Late-Cycle Dynamics ng Bitcoin: Pagkuha ng Kita, Pag-ikot ng Altcoin, at Mga Implikasyon sa Institusyon

Ang merkado ng cryptocurrency sa huling bahagi ng 2025 ay nasa isang mahalagang yugto ng pagbabago. Ang Bitcoin, matapos tumaas sa pinakamataas na antas nito, ay kasalukuyang humaharap sa sabayang pagkuha ng kita, pagbabago ng daloy ng kapital, at muling pagsasaayos ng mga institusyon. Ang mga dinamikong ito ay nagpapahiwatig ng isang huling yugto ng siklo, kung saan ang ugnayan ng mga estruktural na limitasyon sa suplay at pagkaubos ng spekulasyon ang huhubog sa susunod na yugto ng bull market. Para sa mga mamumuhunan, ang pag-unawa sa mga puwersang ito ay kritikal upang makaposisyon para sa susunod na yugto ng paglago.

Pagkuha ng Kita at On-Chain na Kahinaan

Ipinapakita ng mga on-chain metrics ng Bitcoin ang isang merkado na nasa transisyon. Ang mga long-term holders (LTHs)—yaong may hawak na BTC ng higit sa 155 araw—ay nakakuha ng kita na 3.27 milyong BTC, malapit na sa 3.93 milyong BTC na nakuha noong 2016–2017 bull run. Ang trend na ito, kasabay ng Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) ratio na 0.72 (na may 97% ng Bitcoin na may kita), ay nagpapakita ng overbought na kondisyon. Ang Spent Output Profit Ratio (SOPR) na nananatiling malapit sa neutralidad sa 1.0 ay nagpapahiwatig din ng paglipat mula sa spekulatibong kalakalan patungo sa aktibidad na nakatuon sa kita.

Gayunpaman, ang pagkuha ng kita na ito ay may mga kaakibat na epekto. Ang $3 bilyong BTC transfer mula sa isang dormant whale wallet noong Agosto 2025 ay nagdulot ng 13% pagbaba ng presyo, na naglantad sa kahinaan ng liquidity. Ang mga derivative funding rates, na bullish noong unang bahagi ng taon, ay naging bearish, bumaba sa 11% habang tumindi ang mga macroeconomic uncertainties—tulad ng inflationary pressures at geopolitical risks. Ipinapakita ng mga signal na ito na ang presyo ng Bitcoin ay lalong nakatali sa mga pandaigdigang siklo ng liquidity at posisyon ng mga institusyon, sa halip na purong spekulatibong momentum.

Altcoin Rotation: Pag-angat ng Ethereum at Pagsabog ng Solana

Habang lumalabas ang mga huling yugto ng siklo ng Bitcoin, ang kapital ay lumilipat sa mga altcoin, partikular sa Ethereum at Solana. Ang institutional adoption ng Ethereum ay bumilis, na pinapalakas ng deflationary model nito, staking yields (1.9–3.5% APY), at ang Dencun at EIP-4844 upgrades, na nagbawas ng Layer 2 costs ng 90%. Ang whale ownership ng Ethereum ay umabot na sa 22% ng circulating supply nito, mula 15% noong Oktubre 2024, na may mega whale holdings (100,000+ ETH) na tumaas ng 9.3%.

Ang mga Ethereum ETF, gaya ng BlackRock's ETHA at Fidelity's FETH, ay nakatanggap ng $455 milyon sa isang araw lamang noong Agosto 2025, na mas mataas kaysa sa mga Bitcoin ETF inflows. Ang pagbabagong ito ay sumasalamin sa institutional preference para sa yield advantages ng Ethereum at regulatory clarity sa ilalim ng CLARITY Act. Samantala, ang Solana (SOL) ay lumitaw bilang isang high-growth contender, na tumaas ang presyo ng 8% sa loob ng 24 na oras at 20% sa loob ng 90 araw. Ang kumpiyansa ng institusyon sa Solana ay makikita sa $1.72 bilyon na whale holdings at staking returns na 6.86%.

Ang Cardano (ADA) ay nakakuha rin ng momentum, na may 35% buwanang pagtaas at $70 milyon na inflows, na pinalakas ng katatagan nito at inaasahan sa Digital Asset Market Clarity Act. Ang mga altcoin rotations na ito ay nagpapakita ng mas malawak na trend: ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng yield at inobasyon lampas sa narrative ng Bitcoin bilang store-of-value.

Mga Estratehiya ng Institusyon: Derivatives, Hedging, at Macro Alignment

Ang mga institusyon ay nagna-navigate sa huling yugto ng siklo ng Bitcoin gamit ang mga sopistikadong estratehiya. Ang mga derivatives market, partikular ang call options, ay nagpapakita ng bullish sentiment, na may call/put ratio na 3.21x at +25% out-of-the-money (OTM) 1-year call premiums na bumaba sa 6% ng spot price. Ang pagliit ng volatility na ito ay nagpapahiwatig na ang Bitcoin ay lalong tinitingnan bilang isang strategic reserve asset kaysa isang spekulatibong asset.

Ang macro-economic hedging ay isa pang haligi ng institutional positioning. Ang bumababang volatility ng Bitcoin (75% na mas mababa kaysa sa historical highs) at mababang correlation sa equities (0.15) ay ginawa itong viable hedge laban sa inflation at geopolitical instability. Ang BITCOIN Act ng 2025 at ang U.S. stablecoin bill ay lalo pang nag-normalize ng pagsasama nito sa diversified portfolios, kung saan ang corporate treasuries at sovereign wealth funds (SWFs) ay nagdagdag ng 13.4% pang BTC mula 2020.

Gayunpaman, nananatili ang mga panganib. Ang Fed tightening cycle o regulatory overreach ay maaaring magdulot ng paglipat ng kapital sa mga tradisyonal na safe havens. Ang mga institusyon ay nagbabawas ng mga panganib na ito sa pamamagitan ng pag-diversify ng portfolios gamit ang gold, high-yield bonds, at stablecoins, habang ginagamit ang AI-driven analytics upang i-optimize ang altcoin allocations.

Pagpoposisyon para sa Susunod na Bull Cycle

Ang ugnayan ng pagkuha ng kita, altcoin rotation, at mga estratehiya ng institusyon ay nagpapahiwatig ng dalawang landas para sa susunod na bull cycle. Sa maikling panahon, ang estruktural na kakulangan sa suplay ng Bitcoin—na pinapalakas ng corporate holdings at ang 2025 halving—ay sumusuporta sa posibilidad na maabot ang $121,000–$125,000 bago matapos ang taon kung bubuti ang macroeconomic conditions. Gayunpaman, ang sabayang risk-off sentiment sa ETFs at konsentrasyon ng pagkuha ng kita sa mga LTHs ay maaaring magpalala ng volatility.

Para sa mga mamumuhunan, ang susi ay balansehin ang exposure sa mga pangmatagalang lakas ng Bitcoin—ang papel nito bilang inflation hedge at reserve asset—kasabay ng taktikal na alokasyon sa mga high-growth altcoins tulad ng Ethereum at Solana. Ang diversification sa derivatives, stablecoins, at tradisyonal na assets ay magiging mahalaga upang malampasan ang macroeconomic headwinds.

Konklusyon

Ang mga huling yugto ng siklo ng Bitcoin sa 2025 ay tinutukoy ng isang nagmamature na estruktura ng merkado, kung saan ang institutional adoption at regulatory clarity ay muling humuhubog sa daloy ng kapital. Habang ang pagkuha ng kita at volatility ay nagdadala ng mga panganib sa malapit na panahon, ang mga pundamental na batayan—kakulangan, yield opportunities, at macroeconomic alignment—ay nananatiling matatag. Para sa mga mamumuhunan, ang landas pasulong ay nakasalalay sa strategic hedging, disiplinadong risk management, at masusing pag-unawa sa altcoin rotations. Habang umuusbong ang susunod na bull cycle, yaong may foresight sa pag-navigate ng mga dinamikong ito ang pinakamahusay na makikinabang sa mga oportunidad sa hinaharap.