Patuloy ang Paglago ng AI Empire ng Nvidia, Ngunit May Bantang Hamon mula sa China

Iniulat ng Nvidia Corporation (NVDA) ang kita para sa ikalawang quarter na lumampas sa mga inaasahan, na nag-generate ng $46.7 bilyon na kita, tumaas ng 56% taon-taon at mas mataas kaysa sa projection ng Wall Street na $46.2 bilyon [1]. Ipinapakita ng mga resulta ang patuloy na mataas na demand para sa AI infrastructure, kung saan ang kita mula sa data center ay umabot sa $41.1 bilyon sa quarter na ito, na kumakatawan sa malaking bahagi ng kabuuang benta [1]. Gayunpaman, ang kita mula sa data center compute ay bumaba ng 1% sunod-sunod dahil sa $4 bilyong pagbaba ng benta ng mas mababang kapangyarihang H20 chips nito sa China, isang segment na dating hindi isinama sa pinakabagong guidance ng quarter [1]. Ang kita mula sa gaming, ang pangalawang pinakamalaking segment ng kumpanya, ay lumampas din sa mga inaasahan na may $4.3 bilyon na benta [1].

Ang adjusted earnings per share (EPS) ng Nvidia ay nasa $1.05, mas mataas kaysa sa $1.01 na forecast ng mga analyst [1]. Itinaas din ng kumpanya ang outlook nito para sa ikatlong quarter, na nagpo-project ng kita sa pagitan ng $54 bilyon plus o minus 2%, bahagyang mas mataas kaysa sa $53.4 bilyon na inaasahan ng mga analyst [1]. Hindi kasama sa forecast na ito ang H20 sales, at nagbigay ng babala ang pamunuan ng kumpanya hinggil sa pagsasama ng kita mula sa China sa mga susunod na guidance dahil sa patuloy na regulatory at geopolitical na mga hindi tiyak [3]. Sa kabila ng malakas na kita, bumaba ng higit sa 3% ang shares sa after-hours trading, na nagpapakita ng pagiging sensitibo ng merkado sa posibleng pagbagal ng paglago [1].

Ang negosyo ng kumpanya ay nananatiling malaki ang konsentrasyon sa data center segment, na ngayon ay bumubuo ng 88% ng kabuuang benta nito [2]. Ang konsentrasyong ito ay pinagana ng AI boom na pinasimulan ng generative AI technologies tulad ng OpenAI’s ChatGPT, na nagbago sa Nvidia mula sa isang gaming-focused na kumpanya tungo sa isang haligi ng AI infrastructure industry [2]. Sa kasalukuyang quarter, 34% ng kabuuang benta ng Nvidia ay nagmula sa tatlong hindi pinangalanang customer, na malawakang pinaniniwalaang kinabibilangan ng mga pangunahing cloud provider tulad ng Microsoft, Google, Amazon, at Meta [2]. Napansin ng mga analyst na halos kalahati ng lahat ng AI-related capital expenditures ay napupunta sa Nvidia, na nagpapalakas sa dominanteng posisyon nito sa merkado [2].

Ang mga geopolitical na kaganapan ay nagdagdag ng komplikasyon sa negosyo ng Nvidia sa China. Nakipagkasundo ang kumpanya sa Trump administration upang ipagpatuloy ang pagbebenta ng H20 chips nito sa China kapalit ng 15% revenue-sharing arrangement [3]. Gayunpaman, ang pressure ng gobyerno ng China sa mga lokal na kumpanya na gumamit ng domestically developed na mga alternatibo ay naglimita sa pagtanggap ng H20 sa merkado [3]. Bilang tugon, inilipat ng Nvidia ang pokus sa pag-develop ng bagong AI chip batay sa Blackwell architecture, na inaasahang makakatugon sa parehong U.S. export controls at pangangailangan ng merkado ng China. Ang Blackwell ramp ay isang kritikal na bahagi ng growth strategy ng Nvidia, na nag-ulat ng $27 bilyon na benta mula sa produktong ito sa nakaraang quarter [2]. Inaasahan na ang mas mataas na computing power ng Blackwell ay lalo pang magpapahusay sa kakayahan ng AI models para sa mga pangunahing user tulad ng OpenAI at Anthropic.

Sa kabila ng dominasyon nito, may mga lumalabas na pag-aalala tungkol sa AI investment bubble, kung saan ang ilang analyst ay nagbabala na maaaring hindi magtagal ang kasalukuyang sigla ng merkado [3]. Gayunpaman, marami pa rin ang nananatiling optimistiko sa pangmatagalang pananaw para sa Nvidia, na binabanggit na ang AI industry ay nasa maagang yugto pa lamang ng infrastructure development at ang demand para sa high-performance GPUs ay malabong humina sa malapit na hinaharap [3]. Binibigyang-diin ni Jensen Huang, CEO ng Nvidia, ang pangangailangan para sa mga investor na palawakin ang pananaw nila sa AI lampas sa data center, na itinuturo ang mga oportunidad sa automotive, robotics, at edge computing bilang mga susi sa paglago [3]. Kamakailan ay inaprubahan ng kumpanya ang karagdagang $60 bilyon na stock buybacks, na nagpapakita ng kumpiyansa sa katatagan ng pananalapi nito [1].

Ang mga resulta ng Nvidia ay may mas malawak na implikasyon para sa stock market, dahil ang kumpanya ay kumakatawan na ngayon sa 7.5% ng market cap ng S&P 500 index [4]. Ang performance nito ay nagsisilbing proxy para sa investor sentiment patungkol sa AI at technology stocks sa pangkalahatan. Kung magpapatuloy ang Nvidia sa pag-outperform ng mga inaasahan at pagbibigay ng malakas na guidance, maaari nitong higit pang patatagin ang papel ng AI sector sa paghimok ng performance ng merkado. Sa kabilang banda, anumang senyales ng paghina ng demand o regulatory na hadlang ay maaaring magdulot ng muling pagsusuri sa mga valuation na may kaugnayan sa AI [3]. Sa pagpapatuloy ng Blackwell roadmap at mga estratehikong hakbang sa China market, nananatiling mahalagang manlalaro ang Nvidia sa AI landscape.