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政府閉鎖でSECの仮想通貨精査が停滞、S&PがMicroStrategyをB-格付け:Bitcoinの次の展開は?

初級
2025-11-06 | 5m

政府閉鎖が仮想通貨に関するSECの精査に与える影響と、MicroStrategyなど上場企業の今後を最新分析でチェック。

何が起きているか:SECが企業の仮想通貨トレジャリー調査を一時停止

最新のSEC関連ニュースが注目を集めている。米国証券取引委員会(SEC)は、一部上場企業が自社財務部門(トレジャリー)で保有する仮想通貨の利用状況を調査していたが、政府機関の閉鎖に伴い職員が一時帰休となり、法執行業務が停止したため、この精査を一時中断した。

SECはなぜ仮想通貨トレジャリーを調査しているのか?

MicroStrategyのような大手を含む200社超の上場企業が、BitcoinやEthereum、Solanaなどの仮想通貨を自社資産として残高に計上している。中には仮想通貨への投資を発表した直後に株価や取引高が急騰した企業もあり、不公正な利益獲得の可能性からSECの関心を集めた。Regulation FD(適時開示規則)違反やインサイダー取引の疑いが持たれている。

SECの捜査官は召喚状の発行や企業記録の精査を進めており、仮想通貨関連発表を巡る不当な利益がなかったかを調べていたが、政府閉鎖により捜査は凍結されている。

政府閉鎖によるSECの仮想通貨調査への影響

SECは現在、最小限の人員で限定的に業務を継続中。進行中および今後予定されていた調査には以下の影響が生じる。

  • 召喚状発行、宣誓証言、執行措置は停止:案件は事実上ストップ。

  • アクティブな調査は一時中断:対象企業は足踏みを強いられるが、政府再開後に捜査は再開される。

  • 捜査官は内部レビューと方針策定のみ可能:新たな公式措置は政府再開まで実施不可。

要点:調査停止は一時的。各社は仮想通貨トレジャリーの報告や取引状況に関して、再開後のSECからの資料請求や調査に備える必要がある。

見通し:政府閉鎖後のSECによる仮想通貨執行強化は?

政府機関が再開されれば、SECは当該トレジャリー調査を迅速に再開するとみられる。

  • 優先対象:仮想通貨の大量購入と株価大幅変動が同時に起きた企業。

  • 主要証拠:メールのやり取り、取引履歴、発表タイミング。

  • 想定論点:インサイダー取引、相場操縦、開示違反。

自社や投資先が主要な仮想通貨トレジャリー保有企業に該当する場合、今後数カ月のSEC動向には要注目だ。

S&PがMicroStrategy(現Strategy Inc.)にジャンク格付け:その背景

仮想通貨関連で異例のS&Pクレジット格付け

もう一つの注目ニュースは、S&Pグローバルが仮想通貨依存度の高い企業に初めてクレジット格付けを付与したことだ。MicroStrategy(現Strategy Inc.、ナスダック:MSTR)に対し、投機的等級のB-「ジャンク」格付けを示した。

S&PがStrategy Inc.を「ジャンク」と判断した理由

  • 事業がBitcoinに極めて集中:資産のほとんどが仮想通貨。

  • 米ドル流動性が乏しい:現金を大半Bitcoinに転換し、ドル現金が不足。

  • リスク調整後資本(RAC)がマイナス:S&Pは自己資本算定からBitcoinを除外。

  • 通貨ミスマッチの懸念:負債は米ドル建てなのに、主力資産はBTC。

S&Pは、仮想通貨市場が悪化した場合に米ドル建て債務の返済余力が損なわれるおそれがあると指摘している。

それでも創業者のMichael Saylor氏は、デジタル資産トレジャリー企業として初のメインストリーム格付け取得を称賛した。

SECと格付け動向:上場企業と投資家への示唆

  • 仮想通貨への露出は精査を招く:BTCを残高に組み入れる企業が増えるほど、SEC調査や格付け機関の監視が強化。

  • 規制は後手に回りがち:企業の動きに対し、政府閉鎖のような局面では当局が追いつきにくい。

  • 投資家の留意点:S&Pのジャンク格付けやSECの調査は、株価や市場の信頼に直結する可能性。

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