Realistiko ba ang $1M Target ng Bitcoin? Institutional Demand kumpara sa On-Chain Risks

Lalong umiinit ang debate tungkol sa pangmatagalang potensyal ng presyo ng Bitcoin habang bumibilis ang institutional adoption at isiniwalat ng on-chain dynamics ang parehong pag-asa at panganib. Sa pagtataya ng Bitwise Asset Management na aabot sa $1.3 million ang presyo ng Bitcoin pagsapit ng 2035, kailangang timbangin ng mga mamumuhunan ang mga puwersang nagtutulak sa bullish na naratibo laban sa mga estrukturang panganib na nakapaloob sa distribusyon at kilos ng merkado ng Bitcoin.

Pangangailangan ng Institusyon: Isang Pagsikad sa Eksponensyal na Paglago

Naging game-changer ang institutionalization ng Bitcoin. Ipinapakita ng “2025 Institutional Investor Digital Assets Survey” na 59% ng mga institutional investor ay naglalaan na ngayon ng higit sa 5% ng kanilang AUM sa cryptocurrencies, kung saan nangunguna ang mga kompanya sa U.S. Hindi ito haka-haka kundi estratehiko: 59% ng mga institusyon ang nagsasabing mas mataas na kita ang pangunahing dahilan, habang 49% ang tumitingin sa Bitcoin bilang pagtaya sa teknolohikal na inobasyon.

Ang $1.3M na projection ng Bitwise ay nakasalalay sa tatlong haligi:
1. Scarcity Dynamics: Sa 94.8% ng 21 million supply ng Bitcoin ay namina na, ang hindi nababagong supply ng asset ay lumilikha ng tailwind para sa pagtaas ng presyo.
2. Institutional Allocation: Habang 1%–5% ng institutional portfolios ay lumilipat sa Bitcoin, maaaring sumabog ang demand. Ang Total Addressable Market (TAM) model ng Bitwise ay ipinapalagay na maaaring masakop ng Bitcoin ang mga merkadong nagkakahalaga ng $10 trillion, kabilang ang corporate treasuries, offshore wealth, at remittances.
3. Fiat Debasement: Ang utang ng pederal na U.S. ay tumaas mula $23.2 trillion hanggang $36.2 trillion sa loob ng limang taon, na nagpapalakas ng interes sa Bitcoin bilang panangga laban sa inflation.

On-Chain Risks: Konsentrasyon at Profit-Locking

Bagama’t bullish ang larawan ng institutional demand, mas detalyado ang ipinapakita ng on-chain data. Sa kalagitnaan ng 2025, 94 wallets ang may hawak ng higit sa 10,000 BTC bawat isa, kung saan kontrolado ng MicroStrategy at Satoshi Nakamoto ang 580,250 BTC at 968,452 BTC, ayon sa pagkakabanggit. Ang konsentrasyong ito ay nagbubunsod ng babala:
- Whale Activity: Ang malalaking may hawak ay nag-ipon ng 24,000 BTC nitong mga nakaraang buwan, pinipigilan ang circulating supply at lumilikha ng buffer laban sa volatility.
- Profit-Locking Resistance: 95% ng mga Bitcoin address ay kumikita, kung saan 90% ng mga kita ay nakuha sa pagitan ng $116,000 at $119,000. Lumilikha ito ng “resistance shelf” na maaaring magdulot ng selling pressure kapag lumapit ang Bitcoin sa mga presyong ito.
- Exchange Outflows: Ang 4,520 BTC na withdrawal noong Agosto 5, 2025, ay nagpapahiwatig ng paglipat patungo sa pangmatagalang storage, na nagpapababa ng liquidity at posibleng magpalala ng paggalaw ng presyo.

Magkakaibang Pananaw: Bear Case ni Schiff vs. Bull Case ni Gokhman

Si Peter Schiff, isang kilalang kritiko ng Bitcoin, ay naniniwalang hindi sapat ang institutional buying para mapanatili ang presyo. “Marupok ang kasalukuyang suporta,” babala niya, binanggit ang 13% pagbagsak ng presyo ng Bitcoin matapos ang $109,000 na pagbaba. Ang bearish thesis ni Schiff ay nakabatay sa ideya na ang profit-taking ng mga long-term holder—3.27M BTC ang na-realize noong 2025—ay maaaring magdulot ng sunud-sunod na bentahan.

Sa kabilang banda, nakikita ni Ivan Gokhman ng Franklin Templeton ang institutional adoption bilang pampatatag. “Ang mga ETF ay nagdidemokratisa ng access sa Bitcoin,” aniya, binibigyang-diin na 89% ng malalaking transaksyon ($100,000+) ay institusyonal na ngayon. Ang optimismo ni Gokhman ay nakaugat sa lumalaking papel ng mga regulated na sasakyan tulad ng ETPs, na nagpapababa ng custody risks at umaakit sa mga konserbatibong mamumuhunan.

Market Liquidity at Volatility: Isang Dalawang-Talim na Espada

Nananatili sa 20% ang realized volatility ng Bitcoin, isang katahimikan bago ang posibleng bagyo. Bagama’t sinusuportahan ng katatagang ito ang pagpasok ng institusyon, tinatakpan din nito ang nakatagong kahinaan. 57% ng mga institusyon ang nagsasabing regulatory uncertainty ang pangunahing alalahanin, at nagpapahiwatig ang mga liquidity indicator ng numinipis na merkado:
- Exchange Balances: Ang bumababang hawak ng exchange (ngayon ay 1.2M BTC) ay nangangahulugang mas kaunting mamimili para sumalo ng biglaang bentahan.
- Correlation Shifts: Ang bahagyang inverse correlation ng Bitcoin sa SP 500 tuwing may volatility spikes ay nagpapakita na ito pa rin ay isang standalone asset class, ngunit maaaring magbago ito habang tumitindi ang macroeconomic pressures.

Estratehikong Pananaw sa Pamumuhunan

Para sa mga mamumuhunan, ang susunod na hakbang ay nangangailangan ng balanse ng optimismo at pag-iingat:
1. Hedge Against Volatility: Mag-diversify sa stablecoins o tokenized assets upang mabawasan ang 32.9% volatility ng Bitcoin.
2. Monitor On-Chain Metrics: Subaybayan ang whale activity at exchange outflows para sa maagang senyales ng akumulasyon o distribusyon.
3. Leverage Institutional Trends: Maglaan sa Bitcoin ETFs o ETPs upang magkaroon ng exposure nang walang custody risks, habang nag-iiwan ng bahagi sa cash upang samantalahin ang posibleng pagbaba.

Ang $1.3M target ng Bitwise ay ambisyoso ngunit hindi imposible kung magpapatuloy ang institutional adoption. Gayunpaman, ang $1M threshold ay mangangailangan ng pagdaig sa on-chain resistance, regulatory hurdles, at macroeconomic headwinds. Gaya ng ipinapakita ng debate nina Schiff at Gokhman, ang kinabukasan ng Bitcoin ay nakasalalay kung malalampasan ng demand ang mga estrukturang panganib ng sariling tagumpay nito.

Sa huli, ang paglalakbay ng Bitcoin patungong $1M ay matutukoy ng kakayahan nitong mag-evolve mula sa isang speculative asset patungo sa pundasyon ng institutional portfolios. Sa ngayon, nananatili ang merkado sa isang maselang balanse—sa pagitan ng scarcity at concentration, innovation at regulation, at ng pangako ng digital na hinaharap at bigat ng on-chain na nakaraan nito.