 [1]. Questo suggerisce che il mercato di Bitcoin sia maturato, con una volatilità ridotta e oscillazioni di prezzo meno accentuate rispetto ai cicli precedenti.

Lo Z-Score, che normalizza il Mayer Multiple sottraendo la media storica e dividendo per la deviazione standard, affina ulteriormente questa analisi. Uno Z-Score inferiore a zero implica che il prezzo di Bitcoin sia statisticamente sottovalutato, mentre uno Z-Score positivo indica una sopravvalutazione [4]. Ad agosto 2025, lo Z-Score è negativo, il che significa che il prezzo di Bitcoin è scambiato al di sotto della sua media storica. Questa divergenza dalla media crea un vantaggio statistico per gli investitori di lungo periodo, che possono aspettarsi una reversione verso la media nel tempo [3].

Investire in Valore Contrarian in un Mercato Razionalizzato

Il mercato in maturazione di Bitcoin è caratterizzato da un passaggio dal fervore speculativo alla razionalità istituzionale. Il ciclo rialzista 2024–2025 ha visto meno picchi di prezzo estremi rispetto al 2017 o al 2021, con il Mayer Multiple che raramente ha superato 1,5 [5]. Questa tendenza è in linea con una più ampia adozione di mercato, poiché investitori istituzionali e prodotti regolamentati (ad esempio, spot ETF) hanno portato maggiore liquidità e stabilità alla classe di asset. L'attuale Z-Score di -0,3 (esempio ipotetico basato sulla volatilità storica) suggerisce che Bitcoin sia scambiato a sconto rispetto alla sua traiettoria di lungo periodo, offrendo un punto di ingresso strategico per gli investitori contrarian [4].

I dati storici sottolineano il potere predittivo del Mayer Multiple Z-Score. Durante il ciclo 2020–2021, lo Z-Score è diventato positivo alla fine del 2020, raggiungendo un picco di +1,2 prima dell'impennata del mercato nel 2021. Al contrario, il bear market 2022–2023 ha visto lo Z-Score scendere sotto -1,0, segnalando condizioni di ipervenduto che hanno preceduto una graduale ripresa [3]. L'attuale Z-Score, pur non essendo estremo come questi esempi storici, indica comunque un profilo rischio-rendimento favorevole.

Implicazioni Strategiche per gli Investitori

Per gli investitori orientati al valore, il Mayer Multiple Z-Score fornisce un quadro di riferimento per navigare la natura ciclica di Bitcoin. Uno Z-Score inferiore a zero suggerisce che il mercato non sia ancora surriscaldato, lasciando ampio margine per ulteriori apprezzamenti prima di raggiungere territori di ipercomprato (oltre 2,4). Questo è particolarmente rilevante nel 2025, mentre il ciclo rialzista post-halving prende slancio. Gli analisti osservano che il prezzo di Bitcoin spesso raggiunge il picco circa 18–24 mesi dopo un evento di halving, con ottobre 2025 sempre più citato come possibile massimo [6]. Accumulare Bitcoin con uno Z-Score di -0,3 offre una protezione contro la volatilità di breve termine, posizionando gli investitori per beneficiare della tendenza di lungo periodo.

Inoltre, il mercato in maturazione ha visto un calo dell'attività di trading speculativo. L'ascesa dei mercati dei derivati e dei prodotti di livello istituzionale ha trasformato il ruolo di Bitcoin da asset speculativo a diversificatore di portafoglio. Questo cambiamento strutturale riduce la probabilità di correzioni improvvise, rendendo il Mayer Multiple Z-Score un indicatore di valore più affidabile [5].

Conclusione

Il Mayer Multiple Z-Score di Bitcoin a -0,3 nell'agosto 2025 rappresenta un'opportunità interessante per gli investitori contrarian orientati al valore. Combinando il rigore statistico della metrica con la ridotta volatilità di un mercato in maturazione, gli investitori possono identificare situazioni di sottovalutazione senza esporsi eccessivamente ai rischi speculativi. Man mano che la classe di asset continua a evolversi, il Mayer Multiple Z-Score rimarrà uno strumento fondamentale per navigare il percorso ciclico di Bitcoin.

Fonte:
[1] Mayer Multiple
[2] The Mayer Multiple: Understanding Bitcoin's Relationship ...
[3] Bitcoin Mayer Multiple Z-Score Indicates Price Remains Below Average
[4] Mayer Multiple Z-Score — Indicator by Commandoum
[5] Bitcoin Mayer Multiple Chart
[6] Analysts Say Mayer Multiple Signals Bitcoin Still Undervalued