Punti chiave:
Il premio sui futures ETH mostra che i trader rimangono cauti ed evitano un'elevata leva finanziaria anche se le azioni bancarie si riprendono dalle recenti preoccupazioni sul credito.
L'attività delle whale di Ether vicino a $3.700 suggerisce una convinzione ribassista limitata, anche se la fiducia in una rapida ripresa verso $4.500 rimane contenuta.
Ether (ETH) è sceso del 9,5% venerdì, ritestando il livello di $3.700 e innescando liquidazioni di posizioni long con leva per 232 milioni di dollari in 48 ore. La correzione inaspettata è avvenuta in un contesto di generale avversione al rischio alimentata da preoccupazioni sul credito dopo che due banche regionali statunitensi hanno annunciato svalutazioni su prestiti deteriorati.
I dati sui derivati di Ether mostrano un moderato disagio tra i trader rialzisti, ma il posizionamento delle whale suggerisce che la maggior parte non si aspetta un calo più profondo. La domanda chiave ora è se il supporto a $3.700 reggerà mentre i rischi macroeconomici si intensificano.
Lo skew a 25 delta delle opzioni Ether è balzato al 14% giovedì, un livello raramente sostenuto e spesso associato a periodi di paura accentuata. I trader stanno pagando un premio per le opzioni put (vendita), segnalando che i market maker rimangono preoccupati per i rischi al ribasso. In condizioni di mercato normali, lo skew oscilla tipicamente tra -6% e +6%.
L'S&P Regional Banks Select Industry Index ha recuperato parte delle perdite di giovedì, segnando un aumento dell'1,5% venerdì. Tuttavia, le preoccupazioni sul credito hanno lasciato il segno anche su istituzioni finanziarie più grandi come JPMorgan (JPM) e Jefferies Financial Group (JEF), entrambe hanno riportato perdite legate al settore automobilistico. Secondo Yahoo Finance, il credito auto ha mostrato la crescita più rapida tra i segmenti bancari statunitensi.
Joachim Nagel, presidente della Bundesbank tedesca e membro del consiglio direttivo della BCE, ha avvertito di possibili “ricadute” dal mercato del credito privato, definendolo un “rischio regolamentare”. Nagel ha condiviso le sue preoccupazioni con CNBC mentre il mercato globale del credito privato ha superato 1 trilione di dollari, aggiungendo che “noi come regolatori dobbiamo prestare molta attenzione”.
Il premio dei futures mensili ETH rispetto ai mercati spot è sceso al 4%, al di sotto della soglia neutra del 5%. Il sentiment dei trader era già stato scosso dal flash crash del 10 ottobre, e l'ultima fase rialzista significativa risale all'inizio di febbraio. I trader di Ether sembrano sempre più dubbiosi sulla forza di qualsiasi slancio rialzista duraturo.
Le tensioni commerciali USA-Cina si approfondiscono, ma le whale ETH non sono ribassiste
Parte del disagio dei trader deriva dal deterioramento delle relazioni tra USA e Cina, poiché la guerra commerciale in corso entra in una nuova fase che coinvolge controlli sulle esportazioni di terre rare e sanzioni contro una compagnia di navigazione sudcoreana. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato il 10 ottobre che gli USA potrebbero rispondere con un ulteriore dazio del 100% sui beni cinesi a partire dal 1° novembre.
Per determinare se le whale di Ether stanno davvero scommettendo su ulteriori ribassi o semplicemente coprendosi in un contesto macroeconomico in peggioramento, è utile esaminare il posizionamento dei principali trader sulle piattaforme di derivati. Questa metrica combina dati da futures, margin e mercati spot, offrendo una visione più chiara del sentiment a breve termine.
I principali trader su Binance hanno ridotto le loro posizioni rialziste (long) da martedì a giovedì, ma successivamente hanno invertito la rotta, aumentando la loro esposizione su ETH nonostante la debolezza persistente del prezzo. Al contrario, i principali trader su OKX hanno tentato di anticipare il mercato aggiungendo esposizione vicino al livello di $3.900, ma alla fine sono usciti quando i prezzi sono scesi a $3.700 venerdì.
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I mercati dei derivati ETH non mostrano segnali allarmanti — anzi, il contrario. L'esitazione dei rialzisti a prendere posizioni con leva sembra salutare, soprattutto dopo l'estrema volatilità del 10 ottobre. Tuttavia, il percorso di Ether verso $4.500 dipenderà probabilmente da segnali più chiari sulle condizioni del credito e sui dati del mercato del lavoro USA, il che significa che qualsiasi ripresa potrebbe richiedere tempo.
