Pag-navigate sa $15B Bitcoin Options Expiry: Estratehikong Pagpasok at Pamamahala ng Panganib sa Isang Magulong Merkado

Ang pag-expire ng Bitcoin options sa Agosto 29, 2025 ay isa sa mga pinaka-mahalagang kaganapan sa derivatives sa kasaysayan ng crypto, na may $11.6–$14.6 billion na notional value na nakataya [1][3]. Ang expiration na ito ay hindi lamang isang teknikal na milestone kundi isang larangan ng labanan para sa mga institutional at retail traders, kung saan ang options positioning, macroeconomic signals, at algorithmic strategies ay nagsasama-sama upang hubugin ang galaw ng presyo. Para sa mga mamumuhunan, ang pag-unawa sa ugnayan ng put/call ratios, max pain levels, at open interest clusters ay kritikal upang mag-navigate sa volatility—at posibleng mapakinabangan ito.

Ang Bearish Bias at Max Pain Dynamics

Ang put/call ratio na 1.31 para sa Agosto expiry ay nagpapakita ng malinaw na bearish bias, na may mga puts na nakatuon malapit sa strike prices na $108,000 at $112,000—mga antas na bahagyang mas mababa sa kasalukuyang presyo ng Bitcoin na $110,000 [1]. Ang kawalan ng balanse na ito ay sumasalamin sa tumataas na demand para sa downside protection, habang ang mga traders ay naghahanda laban sa posibleng correction. Gayunpaman, ang “max pain” level na $116,000 ay nagpapakilala ng isang kontra-intuwitibong gravitational pull: kung lalapit ang Bitcoin sa presyong ito, ang pinakamaraming options ay mag-e-expire na out of the money, na nag-uudyok sa mga liquidity providers na itulak ang presyo patungo sa puntong ito upang mabawasan ang pagkalugi [1].

Ang dinamikong ito ay lumilikha ng isang paradox. Habang ang put-heavy positioning ay nagpapahiwatig ng panandaliang bearish outlook, ang max pain level ay nagsisilbing teknikal na sahig, na posibleng mag-trigger ng short-term rebounds kung bababa ang Bitcoin sa $116,000. Ang mga traders na gumagamit ng short strangles malapit sa max pain o gamma scalping sa mga put-heavy zones ay maaaring makinabang sa mga swings na ito, bagaman nananatiling mataas ang panganib ng biglaang pagbaliktad ng trend [1].

Institutional Sentiment at Macro Overtones

Ang institutional activity ay lalo pang nagpapakomplika sa sitwasyon. Ang Q3 2025 ay nakakita ng pagtaas ng hedging gamit ang inverse ETFs tulad ng BITI at REKT, habang ang mga institutional investors ay naghahanap ng proteksyon sa kanilang mga portfolio nang hindi direktang nagso-short ng Bitcoin [2]. Kasabay nito, ang call/put ratio na 3.21x (para sa mas malawak na institutional positioning) ay nagpapahiwatig ng kumpiyansa sa macroeconomic na papel ng Bitcoin bilang hedge laban sa inflation at geopolitical uncertainty [2]. Ang mga regulatory tailwinds, kabilang ang CLARITY at GENIUS Acts, ay nagbukas din ng $43 trillion sa retirement assets para sa Bitcoin exposure, na nagpapalakas ng liquidity at on-chain demand [2].

Ngunit ang mga bullish na puwersang ito ay haharap sa isang kritikal na pagsubok. Ang mga post-Jackson Hole policy signals ng Federal Reserve at mga trend sa AI sector ay maaaring mangibabaw sa derivative-driven price action, na lumilikha ng hilahan sa pagitan ng bearish options positioning at macro-driven optimism [1]. Halimbawa, kung magbibigay ng signal ang Fed ng mas mahigpit na monetary policy, maaaring mangibabaw ang bearish bias sa options, na nagtutulak sa Bitcoin patungo sa max pain level nito. Sa kabilang banda, ang dovish pivot ay maaaring mag-trigger ng short-covering rally, na magpapakinabang sa mga contrarian longs.

Strategic Entry at Risk Mitigation

Para sa mga mamumuhunan, ang expiry ay nagtatampok ng dalawang pangunahing estratehiya:
1. Contrarian Longs: Pagbili ng calls malapit sa $116,000 max pain level, na tumataya sa rebound kung itutulak ng mga liquidity providers ang presyo pataas upang maiwasan ang mass expirations.
2. Short Strangles: Pagbebenta ng out-of-the-money puts at calls malapit sa $108,000 at $120,000, na kumikita mula sa limitadong galaw ng presyo habang nililimitahan ang downside risk [1].

Gayunpaman, ang mga estratehiyang ito ay nangangailangan ng mahigpit na risk management. Ang open interest clusters malapit sa $108,000 at $112,000 ay nagpapahiwatig na kahit ang bahagyang pagbaba ng presyo ay maaaring mag-trigger ng sunud-sunod na liquidations, na nagpapalakas ng volatility [1]. Dapat ding bantayan ng mga traders ang $3.2 billion expiry ng Ethereum, dahil ang cross-asset correlations ay maaaring makaapekto sa price action ng Bitcoin [4].

Konklusyon

Ang August 29 expiry ay isang masterclass sa options-driven price manipulation. Habang ang put/call ratio at max pain level ay nagpapahiwatig ng bearish bias, ang institutional hedging at macroeconomic factors ay nagdadala ng kawalang-katiyakan. Kailangang balansehin ng mga mamumuhunan ang mga teknikal na signal sa mas malawak na market fundamentals, gamit ang expiry bilang pagkakataon upang pinuhin ang entry points at pamahalaan ang panganib sa isang volatile na kapaligiran. Tulad ng dati, ang susi ay nasa adaptability—ang kahandaan para sa parehong gravitational pull ng max pain at sa hindi inaasahang puwersa ng macroeconomic change.