Ang ‘ikatlong mandato’ ng Fed ay maaaring magpababa ng halaga ng dolyar at magpataas ng presyo ng crypto

Ang isang “ikatlong mandato” mula sa US Federal Reserve ay maaaring magbago ng pangmatagalang patakaran sa pananalapi kung ito ay isasakatuparan, na maaaring hindi maganda para sa dolyar ngunit maganda para sa crypto.

Matagal nang itinuturing na may dual mandate ang Fed — price stability at maximum employment — ngunit ang pinili ni President Donald Trump para sa Fed governor, si Stephen Miran, ay binanggit ang isang “ikatlong mandato” mas maaga ngayong buwan, na nagpasimula ng mga spekulasyon tungkol sa hinaharap ng patakaran sa pananalapi ng sentral na bangko.

Ang ikatlong mandato ay isang legal na kinakailangan na nakatago sa mga founding documents ng Fed, na nagsasaad na ang sentral na bangko ay talagang nangangailangan ng tatlong layunin: maximum employment, price stability, at moderate long-term interest rates.

Ayon sa ulat ng Bloomberg nitong Martes, tila handa ang administrasyon ni Trump na gamitin ang nakalimutang legal na kinakailangang ito bilang katuwiran para sa mas agresibong interbensyon sa bond markets, posibleng sa pamamagitan ng yield curve control o pinalawak na quantitative easing at pag-imprenta ng pera.

  Ang 1913 Federal Reserve Act ay binabanggit ang isang ikatlong mandato (nakahighlight) para sa moderate long-term interest rates. Source: US Government Publishing Office

Pagpapababa ng pangmatagalang interest rates

Ang ikatlong layuning ito ay halos hindi pinansin sa loob ng mga dekada, dahil karamihan ay itinuturing itong natural na resulta ng pag-abot sa unang dalawa, ngunit ngayon ay binabanggit ito ng mga opisyal ni Trump bilang legal na batayan para sa mga posibleng yield curve control policies, kung saan bibili ang Fed ng government bonds upang maabot ang nais na interest rate.

Matagal nang isinusulong ni Trump ang mas mababang rates, at tinawag pa nga niyang “masyadong mabagal” o “huli na” si Fed governor Jerome Powell sa pagpapababa ng mga ito.

Nais ng administrasyon na aktibong pigilan ang pagtaas ng pangmatagalang interest rates, at ang mga posibleng kasangkapan ay kinabibilangan ng pagtaas ng Treasury bill issuance, bond buybacks, quantitative easing, o direktang yield curve control.

Ang mas mababang pangmatagalang rates ay magpapababa ng gastos ng gobyerno sa pangungutang habang ang pambansang utang ay umaabot na sa record na $37.5 trillion. Nais din ng administrasyon na pasiglahin ang housing markets sa pamamagitan ng pagpapababa ng mortgage rates.

Positibong epekto sa crypto

Sinabi ni Christian Pusateri, tagapagtatag ng encryption protocol na Mind Network, nitong Miyerkules na ang ikatlong mandato ay “financial repression sa ibang pangalan,” at idinagdag na ito ay “kamukha ng” yield curve control.

“Ang presyo ng pera ay mas mahigpit na kinokontrol dahil ang matagal nang balanse sa pagitan ng kapital at paggawa, sa pagitan ng utang at GDP, ay naging hindi matatag,” aniya.

“Bitcoin ay posibleng sumipsip ng napakalaking kapital bilang pangunahing hedge laban sa pandaigdigang sistema ng pananalapi.”

Sinabi rin ng outspoken na BitMEX founder na si Arthur Hayes na ito ay bullish para sa crypto, at iminungkahi na ang yield curve control ay maaaring magdala sa Bitcoin sa $1 milyon.

  Source: Arthur Hayes