かつて「デジタルゴールド」としてもてはやされたbitcoinは、今や驚くべき速さでその輝きを失いつつあります。月曜日未明、bitcoinの価格は急落し、一時93,700ドルの節目を割り込み、今年に入ってからの30％以上の上昇幅を完全に消し去り、昨年末の終値も下回りました。かつて輝いていたこのデジタル通貨の炎は、パニック的な売りの中で徐々に消えつつあります。
わずか1か月余り前、bitcoinは126,251ドルという史上最高値に君臨していましたが、今や24％以上下落し、時価総額は1.1兆ドル以上蒸発しました。
この暴落による連鎖的なロスカットは目を覆うばかりです——過去24時間で、世界中で約16万人の投資家が暗号資産市場で夢破れ、ロスカット総額は5.8億ドルに達し、そのうちロングポジションが最大の犠牲となり、ロングのロスカットは4.1億ドルに上りました。
一、数字の崩壊：ブルマーケット神話の瞬間的な崩壊
bitcoinの今回の暴落は、急激であり、かつ徹底的です。市況データによると、bitcoinは93000ドルの安値まで下落し、年初来の上昇分をすべて吐き出しただけでなく、昨年末の終値も下回りました。主要な暗号資産は軒並み下落し、ETHは1.93%下落、SOL 1.62%下落し、市場は悲惨な状況となっています。
このような集団的な急落は偶然ではありません。10月6日に史上最高値を記録して以降、bitcoinは下落トレンドに入りました。特にトランプ氏の予想外の関税発言が世界市場に動揺をもたらした後、暗号資産は真っ先に売られる資産となりました。
二、誰がbitcoinを見捨てているのか？
- 機関投資家の撤退が今回の下落の主な要因です。Tickmill GroupのPatrick Munnellyはレポートで、主要な投資ファンド、ETF投資家、企業の財務部門が次々とbitcoinから撤退していると指摘しています。これらの機関投資家の撤退は「今年の反発を支えた重要な柱」を持ち去り、「市場の脆弱性の新たな時代を開いた」と述べています。
- 長期保有者による集中売却がさらに追い打ちをかけています。データによると、過去30日間で長期bitcoin保有者は約81.5万枚のbitcoinを売却しており、これは2024年初頭以来最大の売却活動です。
- さらに懸念されるのは、7年以上bitcoinを保有している「クジラ」ウォレットが、1時間あたり1,000枚以上のbitcoinを売却し続けていることです。これらのクジラの具体的なアドレスは1GcCK347TMbzHrRpDoVvJ6eyECyqHCiU；bc1qmnjn0l0kdf3m3d8khc6cukj8deakg8m588z24g；bc1qczar85zjppfjr8df8qnc4l3h5r957v6p2udryz
三、センチメントの悪化：市場はネガティブスパイラルに陥る
- 市場センチメント分析プラットフォームSantimentのレポートによると、bitcoin、Ethereum、XRPの三大暗号資産に関するネガティブな議論が急増し、ポジティブ／ネガティブ感情比率が大幅に低下、センチメントレベルは通常値を大きく下回っています。このような広範な悲観的感情は、投資家の暗号資産への信頼が持続的に低迷していることを示しています。
- 10月11日の大規模な清算イベント以降、主要なセンチメント指標は市場心理が回復していないどころか、さらに悪化していることを示しています。
- 市場分析機関10x Researchは、暗号市場がすでに「確認されたベアマーケット段階」に入ったと明言しています。ETF流入の減少、長期保有者の継続的な売却、個人投資家の参入意欲の低迷など、市場センチメントが密かに悪化していることを示しています。
四、bitcoinとテック株の相関性が上昇
- 今回のベアマーケットの新たな特徴は、bitcoinが伝統的な金融市場との関連性を強めていることです。bitcoinと米国テック株の相関性が異例の高水準に達しています。
- bitcoinとナスダック100指数の30日相関係数は約0.80に達し、2022年以来の最高水準であり、過去10年間で2番目に高い値となっています。このデータは、bitcoinの市場パフォーマンスがますますレバレッジ型テック株に近づいていることを示しています。
- Bitwiseの最高投資責任者Matthew Houganは、「全体的な市場心理はリスク回避に傾いている。暗号資産は炭鉱のカナリアであり、最初に引っ込む資産だ」と率直に語っています。
五、底はまだ来ていないのか、それとも買いの好機か？
- 市場の見通しについて、アナリストの意見は分かれています。10x Researchは、2024年夏と2025年初頭の2度のベアマーケットで30%から40%の下落があったと指摘しています。現在のbitcoinは2025年の高値からわずか20%余りしか調整しておらず、真の底打ちシグナルには至っていません。
- デリバティブ市場のデータもこの慎重な見方を裏付けています。10万ドル未満の行使価格のプットオプション需要が明らかに高まっています。その中でも9万ドルおよび9.5万ドル付近のプロテクション契約の取引が最も活発で、市場は価格がさらに下落する可能性を見込んでいることが示されています。
- しかし、Bitwise CEOのHunter Horsleyは異なる見解を示し、従来の4年周期モデルはすでに暗号資産の旧時代に基づいていると述べています。「bitcoin ETFの登場と新たな経営陣の就任以来、まったく新しい市場構造に突入している。新しい参加者、新しいダイナミクス、人々が売買する新たな理由が生まれている。」
六、暗号資産の苦悩と未来
この暴落は、暗号資産市場が依然として脆弱であることを明らかにしました。
- bitcoin業界のベテランでSwan Bitcoin CEOのCory Klippstenは、多くの初期保有者が2017年以来10万ドルという数字について語ってきたと明かしています。「何らかの理由で、これは人々が一部を売却すると言い続けてきた水準です。」
- Castle Island Ventures共同創業者のNic Carterは、投資家に「暗号資産と感情的に切り離す」ことを勧め、「このサイクルで『成功』しなければならない」と自分にプレッシャーをかけないよう呼びかけています。彼は投資家に「現実の人生はそうではありません。過去10年の暗号資産の価格推移があなたの目を曇らせてきましたが、もうそんなことは起こりません」と警告しています。
bitcoinの暴落は、その高いボラティリティの本質を改めて証明しました。長期保有者が10万ドルの節目で次々と利益確定し、機関投資家の資金が静かに撤退する中、bitcoinの輝かしい上昇を支えた柱はすでに揺らいでいます。
マトリックスの転換点はすでに到来しており、今後の動向はFRBの政策決定と伝統的金融市場のリスク選好の回復に大きく依存することになるでしょう。現時点で、bitcoinが「炭鉱のカナリア」と呼ばれるのは非常に的を射ており——それはリスクセンチメントの警告信号であるだけでなく、投資の世界の心理転換の風向きを示すバロメーターとなっています。
