Nananatiling nakabaon ang Bitcoin sa ibaba ng $100,000. Nalilito ang mga trader. Nahahati ang mga analyst. At ang mga crypto fan ay nasa pagitan ng pag-asa at pagkadismaya. Ngunit ayon kay Matt Hougan, CIO ng Bitwise, ang pagbagal na ito ay hindi nangangahulugang tapos na ang bull market. Sa katunayan, naniniwala siyang bahagi ito ng isang bihirang sandali sa merkado na maaaring maalala bilang isa sa pinakamahalagang turning point ng Bitcoin.
Pinabagal ng Mga Pagkaantala ng Gobyerno
Bahagi ng paghinto ay nagmula sa pansamantalang pagtigil ng operasyon ng gobyerno ng U.S. Sa panahong iyon, maraming mga pag-apruba, ETF filings, at mga dokumentong may kaugnayan sa crypto ang naantala. Ang mga produkto tulad ng XRP, Litecoin, Solana, at Hedera ETFs ay teknikal na naaprubahan, ngunit hindi makausad ang mga bagong filing.
Ngayon na bumalik na ang trabaho ng gobyerno, inaasahan ni Hougan ang dagsa ng mga bagong pag-apruba ng ETF, paglulunsad ng produkto, at pagpasok ng mga institusyon. Sa kanyang mga salita, ito ay “pawang tailwinds” para sa crypto. Sa madaling salita, maaaring makaranas ang merkado ng isang seryosong pag-angat sa lalong madaling panahon.
Ang $100K na “Psychological Wall”
Kahit na may mga magagandang balita, patuloy na tumatama ang Bitcoin sa $100,000 at bumabalik pababa. Bakit? Sabi ni Hougan, ang antas na iyon ay naging isang psychological milestone. Maraming mga long-term holder, kabilang ang mga hindi pa kailanman nagbenta, ang nagpasya na panahon na upang kumuha ng partial profits.
Kagiliw-giliw, karamihan sa pagbebentang ito ay hindi direktang lumitaw sa mga Bitcoin trades. Sa halip, gumamit ang mga holder ng options upang ibenta ang upside potential, na nagpapahintulot sa kanila na kumita nang hindi nagti-trigger ng buwis. Ngunit pareho ang epekto: nabawasan ang upward momentum. Isipin ito bilang isang nakatagong alon ng pagbebenta na nagpabagal sa presyo.
Crypto Fatigue at Cycle Trauma
Bitbit pa rin ng mga investor ang emosyonal na sugat mula sa mga nakaraang pagbagsak — mula sa FTX hanggang sa mga meme coin na bumagsak. Ang mga taong nakaligtas sa maraming cycle mula 2013 ay mas maingat, iniiwasan ang isa pang multi-year bear market. Ang takot na ito ang nagpabagal sa malalaking taya at nagpababa ng bullish energy.
Ang kawalan ng malinaw na altcoin boom ay nagdulot din ng kahinaan sa kabuuang merkado, na nagbawas ng excitement at aktibidad sa trading.
Nananatiling Bullish, Ngunit Matiyaga
Sa kabila ng paghinto, hindi nababahala si Hougan. Hindi niya iniisip na naabot na ng Bitcoin ang pinakamataas nito. Naniniwala siyang ang lumang four-year cycle theory ay nawawala na, at magsisimula nang tumugon ang merkado sa mga bagong pundasyon: mas maraming institutional na pera, mas malinaw na regulasyon, tokenized assets, at global ETF access.
Tinawag pa nga niya ang panahong ito bilang isang “regalo sa mga long-term investor,” dahil ang pundasyon ng merkado ay mas malakas kaysa dati. Kapag humupa na ang natitirang sell pressure at lumitaw ang institutional demand, maaaring sumikad ang Bitcoin sa isang malaking upward phase — na magugulat ang mga nagdududa.



