暗号資産市場が大幅な下落から反発を試みる中、その一挙手一投足が世界中の投資家の神経を揺さぶっています。冷たいチャートデータとは異なり、市場のキーパーソン（KOL）たちの声は、この混乱を理解するためのより生き生きとした視点を提供します——そこには伝道者のような信念の宣言、冷徹かつ実利的な資産選別、そしてマクロ変化への鋭い警告が混在しています。彼らの意見が激しくぶつかり合い、現在の市場における複雑で分裂したコンセンサスの全体像を描き出しています。
1. 信念の旗——「ボラティリティを受け入れ、炎へと向かえ」
このタイプのKOLは、暗号資産世界の「原理主義者」かつ長期伝道者です。彼らは市場のボラティリティを必要悪、あるいは資産の活力の証と捉え、その核心的なストーリーは短期的な価格変動を超え、業界の根本的な変革を指し示しています。
Michael Saylor——上場企業MicroStrategyを「bitcoin本位」企業へと変貌させた先駆者——は、12月3日のドバイBinance Blockchain Weekで、市場の激しいボラティリティを前にして、まさにクラシックとも言えるスピーチを行いました。
● 彼は感情をなだめることなく、むしろ非常に扇動的な呼びかけを発しました：「炎から逃げるな、炎へと向かえ（Don't run away from the fire, run towards the fire）。」
● 彼の見解では、ボラティリティは決して欠点ではなく、むしろbitcoinの強大な力の証明です：「市場にはボラティリティがあり、騒がしさや動揺、疑念もある……しかしボラティリティは、これが資本市場全体で最も強力で、最も活力があり、最も有用なものであることを意味する。だからこそ、ボラティリティがあるのだ。」彼は現在の疑念を、かつて電力、自動車、飛行機に対する懐疑と同列に捉え、これはあらゆる革命的技術を受け入れる上で避けて通れない段階だと述べました。
● Saylorの自信は、彼が信じる「デジタルキャピタル」のグローバルなadoptionに由来しています。彼は特に、世界の金融界がbitcoinを受け入れ始めていることが最もエキサイティングな進展だと指摘しました。
● 彼は、トランプの「暗号資産スーパーパワー」宣言から、米国主要銀行の態度の根本的な変化までを挙げました：かつてはどの銀行もbitcoinを担保としたローンを受け入れなかったが、今やトップ10のうち8行が暗号資産レンディング事業に参入している。この金融インフラの根本的な変化こそが、彼が短期的なボラティリティを無視し、「炎へと向かう」自信の源泉です。
「亮哥」 など市場内の強気派も、より具体的かつ戦術的な信念表明を行っています。
● 11月末、彼は「遅くとも12月中旬までに、暗号資産市場は全面的に回復する」と予測し、大胆なターゲットを提示しました：BTCが100,000ドルを突破し、ETHが3,600ドルに到達する。
● 彼のロジックは、マクロ、オンチェーン、センチメントを組み合わせたものです：流動性の引き締め期は終わり、メイン資金が買い集めており、市場のセンチメントが貪欲から冷静に戻ったことで上昇の基盤ができたと述べています。
● このような公開かつ具体的な予測自体が、強い信念の宣言であり、市場の信頼を結集し、投資家に「今にこだわらず未来に備えよ」と呼びかけています。
2. 実利的な冷徹——「あなたに必要なのはBTCとETHだけ」
信念派と共存するのは、冷静かつ時に冷酷な実利主義者たちです。彼らは壮大なストーリーには興味を示さず、資金効率、リスク管理、資産の実用性という観点から、極めて集中した選択を行います。
● Kevin O’Leary（別名「Mr. Wonderful」）は、この陣営の旗手です。12月1日、彼はアルトコイン（Altcoins）が今回の市場調整後「もはや反発しない」と明言しました。彼のロジックは直接的かつ功利的です：投資家はすでに、bitcoin（BTC）とethereum（ETH）だけを保有すれば、暗号資産市場全体の97.5%の「アルファ」リターンを獲得できると認識しています。
● 「この2つを持っていれば、他で何が起きても関係ない。他のすべて（資産）はより高い取引量で下落し、もはや回復しない、なぜならユースケースがないからだ（they have no use case）。」O’Learyは、これまでの市場サイクルとは異なり、今回はアルトコインが期待された反発を見せていないと指摘します。彼は長年、フォロワーに「重要でないトークン」から距離を置くよう勧めており、若い世代（Gen Z）の投資習慣がBTCとETHを伝統的な株式と並ぶコア資産として位置づける傾向にあると観察しています。
● この見解は、市場認識の深い変化を反映しています：複数回のブル・ベアサイクルを経て、多くの資金が数千種類のアルトコインの長期的価値に疑問を持ち、暗号資産市場のコア価値をこの2つの最も流動性が高く、ネットワーク効果と（比較的）明確なファンダメンタルズを持つリーダー資産に凝縮し始めています。これにより市場内部で深刻な分裂が生じ、反発の勢いがトップに集中し、大多数のプロジェクトは流動性から見放される可能性があります。
3. マクロの弦音——FRBと流動性の潮流を聴く
KOLの中には「マクロ解読者」としての役割を担う者もいます。彼らは暗号資産市場をグローバル金融システムの大きな流れの中に位置づけ、その運命は中央銀行の政策の潮流と密接に結びついていると考えています。12月、すべての視線はFRB（米連邦準備制度）に注がれています。
● 伝統的な意味での暗号KOLではありませんが、Bridgewater Associates創業者Ray Dalioによる「資産メルトアップ」（Asset Melt-up）への警告は広く引用され、暗号資産市場のマクロストーリーに深く影響を与えています。この見解は、特定の条件下で金融システムに流入する過剰な流動性が、あらゆる資産価格の非合理的な急騰を引き起こす可能性があるとするものです。暗号資産は、その高いボラティリティとグローバルな流動性ゆえに、潜在的な「流動性スポンジ」と見なされています。
● このような背景のもと、FRBの一挙手一投足が拡大解釈されています。12月2日、21st Century Business Heraldのコメント記事は、最新のFRBベージュブック発表後、ウォール街で12月の利下げ再開の確率予想が急速に85%まで上昇したと指摘しました。市場は、FRBが「2%インフレ目標の達成」と「雇用成長の支援」のどちらを優先するか再び天秤にかけていると見ています。
● 記事はさらに、ホワイトハウスとFRBの間に潜在的な意見の相違があることを明らかにしました。前ホワイトハウス経済顧問で現国家経済会議（NEC）ディレクターのKevin Hassett——次期FRB議長の有力候補でもある——は、「今すぐ利下げすべきだ」と公言し、その理由としてデータがそれを支持していると述べました。このような政治上層部からの圧力のシグナルは、市場の政策転換期待を強化しています。
● 同時に、一部のマクロ戦略アナリスト（YouTubeチャンネル主Arthurなど）は、FRBによる量的引き締め（QT）の終了自体が利下げよりも重要かもしれないと指摘しています。なぜなら、それは流動性収縮サイクルの正式な終わりを意味するからです。彼らは、これが新たなグローバル資産価格再評価の起点となり、暗号資産がその恩恵を受けると考えています。
4. センチメントの哨兵——市場心理の微妙な瞬間を捉える
上記3つの深い見解以外にも、市場には「センチメントの哨兵」的なKOLが存在します。彼らは長文の分析を提供しないかもしれませんが、その短い呼びかけが、ある瞬間の市場の集団心理を的確に捉えたり、引き起こしたりすることがあります。
● ベテラントレーダーのEric Klyptomanは、12月1日にシンプルに呼びかけました：「かつてのような米国時間のリバウンドをやろうじゃないか。」この一言には複雑なロジックはありませんが、トレーダーたちに「米国取引時間が世界市場をリードして反発した」過去の良き記憶を呼び起こし、集団的な強気センチメントを喚起する狙いがあります。
● ウォール街の動向を観察するCamilla McFarlandは、12月3日にこうコメントしました：「ウォール街のマーケティング部隊が出動し、暗号資産がメニューに加わった。」この短い一言は、伝統的金融機関が暗号資産を次なる主力商品として主流顧客に積極的に売り込もうとしていることを示唆し、資金流入への期待感から市場心理を後押ししました。
5. 分裂とコンセンサス
これら喧騒に満ちた意見を俯瞰すると、現在の暗号資産市場における思想の対立の核心が見えてきます：
● 長期ストーリーと短期現実の乖離：Saylorらが描く「デジタルキャピタル」革命は長期的かつ不可逆なストーリーであり、O’Learyらが注目する「アルトコインの死」は冷酷な短期現実です。投資家はビジョンと現実の間でバランスを取る必要があります。
● 資産選択の極度な集中化：強いコンセンサスが形成されつつあります。すなわち、市場が上昇しようが下落しようが、資金はBTCとETHという「ブルーチップ」資産にさらに集中するというものです。これにより、いわゆる「アルトコインシーズン」が消滅するか、極めて短命かつ脆弱なものになる可能性があります。
● マクロ政策への絶対的依存：KOL各派の立場にかかわらず、彼らは一つの前提を暗黙のうちに共有しています。すなわち、暗号資産市場の短期的な動向は、ほぼ完全にFRBの金融政策のペースおよびより広範なグローバル流動性環境に依存しているということです。市場はマクロ経済の「二次的ボラティリティ増幅器」と化しています。
● ボラティリティ認識の根本的な違い：これが最も根本的な分裂です。一方（Saylorら）はボラティリティを受け入れるべき生命力の象徴と捉え、もう一方（多くの慎重なマクロ投資家ら）は主要なリスクとして管理・回避すべきものと見なします。これが全く異なる投資戦略と行動を決定づけます。
投資家にとって重要なのは、盲目的に特定のKOLの旗を掲げることではなく、これらの意見の背後にあるロジックのスペクトルを理解することかもしれません。信念、実利、マクロという三重奏の中で自分の立ち位置を見極めてこそ、このノイズとチャンスに満ちたリバウンド（あるいはリバウンドの試み）の中で、冷静な意思決定ができるのです。市場の真の方向性は、最終的にこれら分裂した意見のせめぎ合いと融合によって描かれることになるでしょう。
