Eksklusibong Panayam kay Vechain Founder Sunny Lu: Ang mga Beterano ay Hindi Namatay, Ang Pag-asa ay Hindi Nawawala

Kapag ang isang beteranong walong taon na nananatili sa frontline, pinipili niyang gawin ang mahirap ngunit tamang bagay.

Isinulat ni: ChandlerZ, Foresight News

Ang ETF channel, mga regulasyon, at institusyonal na pondo ay nagtutulak sa industriya ng crypto mula sa retail-driven na speculative cycle patungo sa mas istrukturang institusyonal na cycle. Sa prosesong ito, ang VeChain ay naglalapat ng matagal nang slogan na "Mass Adoption" mula sa ideya tungo sa mga institusyon at produkto: sa isang banda, muling binubuo ng "Renaissance" series upgrade ang pamamahala at insentibo, at sa kabilang banda, ginagamit ang Stargate upang ikonekta ang mga ordinaryong user sa consensus layer, at bumuo ng pundasyon ng pondo at risk control kasama ang mga compliant na institusyon. Ang rutang ito ay hindi naghahabol ng hype, ngunit nakatuon sa pasensya at compounding.

Direkta ang pananaw ni Sunny Lu: Sa pangmatagalang pananaw, ang paggawa ng mahirap ngunit tamang bagay ang tunay na "Right thing to do" ng industriya.

Mula Retail Cycle Patungo sa Institutional Cycle

Sa nakalipas na dalawang taon, naging mas malinaw ang landas ng regulasyon at mas sistematikong pumasok ang mga institusyon, kaya't nagbago ang mga kalahok at estruktura ng liquidity sa crypto market. Ang dating retail-driven na emotional cycles ay pinapalitan na ng mas mahaba at mas banayad na institutional allocation behavior, na direktang nagpapakita ng paglipat mula sa narrative-driven patungo sa utility-driven, at mula retail market patungo sa institutional market.

Ang "Markets in Crypto-Assets Regulation" (MiCA) ng European Union ay ganap nang ipatutupad sa Disyembre 30, 2024. Sa ilalim ng pamumuno ng Trump 2.0 administration, malinaw ring sinusuportahan ng US ang crypto assets, na nagsasabing titiyakin nilang maging "crypto asset capital" ang Amerika.

Ngayong taon, inilunsad ng US Securities and Exchange Commission (SEC) sa ilalim ng bagong chairman ang "Project Crypto", na unang beses na malinaw na naglalayong i-modernize ang financial market sa intersection ng digital assets at artificial intelligence. Ang core ng planong ito ay ang pag-on-chain ng securities rules, ibig sabihin, ang pagpapatakbo ng market ay isinasagawa sa isang transparent at verifiable na mekanismo sa blockchain. Kabilang sa mga prayoridad ng planong ito ang suporta sa Super App-type platform innovation, kung saan maaaring maganap ang trading, lending, at staking sa ilalim ng iisang regulatory framework; at ang pagpapaluwag ng mga custodial rules, na nagbibigay kalayaan sa investors at brokers na pumili ng iba't ibang custodial solutions.

Ang mga regulatory signals at capital market tools (tulad ng ETF channel) mula sa Europe at US ay nagpapababa ng entry barrier para sa mga tradisyonal na institusyon. "At ang institusyonal na pondo ay malinaw na magpapahaba sa bull market at magdadala ng mas mataas na certainty," ani Sunny Lu sa Foresight News. "Ito ang magiging normal na background sa susunod na yugto."

Kasabay nito, ang laki ng pondo, karanasan sa pamamahala, at mga compliance requirements ng mga institusyon ay magbabalik-hugis sa mga design boundaries ng public chain ecosystem. Sa madaling salita, ang certainty ng susunod na yugto ay nagmumula sa institutionalized participation at sustainable utility, hindi sa "bilis ng storytelling."

Sa aspeto ng entry form, mas pinapaboran na rin ng industriya ang Super App-style na karanasan. Sa pananaw ni Sunny Lu, ang paggamit ng Web2-style na interaction upang masaklaw ang Web3-style na functionality ay lubos na nagpapababa sa mga pain points tulad ng key management at cross-app switching. Hindi na lamang wallet ang turing sa wallet, kundi isang comprehensive service entry; ito rin ang susi sa mass adoption ng crypto world.

Binigyang-diin ni Sunny Lu na ang wallet at key management ay nananatiling pinakamalaking hadlang sa mass adoption, kaya't kailangang gamitin ang engineering approach upang pababain ang entry barrier, kung hindi ay walang pag-uusapan sa "Mass Adoption".

Independent Track at Execution Framework ng "Mass Adoption"

Sa loob ng walong taon, hindi nagbago ang pangunahing prinsipyo ng VeChain: real-world utility + mass adoption. Sa isang industriya ng crypto na madalas magpalit ng trend, ang pagpipiliang ito ay parehong "against human nature" at "counter-cyclical".

Inilalarawan ni Sunny Lu ang long-termism na ito bilang "Pick right, choose long, iterate extremely fast." Ang ibig sabihin nito ay piliin ang tamang direksyon, manatili sa long-term, at mag-iterate ng produkto nang mabilis upang masuportahan ang long-term:

• Pick right: Piliin ang tamang direksyon — itakda ang real-world application para sa publiko at negosyo bilang pangunahing prinsipyo;
• Choose long: Gamitin ang long-term mindset upang harapin ang time cost ng compliance, governance, at ecosystem building;
• Iterate extremely fast: Mabilis na mag-iterate at mag-deliver ng produkto at mekanismo.

Sa nakalipas na dalawang taon, hinati ng VeChain ang estratehiya sa tatlong parallel na landas:

• Decentralization ng protocol at governance ("Renaissance" series upgrade);
• Paglago ng application at user (Stargate at iba pang entry products);
• Compliance at institutional collaboration (institutionalized division of labor kasama ang custodians, market makers, asset managers, atbp.).

Ang keyword dito ay "supply comes first". Noong Agosto 2025, inanunsyo ng VeChain Foundation ang pakikipagtulungan sa digital asset custodian na BitGo, market maker na Keyrock, at asset management company na Franklin Templeton. Ang kolaborasyong ito ay magdadala ng custodial, liquidity management, at tokenized financial tools sa VeChain ecosystem, na magpapabilis sa expansion nito sa institutional market.

Ayon sa VeChain Foundation, ang pakikipagtulungan sa tatlong institusyon ay kasabay ng pag-rollout ng VeChain "Renaissance" upgrade, na pinagsama sa Hayabusa tokenomics optimization, upang magbigay ng compliant institutional participation environment na tumutugma sa EU MiCA regulation habang pinapanatili ang network security at decentralization.

Dagdag pa ni Sunny Lu, ang pakikipagtulungan sa mga institusyon ay nagbibigay hindi lamang ng pondo, custodial, at market making na pundasyon, kundi pati na rin ng compliance at risk control practices sa public chain governance. Sa ganitong paraan, hindi lang tagabili ang institusyon, kundi ecosystem builder din, na malinaw na naiiba sa short-term na "financial narrative only" na landas.

Gamit ang Institutionalized Design upang Gawing Tunay ang "Lahat ay Maaaring Lumahok"

Maaaring hatiin ang pag-unlad ng VeChain sa tatlong malinaw na yugto, bawat isa ay may whitepaper bilang milestone.

Noong 2017, nagsimula ang VeChain sa unang whitepaper, na layuning mag-focus sa infrastructure building. Sa panahong iyon, ang public chain ay nasa yugto pa ng eksperimento at ideolohiya, at layunin ng VeChain na dalhin ang business logic ng real world sa blockchain upang magbigay ng foundational architecture para sa enterprise applications. Noong 2019, nagsimulang mag-transition ang VeChain sa aktwal na deployment, na nakatuon sa enterprise-level application scenarios. Nakipagtulungan ang VeChain sa Walmart China, BYD, at iba pa sa food safety, supply chain transparency, at carbon footprint management.

Ang ikalawang yugto ay minarkahan ng paglabas ng whitepaper na "Web3 for Better", kung saan itinakda ng VeChain ang sustainable development bilang core narrative. Inilunsad ng proyekto ang VeBetterDAO, na gumagamit ng incentive mechanism upang hikayatin ang mga user na gumawa ng mas eco-friendly at responsable na mga gawain sa araw-araw. Sa ngayon, umabot na sa humigit-kumulang 2.7 milyon ang users ng ecosystem at may higit sa 40 applications, na naghahanda ng user at application base para sa mass adoption.

Ngayon, pumapasok na ang VeChain sa bagong cycle na "Renaissance" upgrade stage. Sa yugtong ito, muling binubuo ang governance at incentives upang makabuo ng tunay na collaborative network sa iisang chain para sa enterprises, developers, at ordinaryong users. Ang unang mahalagang milestone ay ang paglulunsad ng Stargate platform noong Hulyo 1, na nagmamarka ng turning point mula enterprise blockchain patungo sa public chain ecosystem na bukas sa mass participation.

"Renaissance": Dual Reconstruction ng Governance at Incentives

Ayon kay Sunny Lu sa Foresight News, ang "Renaissance" ay hindi pansamantalang hakbang kundi isang serye ng upgrades na naipon sa loob ng maraming taon at sabay na inilunsad sa compliance window period, na may dalawang layunin:

• Mas kumpletong decentralization: bigyan ng operable participation role ang nodes, community, at ordinaryong token holders;
• Paghahanda para sa scalability: gawing kayang magdala ng mas mataas na user at asset density ang governance at incentive sa protocol layer.

Ipinapatupad ito sa mga yugto: natapos na ang unang yugto noong Hunyo, planong ilunsad ang ikalawang yugto sa Disyembre, at inaasahang isusulong ang ikatlong yugto sa pagitan ng Hulyo—Setyembre ng susunod na taon. Ang mga disenyo ay malinaw na naka-align sa EU MiCA compliance requirements, at noong Marso 2025, natapos na ng VeChain ang compliance integration ng dual token sa 27 bansa ng EU, na nagbibigay ng institutional foundation para sa "regular army" status.

Ang pangunahing pagbabago sa incentive mechanism ay ang mas mahigpit na pag-uugnay ng rewards sa governance contribution, mula sa passive distribution na "holding tokens equals rewards" patungo sa contribution-based distribution na "kailangan lumahok sa decentralized construction at maintenance (tulad ng pagpapatakbo ng node / delegation) upang makakuha ng reward". Naniniwala ang VeChain na mas angkop ito sa compliance environment at nakakapigil sa "free-riding" at "idle mining" behaviors.

Kasabay nito, palalawakin ang threshold at capacity range ng validators. Ang bawat node ay kailangang mag-stake mula 25 milyon VET hanggang 600 milyon VET, upang magdala ng kompetisyon at hikayatin ang mas maraming aktwal na kontribusyon para sa mas mataas na kita, na compatible sa market-driven liquidity.

Stargate: Itinatago ang Komplikasyon sa "Hindi Nakikitang Lugar"

Inilunsad ang Stargate noong Hulyo bilang "mahalagang entry tool para sa protocol operation". Ang disenyo nito ay gumagamit ng NFT bilang "interaction credential":

• I-stake ng user ang VET sa contract (na may audit at security architecture), at makakakuha ng isang NFT;
• Gamit ang NFT, maaaring pumili/palitan ng user ang validator na nais niyang suportahan sa chain, at direktang lumahok sa consensus maintenance;
• Direktang kita: awtomatikong hinahati ng protocol ang block rewards sa validator at delegator, "walang middleman". Ang nabanggit na ratio sa interview ay 30%:70% (node: delegator).

Ayon kay Sunny Lu, sinusubukan ng disenyo na ito na lutasin ang tatlong bagay:

• Entry barrier: gawing "hawak lang ang NFT, puwede nang mag-operate" ang komplikasyon ng "pagpapatakbo ng node, pamamahala ng server";
• Asset security: hindi hinahawakan ng contract ang private key, at hindi ibinibigay ng user ang asset sa third-party intermediary;
• Transparent na kita: nakasulat sa contract ang rules, per block ang payout, awtomatikong hinahati.

"Ang layunin ay isang decentralization na lahat ay maaaring lumahok," ani Sunny Lu.

Institusyon bilang "pundasyon", middle layer bilang "connector", at application para sa user reach

Ang ecosystem ng VeChain ngayon ay parang isang lungsod na may malinaw na antas. Sa ibaba ay ang matibay na pundasyon, sa gitna ay ang connecting transport system, at sa labas ay ang masikip na application space. Ang buong sistema ay may tatlong-layer tool stack at tatlong uri ng participants na magkakaugnay, bawat layer ay may sariling tungkulin ngunit magkakasamang umuunlad sa iisang economic loop.

Ang pinakailalim na developer layer ay parang pundasyon ng lungsod, nagbibigay ng matatag na suporta sa upper structure. Sa pamamagitan ng VeChain Kit, binubuksan ng VeChain ang core library, interfaces, at toolset upang direktang magamit ng developers ang protocol capabilities. Layunin ng layer na ito na pababain ang innovation barrier, upang mas maraming kumpanya at team ang makabuo ng applications sa kasalukuyang framework.

Ang gitnang layer ay ang connecting layer. Ito ang nagsasalin ng technical logic sa user behavior, at tulay mula sa mga marunong sa teknolohiya patungo sa mga marunong sa negosyo. Ang Stargate ay isinilang mula sa ganitong ideya, na nagpapahintulot sa mga user na ayaw o hindi kayang magpatakbo ng node na makilahok pa rin sa network operation sa decentralized na paraan. Sa pamamagitan ng Stargate, maaaring mag-stake ng asset, kumuha ng NFT, at lumahok sa delegation at consensus maintenance ang user—lahat ng ito ay naka-package sa isang simpleng interaction, at ang komplikasyon ay nakatago. Ang layer na ito ay parehong tool at entry point.

Ang pinakalabas na layer ay ang user experience layer. Binabago ng VeChain ang wallet patungo sa bagong anyo na tinatawag na V World, na layuning gawing hindi lang asset container kundi sentro ng comprehensive services. Dito, pinagsasama ang account system, financial tools, at application market sa iisang interface, papalapit sa "Super App" model, upang maipasa ang Web3 functionality gamit ang Web2 smoothness.

Sa paligid ng tatlong tool stack na ito, may tatlong uri ng participants sa ecosystem. Ang institutional nodes tulad ng BitGo, Keyrock, atbp., ay hindi na lang external investors kundi mga infrastructure builders na nagpapatakbo ng validation, custodial, at market making services. Dinadala nila ang pondo, risk control, at compliance experience sa on-chain governance, na nagiging institutional foundation ng ecosystem. Ang developers at enterprises ay gumagamit ng open tools upang bumuo ng vertical applications, mula supply chain hanggang ESG, carbon data hanggang retail points system. Ang ordinaryong users ay lumalahok sa staking at consensus sa pamamagitan ng NFT at Stargate, na kumukumpleto sa value loop sa pamamagitan ng kanilang mga aksyon.

Ayon sa datos na ibinahagi ni Sunny Lu, may humigit-kumulang 46 applications sa application side, 5 milyon ang registered users, at 36 milyon—40 milyon ang cumulative on-chain actions; may 12,000 NFT na nauugnay sa Stargate na na-mint na, na tumutugma sa humigit-kumulang 6 billion units ng VET staking position. Hindi pa ito napakalaki, ngunit nagpapakita na ng isang nabubuong istruktura. Ang institusyon ay nagbibigay ng institutional at liquidity support, ang protocol layer ay nagsisiguro ng openness at security, at ang user side ay pumapasok sa network sa pamamagitan ng simplified product design, na magkakasamang bumubuo ng kumpletong loop mula infrastructure hanggang application reach.

Ito ang gustong makamit ng VeChain: mula infrastructure (infra) patungo sa application (app), mula narrative patungo sa utility.

Paggawa ng Mahirap Ngunit Tamang Bagay sa "Bagong Certainty"

Ang growth logic ng VeChain ay laging "begin with the end in mind". Sa internal planning, itinakda ng team ang end of 2025 bilang isang mahalagang intersection:

—— Sa technology level, tapusin ang Hayabusa at iba pang susunod na upgrades, dalhin ang "Renaissance" series sa scalable at compliant na final state;

—— Sa network level, itaas ang total staking scale sa humigit-kumulang 30 billion VET, halos sampung beses ng kasalukuyang laki;

—— Sa user level, umabot sa 20 million active accounts, at magkaroon ng higit sa 100 application scenarios sa ecosystem;

—— Sa market level, makaakit ng mas maraming institutional nodes at compliant exchanges sa network, upang sama-samang bumuo ng "institution-friendly" liquidity system.

Ang mga numerong ito ay isang reverse planning table ng organizational at product synergy. Kailangang kayanin ng technology upgrade ang mas mataas na asset at user density; kailangang tumugma ang compliance advancement sa governance, custodial, at market making ng institusyon; at sa user side, kailangang itago ng product design ang Web3 complexity sa likod ng Web2 experience, upang makumpleto ng user ang decentralized participation nang halos hindi namamalayan.

Sa pananaw ni Sunny Lu, ang core ng sistemang ito ay nananatili sa prinsipyo ng execution rule—Pick right, choose long, iterate extremely fast.

Ang kasalukuyang crypto market ay nasa isang split moment. Sa isang banda ay ang mabilisang pera na narrative na pinangungunahan ng Meme coins at shitcoin projects—mataas ang emosyon, maikli ang cycle; sa kabilang banda, may ilang proyekto na sinusubukang gamitin ang teknolohiya, institusyon, at compliance bilang pivot upang magtatag ng mas matatag na order layer para sa industriya. Ang una ay umaasa sa speculative narrative para sa hype, ang huli ay umaasa sa structural optimization para sa certainty. Malinaw na kabilang ang VeChain sa huli.

Sa pananaw ni Sunny Lu, ang sustainability ng future public chains ay hindi na nakasalalay sa trinity ng market cap, traffic, at topic, kundi sa kung kayang pagdugtungin ng institusyon at produkto ang governance participation, value distribution, at security compliance sa isang closed loop. Pinili ng VeChain na palakasin ang ganitong linkage sa estruktura, i-bind ang governance at revenue rights, gawing direktang insentibo ang kontribusyon ng participants, at pababain ang entry barrier gamit ang NFT at entry tools, upang gawing participatory process ang decentralization para sa masa. Kasabay nito, ang pagpasok ng institutional nodes ay nagdadala ng mas mataas na institutional constraint. Hindi na lamang external requirement ang compliance at risk control, kundi nakapaloob na sa protocol operation logic, kaya't unti-unting lumalapit ang buong network sa security at transparency standards ng tradisyonal na financial system.

Hindi flashy ang rutang ito, ngunit may explanatory power; hindi ito nananalo sa pagiging aggressive, kundi sa pagiging stable. Sa technology layer, pinapaliit ng VeChain ang idle output at hinihikayat ang reward para sa aktwal na gawa; sa ecosystem layer, ginagawang pundasyon ng network ang institusyon, dinadala ang pondo, rules, at tiwala; sa product layer, ginagamit ang Web2-style experience upang balutin ang Web3-style participation, itinatago ang complexity sa ilalim ng usability; sa strategy layer, nananatiling restrained, hindi hinahabol ang short-term narrative at emotional swings, kundi ginagawang long-term metric ang utility.

Sa isang market na pinangungunahan ng fast money sentiment, kakaiba ang ganitong pacing. Ang kasiyahan sa Meme coins at speculative frenzy ay ginagawang hindi na sexy ang "doing the right thing", habang ang pacing ng VeChain ay tila lumalaban sa agos.

Mabagal, ngunit may sariling certainty.

Inilarawan ni Sunny Lu ang sarili bilang "isang beteranong nananatili pa rin sa frontline". Sa loob ng walong taon, nasaksihan niya ang napakaraming narrative booms and busts, at nakita ang tunay na watershed ng industriya. Sa gitna ng maingay na cycle, nananatili siyang gumagawa ng mahirap ngunit tamang bagay, at tinatanggap ang time cost nito.

Para sa kanya, hindi lang slogan ang long-termism. Nangangailangan ito ng patuloy na pag-usad sa ilalim ng multiple constraints ng mekanismo, teknolohiya, at compliance; nangangailangan ito ng pasensya na gumawa ng aktwal na bagay sa kabila ng ingay ng fast money. Isa-isang gawing totoo ang mahirap ngunit tamang bagay, at tanggapin ang time cost na kailangan nito. Ito ang tunay na bigat ng "Mass Adoption".