強硬な脅しから土壇場での撤退まで、トランプの「TACO戦略」が世界の金融市場に大きな波紋を広げており、暗号資産市場がその最前線となっている。
「私はインドのモディ首相と会談した。彼はロシアの石油を今後購入しないと約束した。」10月20日、トランプはエアフォースワンの中で記者団にこう語り、さらに「インドが従わなければ、巨額の関税を払い続けるしかない」と付け加えた。
しかし、インド外務省は両国首脳間で最近そのようなやり取りがあったことを即座に否定した。データもトランプの発言を否定している――世界貿易分析会社Kplerの初期データによれば、10月上旬、インドのロシア産石油輸入量は減少するどころか増加し、1日平均約180万バレルで、9月より約25万バレル増加している。
この外交的な混乱劇こそが、典型的な「TACO戦略」である。正式名称は「Trump Always Chickens Out」（トランプはいつも土壇場で撤退する）で、この用語はFinancial Timesのコラムニスト、ロバート・アームストロングによって作られた。
01 取引モデル：TACO戦略の解読
TACO、すなわち「Trump Always Chickens Out」（トランプはいつも土壇場で撤退する）という用語は、Financial Timesのコラムニスト、ロバート・アームストロングによって作られた。
これはトランプの交渉スタイルを的確に要約している。まず関税などの問題で過大な要求をして圧力をかけ、最終的には譲歩して合意に至る。このパターンが繰り返されることで、市場には予測可能な伝播経路が形成された。
TACO取引の4つの段階 | 暗号資産市場への典型的な影響 |
極端な脅しの発動 | 市場のパニック売りを誘発し、bitcoinなどの暗号資産が大幅下落 |
市場のパニック売り | 高レバレッジ契約が大量に清算され、市場流動性がほぼ枯渇 |
土壇場での撤退 | 緩和的なシグナルを発し、以前の脅しを否定または弱める |
報復的リバウンド | 暗号資産市場が大幅反発し、その反発力は伝統的資産を上回ることが多い |
10月11日、トランプが中国への関税引き上げを脅したことで、bitcoinは即座に15%急落、ethereumは20%以上暴落、多くのアルトコインは70%以上下落した。
2日も経たないうちに、彼の態度は軟化し、副大統領のヴァンスも同調して発言。米中貿易の進展は中国側の対応次第であり、中国が理性的であれば、米国も理性的な交渉者になると述べた。
02 市場への影響：パニックから免疫への投資家
TACOのシナリオが繰り返される中、市場の反応はパニックから理性へと進化している。
● 最近の事例では、市場の反応は明らかに落ち着いてきており、以前のような急落がすぐに買い場となるのではなく、現在はより揉み合いながら消化されている。これは投資家がトランプの「関税爆弾」に免疫を持ち始めていることを示している。
● さらに注目すべきは、市場が受動的対応から能動的予測へと進化している点だ。緩和的なニュースが発表される前にbitcoin価格が先に上昇し、好材料が本格的に出た時には上昇の勢いが弱まる現象が見られる。
この「先回り」行動は、トレーダーがこうした予測可能な変動の中で短期的なチャンスを探る方法を学びつつあることを示している。
03 インド事件：地政学の新たな試練
トランプのTACO戦略は対中貿易だけでなく、他の国際関係にも応用されている。
● 10月20日、彼はインドがロシアの石油購入を停止することを約束したと明かしたが、インド側はエネルギー分野でインド消費者の利益を最優先すると表明した。
● ニューデリー側は、ロシア産石油購入政策の転換について肯定も否定もしなかった。
● この出来事は、TACO取引のもう一つの形態――極端な主張で交渉のカードを得て、実際に困難に直面すると静かに撤退する――を再び示した。
04 暗号資産市場の新常態：マクロゲームの主戦場
「TACO」戦略の繰り返しは、暗号資産市場のエコシステムを深く変革している。
● 暗号資産は流動性が高く、24時間取引されるため、トランプの発言に最も早く反応するセクターとなっている。トランプの発言一つで株式・為替・債券市場だけでなく、bitcoinやethereumのセンチメントも大きく揺れる。
● 10月11日の市場暴落では、データによると、わずか24時間で全ネット清算額は193億ドル、167万人以上の投資家が清算され、世界の暗号資産市場時価総額は5000億ドル以上蒸発した。
● この戦略がもたらす最も直接的な衝撃は、市場ゲームの次元が全面的にアップグレードされたことだ。プロジェクトのファンダメンタルズやオンチェーンデータに基づく価値分析は依然重要だが、その上に「ツイート」や「ヘッドラインニュース」が主導する高頻度のマクロゲームの戦場が静かに形成されている。
05 今後の展望：不確実性の中で確実性を探す
● 今後も、危機を演出して交渉材料を得るこのような政治ゲームが続く限り、「TACO取引」は消えないだろう。
● トレーダーはこうした予測可能な変動の中で短期的なチャンスをより重視し、より鋭い「V字反転」パターンが形成されるだろう。
最近のトランプTACO取引の主な事例と市場反応は、この戦略の進化の軌跡を示している。
時期 | トランプの行動 | 市場の反応 | 最終結果 |
2025年10月11日 | 中国製品に100%関税を課すと脅す | bitcoinが15%急落、全ネット清算額193億ドル | 2日後に態度軟化、市場は大幅反発 |
2025年10月13日 | 「中国を傷つけるのではなく助けたい」と発言 | bitcoinが11.5万ドル超に回復 | 暗号資産市場の時価総額が4兆ドルに回復 |
2025年10月20日 | インドがロシア産石油の購入を停止すると発言 | 原油価格が引き続き圧力を受ける | インドは自国のエネルギー利益を優先すると表明 |
06 投資戦略：政治的ノイズの中で生き残る
このように変動の激しい市場に直面し、投資家には新たな生存ルールが求められる。
● 第一の原則はレバレッジを恐れ、リスクをコントロールすること。「TACO」相場は高レバレッジ契約トレーダーにとって「ミンチ機」であり、ニュース主導の極端な相場ではどんな高レバレッジポジションも一瞬でゼロになる可能性がある。
● 次に、投資家はクロスマーケットのシグナル、特に米株先物やゴールドの動向に注目すべきだ。これら伝統的資産のセンチメント変化は暗号資産市場の動向を予告することが多い。
● 最も重要なのは、投資家がノイズから離れ、常識に立ち返ることだ。次の反転がいつ来るかを予想することに夢中になるよりも、長期的なプロジェクト価値に注目した方が良い。
