Mali ang takot sa pagbagsak ng merkado? Bernstein: Ang tunay na bull market ay mas matatag, mas malakas, at mas malabong bumagsak
Kamakailan, ang bitcoin ay bumaba ng 25%. Ayon sa Bernstein, ito ay dulot ng takot sa merkado hinggil sa apat na taong halving cycle, ngunit magkaiba na ang mga pangunahing salik ngayon. Ang mga institusyonal na pondo tulad ng spot ETF ay sumusuporta sa selling pressure, kaya't mas matatag ang estruktura ng pangmatagalang paghawak.
Kamakailan, ang merkado ng cryptocurrency ay nababalot ng takot, kung saan ang Bitcoin ay bumagsak mula sa all-time high na $126,000 noong Oktubre 6 ng 25%, at umabot sa pinakamababang antas na halos $93,000; hindi rin nakaligtas ang Ethereum, na halos bumaba sa mahalagang psychological level na $3,000, dahilan upang ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan ay halos magiba.
Gayunpaman, ang kilalang investment bank sa Wall Street na Bernstein ay nagbigay ng ganap na magkaibang pananaw ukol sa pagbagsak na ito. Sa pinakabagong ulat na ipinadala sa mga kliyente noong Nobyembre 17 ng analyst team na pinamumunuan ni Gautam Chhugani, malinaw nilang binigyang-diin:
“Ang pagbagsak na ito ay hindi katulad ng pag-urong pagkatapos ng cycle-peak.”
Natatakot ang mga mamumuhunan sa “apat na taong sumpa”
Ipinaliwanag ng mga analyst ng Bernstein na ang pagbebenta ay pangunahing dulot ng takot ng mga mamumuhunan sa “apat na taong halving cycle ng Bitcoin”: Noong 2013, 2017, at 2021, palaging naabot ng Bitcoin ang peak nito sa ikaapat na quarter ng ikaapat na taon matapos ang halving, kaya’t maraming tao ang nagbebenta ng kanilang kita nang maaga sa ikaapat na quarter ng 2025, na nagdulot ng tinatawag na “self-fulfilling prophecy” at nagpalala sa pagbagsak ng merkado.
Gayunpaman, binigyang-diin ng Bernstein na ang kasalukuyang mga pangunahing salik ay ganap nang naiiba kumpara sa nakaraan. Sa pagkakataong ito, ito ay isang “relatibong mababaw na correction” at hindi mauulit ang malalaking pagbagsak na umaabot sa 60%-70% noon. Ang pangunahing dahilan ay: Sa nakalipas na anim na buwan, ang mga long-term holder (may hawak ng hindi bababa sa isang taon) ay nagbenta ng humigit-kumulang 340,000 Bitcoin, ngunit halos lahat ay binili ng spot ETF at corporate treasury funds, kaya’t ang selling pressure ay lubos na na-absorb ng malakas na buying pressure.
Dagdag pa ng Bernstein, ang institutional holding ratio ng Bitcoin spot ETF ay tumaas mula 20% noong katapusan ng 2024 sa kasalukuyang 28%, na may kabuuang assets under management na $125 billions. Kahit pa nagkaroon ng $3 billions net outflow sa nakalipas na tatlong linggo, nananatiling matatag ang laki nito. Inilarawan ng mga analyst na ito ay nangangahulugan ng “mas mataas na kalidad, mas matatag na holding structure,” na lubos na nagpapababa ng panganib ng mas malaking pagbebenta sa hinaharap.
Hindi magbebenta ng coin ang Strategy, bagkus ay magdadagdag pa
Para sa pinakakinatatakutang “Strategy (dating MicroStrategy) dumping risk” sa merkado, malinaw ding nilinaw ng Bernstein: Hayagang ipinahayag ng pamunuan ng Strategy na “hindi magbebenta kahit isang Bitcoin.” Sa kasalukuyan, napaka-konserbatibo rin ng paggamit ng leverage ng Strategy, at madali nilang natutugunan ang mga pangangailangan sa dibidendo at pondo. Maging ang Bernstein ay nagpro-proyekto: “Magpapatuloy ang Strategy sa pagbili ng mas maraming Bitcoin sa correction na ito.”
Karagdagang babasahin: Gumastos ang Strategy ng $835 million upang bumili ng 8,178 Bitcoin! Ang kabuuang hawak ay halos umabot na sa 650,000 BTC, titigil na ba ang pagbagsak ng merkado?
Patuloy ang tatlong pangunahing tailwinds
Sa huli, binigyang-diin ng Bernstein na ang mga pangmatagalang structural bullish factors ay hindi nagbago, kabilang ang mga sumusunod:
Pagkatapos maupo sa pwesto ng administrasyon ni Trump, itinuturing na strategic priority ang cryptocurrency, at ang political support para sa crypto ay walang kapantay
Inaasahang maipapasa ang mga mahahalagang batas para sa crypto tulad ng Clarity Act sa pagitan ng katapusan ng 2025 at simula ng 2026
Pumasok ang mundo sa cycle ng interest rate cuts, na lubhang pabor sa liquidity environment
Sa kabuuan, binigyang-linaw ng mga analyst ng Bernstein na ang pullback na ito ay maaaring maging bihirang pagkakataon upang pumasok, at inaasahan nilang ang Bitcoin ay maaaring mag-bottom sa hanay na $80,000-$90,000, bago simulan ang susunod na wave ng pagtaas.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Inilunsad ng Polychain-backed OpenLedger ang OPEN mainnet para sa AI data attribution at bayad sa mga creator
Mabilisang Balita: Inilunsad ng OpenLedger ang OPEN Mainnet, na nagpapakilala ng isang attribution-driven na imprastraktura upang subaybayan ang pinagmulan ng AI data at magbigay ng kompensasyon sa mga kontribyutor. Dati nang nakalikom ang web3 na kumpanya ng $8 milyon mula sa mga tagasuporta tulad ng Polychain Capital at Borderless Capital.

Q3 Panahon ng Kita: Lalong Lumalalim ang Pagkakaiba sa 11 Wall Street Financial Giants - Ang Iba'y Umaalis, Ang Iba'y Lalong Nagpapalakas
Ang mga nangungunang teknolohiya na stock tulad ng NVIDIA ay nakakuha ng pansin ng buong mundo, at naging mahalagang pananda para sa paglalaan ng portfolio.

Mga Highlight ng Ethereum Argentina Developer Conference: Teknolohiya, Komunidad, at Hinaharap na Roadmap
Sa pagbalik-tanaw sa pag-unlad ng imprastraktura nitong nakaraang dekada, malinaw na inilatag ng Ethereum ang mga pangunahing pokus para sa susunod na dekada sa developer conference: Scalability, Security, Privacy, at Enterprise Adoption.

Pagsunod sa Privacy, Ano ang Pinakabagong Malaking Pag-upgrade ng Privacy ng Ethereum na Kohaku?
Sinabi ni Vitalik, "Kung walang paglipat tungo sa privacy, mabibigo ang Ethereum."

