Pag-unawa sa AAVE Horizon: Trilyong market na naghihintay ma-unlock, ang susi sa pag-onchain ng RWA?

Orihinal na Pamagat: "Ang Susing Piraso sa Pag-onchain ng RWA? AAVE Horizon Nagbubukas ng Trilyong Market"

Orihinal na May-akda: dddd, Biteye

Pangunahing Mekanismo ng Horizon Platform

Arkitektura ng Platform at Prinsipyo ng Operasyon

Ang Horizon bilang isang independiyenteng pamilihan ng pagpapautang ay itinayo sa ibabaw ng Aave Protocol v3.3, na nakatuon sa malalim na integrasyon ng RWA. Pinapayagan ng platform na ito ang mga kwalipikadong user na gamitin ang tokenized RWA (tulad ng money market funds, US Treasury bonds, index funds, o indibidwal na stocks) bilang kolateral, upang magsagawa ng overcollateralized lending, kaya't ginagawang aktibong pinagmumulan ng DeFi liquidity ang mga tradisyonal na financial assets. Sa kasalukuyan, ang kabuuang halaga ng RWA on-chain ay lumampas na sa $26 bilyon, na nagpapakita ng mabilis na pag-usbong ng institusyonal na paggamit ng tokenization.

Ang disenyo ng platform ay umiikot sa dalawang uri ng user: Ang mga kwalipikadong institutional investors ay maaaring mag-supply ng RWA collateral at manghiram ng stablecoin, habang kahit sino ay maaaring mag-supply ng stablecoin upang kumita ng yield mula sa institutional borrowers. Ang ganitong dual structure ay lumilikha ng natatanging ekosistema na nagdudugtong ng tradisyonal na assets at decentralized finance nang walang sagabal.

Pangunahing Problema na Nilulutas

Sa kasalukuyan, ang tokenized real-world assets ay nahaharap sa pundamental na dilemma. Bagaman nagbibigay ang mga asset na ito ng on-chain exposure sa tradisyonal na assets para sa mga institusyon, malaki ang pagkakahiwalay nila sa DeFi ecosystem, na nagreresulta sa mababang capital efficiency, hindi magamit bilang collateral, at sa esensya ay naiiwan sa labas ng on-chain capital markets.

Binabago ng Horizon ang sitwasyong ito sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa RWA na direktang magamit bilang collateral sa DeFi. Maaaring i-unlock ng mga institutional investors ang stablecoin liquidity nang hindi kinakailangang ibenta o i-redeem ang tokenized assets, kaya't ginagawang produktibong base component ng on-chain finance ang RWA.

Detalyadong Proseso ng Pagpapautang

Mekanismo ng Paghiram: Maaaring mag-supply ng tokenized RWA (tulad ng assets mula sa Converge o xStocks) ang mga financial institution o indibidwal sa Horizon market. Kapag naideposito ang RWA tokens bilang collateral, maglalabas ang Horizon ng non-transferable aToken bilang representasyon ng collateral position. Maaaring manghiram ang user ng stablecoin batay sa itinakdang porsyento ng halaga ng kanilang collateral, at bawat uri ng collateral ay may sariling loan-to-value (LTV) parameter.

Mga Sinusuportahang Asset: Maaaring manghiram ang mga kwalipikadong RWA user ng iba't ibang asset, kabilang ang stablecoin ng Ripple (RLUSD), decentralized stablecoin ng Aave (GHO), USDC, at iba pang karaniwang stablecoin tulad ng USDT o DAI. Ang mga stablecoin na ito ay may maraming gamit sa DeFi ecosystem, kabilang ang pagpapautang, decentralized exchanges (DEX), at iba pang protocols para kumita ng yield (APY), kaya't malaki ang pagtaas ng inaasahang kita.

Proseso ng Pagpapautang: Ang pagbibigay ng stablecoin sa Horizon ay hindi nangangailangan ng anumang permission. Ang mga stablecoin liquidity provider (LP) ay maaaring kumita ng yield sa pamamagitan ng pagpapahiram ng asset; ang user ay magbibigay ng napiling stablecoin sa market at makakatanggap ng aToken bilang representasyon ng kanilang deposito, na maaaring kumita ng yield at ma-withdraw anumang oras.

Mga Strategic Partner at Suporta ng Ekosistema

Ang tagumpay ng Horizon ay hindi maihihiwalay sa matibay na network ng mga partner, kabilang ang Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck, at WisdomTree.

Sa yugto ng paglulunsad, sinusuportahan ng Horizon ang iba't ibang de-kalidad na RWA collateral options. Ang USYC ng Circle ay nagbibigay sa mga kwalipikadong investors ng oportunidad na kumita ng USD yield sa pamamagitan ng pamumuhunan sa diversified portfolio ng high-quality, short-term US Treasury bonds. Ang USTB at USCC ng Superstate ay nagbibigay ng yield opportunities sa mga kwalipikadong investors sa pamamagitan ng short-term US government securities at crypto arbitrage strategies. Ang JRTSY at JAAA ng Centrifuge ay nagbibigay ng yield exposure sa US Treasuries at AAA-rated mortgage-backed securities sa pamamagitan ng tokenized exposure.

Ang Converge bilang settlement layer ng tradisyonal finance at digital dollars ay sinusuportahan ng Wormhole at Chainlink; pinapayagan ng xStocks ang tokenization ng S&P 500 index funds, indibidwal na stocks tulad ng Apple/Nvidia, at US Treasuries, na sinusuportahan ang operasyon sa Solana at iba pang chains. Ang mga asset na ito ay hindi lamang 1:1 tokenization, kundi nagbibigay din ng ownership at composability advantages ng DeFi, kaya't maaaring magsagawa ang user ng lending, liquidity provision (LP), swapping, at iba pa.

Pamamahala ng Panganib at Inobasyon sa Teknolohiya

Komprehensibong Risk Framework

Bilang pangunahing risk provider ng Aave, nakipagtulungan ang Chaos Labs sa Aave Labs upang buuin ang komprehensibong risk infrastructure ng Horizon, na tinitiyak ang institusyonal-grade reliability at operational scale. Hindi tulad ng crypto-native assets, kailangang tugunan ng RWA ang mga komplikadong isyu tulad ng market closure, custodial coordination, at redemption risk.

Ang Chaos Risk Oracles ay isinama sa governance at execution layer ng Horizon, na kayang awtomatikong mag-adjust ng mga parameter tulad ng interest rate, loan-to-value (LTV), at liquidation threshold batay sa real-time market conditions. Patuloy na mino-monitor ng mga oracle na ito ang utilization, volatility, at redemption risk, at kinukumpirma ang NAV sa pamamagitan ng cross-validation sa external benchmarks (tulad ng Bloomberg index at Treasury yield curve), at nagpapatupad ng dynamic buffer at time-based liquidation logic kapag sarado ang market.

Kabilang sa risk framework ang: agent-based simulation para imodelo ang user behavior, protocol stress, at extreme redemption scenarios; real-time dashboard at alerts para subaybayan ang collateral composition, NAV updates, market access windows, at lock-up periods; risk scenario modeling para i-predict ang performance ng asset sa ilalim ng stress; at custom liquidation mechanisms na isinasaalang-alang ang issuer constraints, custodial delays, at access ng kwalipikadong liquidators.

Teknikal na Seguridad at Proteksyon

Gumamit ang Horizon ng maraming proteksyon upang matiyak ang seguridad ng platform. Ang smart contracts ay nagsasagawa ng deterministic operations, walang matching logic, order book, o quoting mechanism. Ang non-custodial architecture ay nangangahulugang nananatili ang kontrol ng user, at hindi maaaring galawin ng Aave Labs ang pondo. Ang aToken ay idinisenyo bilang non-transferable upang igalang ang transfer restrictions ng issuer.

Gumamit din ang platform ng SmartData technology ng Chainlink, na unang nag-deploy ng NAVLink upang magbigay ng accurate net asset value para sa tokenized RWA collateral, at magpatupad ng real-time, overcollateralized stablecoin lending sa loob ng compliant DeFi framework. Ang pricing accuracy ay tinitiyak ng RedStone, habang ang risk profile ay binabantayan ng dedikadong entity.

Rebolusyonaryong Kahalagahan para sa Tradisyonal na Pananalapi (TradFi)

Karaniwan, ang mga tradisyonal na institusyong pinansyal ay limitado sa "sandbox" environment at hindi lubos na mapakinabangan ang mga benepisyo ng DeFi, tulad ng top-tier risk-adjusted opportunities at composability. Binabago ng Horizon ang sitwasyong ito at nagbibigay ng gateway para sa TradFi na makapasok sa DeFi.

Pagtaas ng Asset Liquidity at Pagbubukas ng Oportunidad

Ang mga tradisyonal na institutional assets (tulad ng Treasury bonds o stock funds) ay karaniwang static at may limitadong liquidity. Pinapayagan ng Horizon ang mga institusyon na i-supply ang tokenized RWA sa Aave platform, at pagkatapos ay ipahiram ang mga asset na ito kapalit ng stablecoin, nang hindi kinakailangang ibenta ang asset. Maaaring ipahiram ng mga institusyon ang tokenized RWA upang manghiram ng stablecoin, na nakakonekta sa $167 bilyon DeFi market, at ginagawang aktibong liquidity ang tradisyonal na asset mula sa static holding.

Maaaring manghiram ng stablecoin ang user at kumita ng mas mataas na APY sa iba't ibang protocols, na mas mataas kaysa sa tradisyonal na bank deposits o bonds. Ang modelong ito ay nagbibigay sa TradFi ng mas episyenteng paraan ng paggamit ng kapital, binabawasan ang mga middleman (tulad ng bank wire at brokers), at nagpapababa ng gastos.

Pagdugtong sa Trilyong Dolyar na Merkado

Habang pumapasok ang mga manlalaro tulad ng BlackRock, pinagdudugtong ng Horizon ang TradFi at DeFi, na nagtutulak ng tokenization ng trilyong dolyar na market. Sa pamamagitan ng institutional-grade design (kabilang ang risk management mula sa Chaos Labs), mas madaling makapasok ang TradFi nang hindi nag-aalala sa compliance o security issues.

Malalim na Epekto sa Decentralized Finance (DeFi)

Ang DeFi ay nahaharap sa mga hamon tulad ng access difficulty, regulatory issues, liquidity expansion, at reputational challenges (dahil sa mga hack at exploit). Tinutulungan ng Horizon na lutasin ang mga hamong ito, na nagtutulak sa maturity at mainstream adoption ng DeFi.

Pagpapalawak ng Liquidity at Maturity ng Ekosistema

Sa pamamagitan ng regulatory adaptation, mas madaling ma-access na bagong primitives, at mas mahusay na detection methods, nagmamature ang DeFi. Pinayayaman ng Horizon ang asset pool ng DeFi sa pamamagitan ng pagdadala ng RWA, na nagpapahintulot sa user na magdeposito ng RWA at manghiram ng stablecoin, kaya't tumataas ang kabuuang TVL. Sa kasalukuyan, ang TVL ng Aave sa Ethereum ay umabot na sa $5.9 bilyon, at lalo pang pinapataas ito ng paglulunsad ng Horizon.

Pinapataas ng platform ang kabuuang liquidity ng DeFi at pinapabuti ang reputasyon nito, na umaakit ng mas maraming tradisyonal na kalahok sa pamamagitan ng institutional-grade risk management. Sinusuportahan nito ang multi-use case ng stablecoin, pinapataas ang capital efficiency ng DeFi, at umaakit ng mas maraming institutional funds, na potensyal na lumulutas sa problema ng liquidity fragmentation.

Pagbubukas ng Inobatibong Design Space

Nangunguna ang Aave sa DeFi dahil sa kredibilidad at institutional approach nito, at ang Horizon ay natural na extension nito, na nagtutulak ng mas malalim na integrasyon ng RWA at DeFi. Hindi tulad ng tradisyonal na DeFi lending, in-optimize ng Horizon ang protocol para sa natatanging katangian ng RWA, tulad ng pagsunod ng RWA sa restricted schedules (tulad ng daily o weekly NAV updates, market closure periods), na nangangailangan ng protocol na mag-handle ng non-24/7 liquidity.

Hinaharap na Pananaw at Kahalagahan sa Merkado

Kinakatawan ng Horizon ang bagong design space ng RWA sa DeFi, na inaasahang lalawak pa sa mas maraming chains at asset classes. Tinitiyak ng risk infrastructure ng Chaos Labs ang maaasahang expansion, habang ang mga partner tulad ng Converge at xStocks ay magtutulak ng mas maraming inobasyon.

Sa pangkalahatan, ang Horizon ay tanda ng pagsasanib ng TradFi at DeFi, na potensyal na nagbubukas ng trilyong dolyar na oportunidad, at pinapataas ang protocol security sa pamamagitan ng automation at real-time monitoring. Para sa institutional investors, nag-aalok ang Horizon ng walang kapantay na capital efficiency; para sa DeFi users, binubuksan ng Horizon ang bagong paraan upang makipag-ugnayan sa institutional-grade borrowers, na lumilikha ng tunay na win-win situation at nagtutulak sa buong ecosystem patungo sa mas mature at inclusive na direksyon.