May hawak na $57 bilyon na cash ang Nvidia, nagbibigay ng mga suhestiyon ang Wall Street kung paano ito gagastusin.

Ang Nvidia ay nakapag-ipon na ng $57 bilyong cash reserves, at patuloy pang lumalaki ang halagang ito. Noong nakaraang linggo, inanunsyo ng chip manufacturer na palalawakin nito ang stock buyback program hanggang sa record na $60 bilyon, na muling nagpasimula ng debate sa Wall Street kung makatuwiran ba ang hakbang na ito para sa isang kompanyang may market value na $4 trilyon.

Sa unang kalahati ng kasalukuyang fiscal year, nakabili na ang Nvidia ng $24.3 bilyong halaga ng sariling stock. Ang bagong $60 bilyong authorization ay dagdag pa sa $50 bilyong buyback plan noong nakaraang taon, na doble naman sa $25 bilyong programa noong isang taon pa.

Nang inanunsyo ang $50 bilyong buyback plan noong nakaraang taon, hati na ang mga analyst sa pagiging makatuwiran nito. Ngayon, ang karagdagang $60 bilyong plano ay nagdudulot ng mas malalim na diskusyon. Ayon kay Paul Meeks, Managing Director ng Freedom Capital Markets, hindi siya pabor sa stock buyback ng mga high-growth tech companies, lalo na sa mga kumpanyang may patuloy na mataas na growth potential.

"Napakalakas ng cash flow ng Nvidia," ani Meeks, na binanggit ding hindi kalakihan ang capital expenditures ng kumpanya at napapataas pa nito ang free cash flow sa pamamagitan ng strategic acquisitions. Para sa stock buyback, mas nais ni Meeks na ilaan ng kumpanya ang pondo sa ibang aspeto, tulad ng pag-develop ng bagong product pipeline, "dahil kapag bumagal ang AI infrastructure buildout, magiging napakahalaga ng mga reserve na ito."

Ipinunto ni Meeks na ang bagong inilunsad na $3,500 Blackwell architecture robot computer na Jetson Thor ng Nvidia ay nagpapakita na ang kumpanya ay "malinaw na nagpo-position bilang lider sa tinatawag ni Jensen Huang na physical AI field." Para sa isang kumpanyang may $4 trilyong market value, naniniwala si Meeks na "limitado ang epekto" ng buyback, kahit pa makatulong ito upang maiwasan ang dilution mula sa employee stock options.

"Sa ganitong sitwasyon, mas gusto kong gamitin ang pondo sa ibang bagay," aniya. Walang time limit ang pinakabagong $60 bilyong buyback authorization, kaya tingin ni Meeks ay "mas nagpapakitang-tao lang ang kumpanya—dahil sa laki nito, kahit mag-buyback, hindi naman malaki ang mababawas sa outstanding shares." Dagdag pa niya, maaaring nais ipakita ng Nvidia na kahit malapit na sa all-time high ang stock price, "naniniwala pa rin kaming may puwang pa para tumaas."

Lagi ring nag-aalala si Meeks na ang mga kumpanyang gumagawa ng malalaking stock buyback ay maaaring kulang sa matibay na R&D pipeline. "Ang pinaka-classic na halimbawa ngayon ay Apple," aniya. Mahina ang revenue growth ng tech giant sa nakalipas na apat na taon, ngunit dahil sa buyback na nagpapababa ng outstanding shares, nagagawa pa rin nitong magpakita ng double-digit na EPS growth, "at dahil lang dito, nakakakuha sila ng 5% hanggang 6% growth." Noong Mayo, inaprubahan ng Apple board ang karagdagang $100 bilyong common stock buyback plan, kasunod ng $110 bilyong buyback noong nakaraang taon.

"Sana ay may solid product plan talaga ang Nvidia," ani Meeks, maging sa autonomous driving o robotics. Sa kabilang banda, naniniwala si Louis Navellier, founder ng asset management firm na Navellier & Associates, na matalino ang stock buyback ng Nvidia—lalo na sa harap ng geopolitical tensions at kawalang-katiyakan sa China business na nagdulot ng stock pullback. Inihayag ni Navellier na isa sa pinakamalaking holdings niya ang Nvidia.

Matapos ianunsyo ang second quarter earnings, bahagyang bumaba ang stock price ng Nvidia. Ang data center business ay bahagyang hindi umabot sa inaasahan, at ang desisyong hindi isama ang China market sa October quarter guidance ay posibleng dahilan ng pagbaba. Inaasahan ng mga investor na magbibigay-linaw ang kumpanya sa policy direction matapos halos ipagbawal ng Trump administration ang pagbebenta ng H20 chips sa Chinese customers sa simula ng quarter. Mas maaga ngayong buwan, nagbigay-senyas ang US government na maaaring alisin ang ban kung magbabahagi ng bahagi ng kita ang Nvidia sa Amerika—ngunit sinabi ni CFO Colette Kress sa earnings call na "wala pang inilalabas na regulasyon ang US government tungkol dito."

Ayon kay Kress, dahil sa patuloy na "geopolitical issues," hindi isinama sa guidance ang H20 chip revenue, ngunit kung luluwag ang tensyon, maaaring makapag-ship ng $2 bilyon hanggang $5 bilyong H20 chips sa quarter na iyon. Ayon kay Navellier, ang $60 bilyong buyback plan ay maaaring nagpapakita ng kumpiyansa ng kumpanya. "Patuloy na inia-approve ng board ang buyback at palaki nang palaki ang halaga, magandang senyales ito." Bukod sa malakas na cash flow, sinabi ni Navellier na may "kamangha-manghang" operating margin ang Nvidia. Kahit bumababa ang margin, "mataas pa rin ito mula sa 70%," dagdag niya.

Ayon kay Angelo Zino, stock analyst ng CFRA Research, naniniwala ang kanyang team na habang bumabagal ang growth rate at gumaganda ang free cash flow, "ang pagbabalik ng cash sa shareholders ay unti-unting magiging sentro ng atensyon ng mga investor." Dahil inaasahang lilikha ng mahigit $100 bilyong free cash flow ang Nvidia sa susunod na 12 buwan, sinabi ni Zino sa isang written comment na ang chip manufacturer ay "magkakaroon ng dagdag na cash para mamuhunan sa mga oportunidad na pinaniniwalaan nito."

May kaparehong pananaw si Gil Luria, head ng technology research ng D.A. Davidson, tungkol sa investment opportunities ng Nvidia. "Ngayong namumuhunan na sila para sa growth, at limitado ang kakayahan nilang mag-acquire ng ibang kumpanya, ang stock buyback ay nagiging mahalagang paraan para magamit ang available capital," ani Luria sa isang written comment.

Ayon kay Dan O'Brien, COO ng Futurum Group, ang kasalukuyan at hinaharap na paglago ng free cash flow ng Nvidia ay nangangahulugan na "kailangang gumawa ng hakbang ang kumpanya, dahil ayaw ng shareholders na makita ang napakalaking cash na nakatengga lang sa balance sheet na kumikita lang ng market rate." Dagdag niya, ang stock buyback at private market investments ang "pinakamatinong pagpipilian" para sa capital allocation ng kumpanya. Dahil mataas pa rin ang inaasahan ng Wall Street sa negosyo at guidance ng Nvidia, naniniwala si O'Brien na "walang mas mainam na paraan para ipakita ng management ang kumpiyansa nila sa long-term growth potential ng negosyo"—na nagpapahiwatig na naniniwala silang undervalued pa rin ang stock sa pangmatagalan.