Nanganganib ang Kalayaan ng Fed: Hakbang ni Trump Nagpapasimula ng Labanan sa Kapangyarihang Pang-ekonomiya

Ang kamakailang kaguluhan sa loob ng U.S. Federal Reserve ay nagdulot ng mga alalahanin tungkol sa kalayaan ng sentral na bangko, na nagbunsod ng pagkasumpungin at kawalang-katiyakan sa merkado. Ang desisyon ni President Donald Trump na tanggalin si Fed Governor Lisa Cook, na binanggit ang mga alegasyon ng mortgage fraud, ay nagpalala ng takot sa labis na panghihimasok ng ehekutibo sa patakaran sa pananalapi. Si Cook, na itinalaga ni President Joe Biden noong 2022, ay tumangging bumaba sa puwesto at naghayag ng plano na hamunin ang desisyon sa pamamagitan ng legal na paraan. Bilang isang bumobotong miyembro ng Federal Open Market Committee, ang kanyang pagtanggal ay maaaring magbigay-daan kay Trump na magtalaga ng kapalit na kaayon ng kanyang ekonomikong adyenda, na palaging nagtataguyod ng mas mababang interest rates upang pasiglahin ang paglago [1].

Ang kalayaan ng Federal Reserve ay matagal nang naging pundasyon ng katatagan ng ekonomiya ng U.S., na nagpapahintulot dito na ayusin ang interest rates batay sa kalagayan ng ekonomiya nang walang labis na impluwensiyang pulitikal. Iginiit ng mga kritiko na ang mga hakbang ni Trump ay nagbabanta sa kalayaang ito, na posibleng magdulot ng presyur sa implasyon at kawalang-tatag sa merkado. Nagbabala ang Economic Policy Institute na kung ang mga desisyon ng Fed ay itutulak ng pulitikal sa halip na ekonomikong mga salik, mawawala ang tiwala sa kakayahan nitong pamahalaan ang implasyon at kawalan ng trabaho. Maaari itong magdulot ng hindi inaasahang tugon ng merkado at makasira sa pangmatagalang katatagan ng ekonomiya [1].

Ang debate tungkol sa kalayaan ng Fed ay hindi lamang umiikot sa impluwensiya ni Trump. Isang mas malawak na alalahanin ang lumilitaw tungkol sa lumalaking ugnayan ng monetary at fiscal policy, na kilala bilang "fiscal dominance." Habang tumataas ang pampublikong utang, tumitindi ang presyur sa Federal Reserve na tumulong sa pangungutang ng gobyerno, na posibleng magdulot ng implasyon. Hindi tulad noong 1980s, nang pinanatili ni Fed Chair Paul Volcker ang matatag na paninindigan laban sa implasyon sa kabila ng presyur mula sa pulitika, mas kumplikado ang kalagayan ng ekonomiya ngayon. Sa interest payments na kumakain ng halos isang-limang bahagi ng paggasta ng pederal na pamahalaan, mas malaki ang tukso para sa gobyerno na umasa sa Fed para sa ekonomikong tulong [2].

Nagbabala ang mga ekonomista na ang fiscal dominance na ito ay maaaring maging isang istruktural na isyu, hindi lamang limitado sa administrasyon ni Trump. Habang patuloy na lumalawak ang paggasta ng pederal na pamahalaan at nananatiling mahirap sa pulitika ang magtaas ng buwis o magbawas ng gastusin, lalong mapupunta ang pasanin sa monetary policy. Kung mapipilitang umayon ang Fed sa mga desisyong piskal sa pamamagitan ng pagpapanatili ng mababang interest rates, maaaring lumala ang presyur sa implasyon. Binibigyang-diin ng senaryong ito ang kahalagahan ng fiscal responsibility sa antas ng kongreso, dahil ang pangmatagalang katatagan ng ekonomiya ng U.S. ay nakasalalay hindi lamang sa kalayaan ng Fed kundi pati na rin sa kakayahan ng gobyerno na pamahalaan ang badyet nito [2].

Ang kawalang-katiyakan tungkol sa kalayaan ng Fed ay nakaapekto rin sa mga pamilihang pinansyal. Bagama't bahagyang bumaba ang mga stock matapos ang anunsyo ni Trump, mabilis din itong bumawi, na nagpapahiwatig ng limitadong agarang epekto sa merkado. Gayunpaman, ang yield sa 30-year Treasury notes ay pansamantalang umabot sa pinakamataas sa loob ng walong buwan, na nagpapakita ng pag-aalala ng mga mamumuhunan tungkol sa implasyon. Napansin ng mga analyst na bagama't nanatiling non-partisan ang kasalukuyang Fed, ang pagtanggal sa isang gobernador na itinalaga ni Biden ay maaaring magpahiwatig ng pagbabago sa komposisyon at impluwensiya ng sentral na bangko [1].

Sa hinaharap, nananatiling mahalaga ang mga implikasyon ng labang pulitikal na ito. Kung ang Fed ay ituring na kasangkapan ng patakarang ehekutibo sa halip na isang malayang institusyon, maaaring maging malala ang mas malawak na epekto sa ekonomiya. Malamang na magpatuloy ang debate tungkol sa papel at kalayaan ng Fed, lalo na habang patuloy na lumalaki ang pampublikong utang at presyur sa pananalapi. Maaaring sa huli ay ang Supreme Court ang magtakda ng lawak ng kapangyarihan ng pangulo sa Federal Reserve, na magdadagdag pa ng isa pang antas ng kawalang-katiyakan sa isang masalimuot nang ekonomikong kalagayan [1].

Sanggunian: