- Ipinapakita ng Fed minutes na nahati ang FOMC at bahagyang inaprubahan ang 0.25% na pagputol ng interest rate sa gitna ng mga panganib ng inflation.
- Tinalakay ng mga opisyal ang tamang oras para sa mga susunod pang pagbawas; isa pa ang inaasahan sa 2026 kung luluwag ang inflation.
- Ipagpapatuloy ng komite ang $40B buwanang pagbili ng Treasury bill upang suportahan ang reserba ng mga bangko.
Inilabas ng Federal Reserve ang minutes nitong Martes mula sa pulong noong Disyembre 9–10, 2025, na nagbunyag ng matinding pagkakahati sa loob. Bahagya lamang na nagkasundo ang Federal Open Market Committee na bawasan ang interest rates, binanggit ang mga panganib sa labor market habang minamatyagan ang presyon ng inflation. Ayon sa Federal Reserve, tinalakay ng mga opisyal ang timing, saklaw, at mga panganib bago aprubahan ang desisyon sa pamamagitan ng isang mahigpit na botohan.
Desisyon sa Rate Cut at Hindi Pagkakasundo sa Patakaran
Ipinapakita ng minutes na ang FOMC ay nag-apruba ng quarter-point na pagputol ng rate sa pamamagitan ng 9–3 na boto. Kapansin-pansin, ito ang pinakamaraming dissenting votes mula pa noong 2019. Binaba ng desisyon ang federal funds rate sa target range na 3.5% hanggang 3.75%.
Ayon sa minutes, tinimbang ng mga opisyal ang suporta sa labor market laban sa mga alalahanin sa inflation. Maraming kalahok ang naglarawan sa desisyon bilang isang mahigpit na balanse. Ilan sa mga sumuporta ay nagsabing maaari nilang tanggapin ang hindi muna babawasan ang rates.
Karamihan sa mga kalahok ay sumang-ayon na maaaring magkaroon pa ng karagdagang rate cuts kung magpapatuloy ang pagluwag ng inflation. Gayunpaman, hindi sila nagkasundo sa timing at bilis nito. May ilan na mas gusto munang panatilihin ang rates sa kasalukuyan matapos ang Disyembre na pagbabawas.
Ayon sa minutes, inaasahan ng mga opisyal na magpapatuloy ang paglago ng ekonomiya sa katamtamang bilis. Gayunpaman, binigyang-diin nila ang mga downside risk sa employment. Kasabay nito, kinilala nila ang posibilidad ng pagtaas ng inflation.
Ang tensyong ito ang nagtulak sa hindi pangkaraniwang dikit na botohan. Sa kabila ng anim na boto na lamang, kinilala ng mga opisyal na maaaring nagbago ang resulta. Kaya’t ang talakayan ay sumasalamin sa kawalang-katiyakan at hindi sa consensus.
Matapos ang paglalabas ng ulat, bahagyang bumaba ang U.S. stocks. Samantala, bahagyang tumaas ang inaasahan ng mga mangangalakal para sa isa pang rate cut sa Abril. Ang presyuhan ng merkado ay nagpapakita ng maingat na optimismo sa halip na kasiguraduhan.
Mga Proyeksiyong Pang-ekonomiya at Mga Panganib ng Inflation
Kasabay ng botohan, inilabas ng Fed ang quarterly Summary of Economic Projections nito. Kapansin-pansin, kabilang dito ang closely watched dot plot. Labinsiyam na opisyal ang nagbigay ng kanilang mga inaasahan sa rate, bagama’t labindalawa lamang ang may karapatang bumoto.
Ipinapahiwatig ng mga proyeksiyon ang isa pang rate cut sa 2026 at isa pa sa 2027. Kapag nangyari ito, ang federal funds rate ay lalapit sa 3%. Itinuturing ng mga opisyal na neutral para sa paglago ng ekonomiya ang antas na ito.
Gayunpaman, may mga tagapamahala ng polisiya na nagpahayag ng alalahanin tungkol sa paghinto ng progreso ng inflation sa 2025. Iginiit nilang nananatiling mas mataas sa 2% target ng Fed ang inflation. Kaya naman, hiniling nila ang mas matibay na ebidensya ng tuloy-tuloy na pagbaba ng inflation.
Tinalakay rin ng mga opisyal ang epekto ng tariffs ni President Donald Trump. Ipinapakita ng minutes na karamihan ng miyembro ay sumang-ayon na nagtulak pataas ng inflation ang tariffs. Gayunpaman, naniniwala silang pansamantala lamang ang epekto at liliit na ito paglapit ng 2026.
Nakatulong ang mga bagong datos pang-ekonomiya para hubugin ang pananaw na ito. Mabagal pa rin ang pagkuha ng empleyado, ngunit hindi naman lumalala ang tanggalan. Samantala, unti-unting bumababa ang inflation, bagama’t nananatiling mataas. Pumasok din sa talakayan ang datos ng paglago ng ekonomiya. Tumaas ang gross domestic product ng 4.3% annualized pace sa ikatlong quarter.
Higit ito sa inaasahan at mas mataas kaysa sa naunang quarter. Gayunpaman, nagbabala ang mga opisyal tungkol sa pagiging maaasahan ng datos. Maraming ulat ang naantala dahil sa government shutdown. Pati na ang kasalukuyang datos ay may kakulangan, kaya’t kinakailangang maging maingat sa interpretasyon.
Kaugnay: Fed Minutes at Mga Pandaigdigang Kaganapan ang Humuhubog sa mga Merkado sa Huling Linggo ng 2025
Pagbabago sa Komite at Pagbabalik ng Pagbili ng Bond
Higit pa sa rates, inilalahad ng minutes ang isang mahalagang desisyon sa operasyon. Nagbotohan ang FOMC na ipagpatuloy ang pagbili ng short-term Treasury bill. Layunin nitong bawasan ang presyon sa short-term funding markets.
Sa ilalim ng programang ito, bibili ang Fed ng humigit-kumulang $40 bilyon sa Treasury bills kada buwan. Plano ng mga opisyal na panatilihin ito ng ilang buwan bago bawasan. Ayon sa minutes, ang layunin ay mapanatili ang sapat na reserba ng banking system.
Ang Fed ay dating nagbawas ng halos $2.3 trilyon mula sa balance sheet nito. Sa kasalukuyan, ang hawak ay nasa $6.6 trilyon. Nagbabala ang mga opisyal na kung walang muling pagbili, maaaring bumaba ang reserba sa hindi kanais-nais na antas.
Binanggit din sa minutes ang nalalapit na pagbabago sa komite. Apat na regional presidents ang lilipat sa mga voting role. Kabilang dito sina Beth Hammack ng Cleveland, Anna Paulson ng Philadelphia, Lorie Logan ng Dallas, at Neel Kashkari ng Minneapolis.
Bawat bagong boboto ay dati nang nagpakita ng pag-iingat sa rate cuts. Tumutol si Hammack sa mga naunang pagbabawas. Nagpahayag ng pag-aalala si Logan tungkol sa pagluwag. Binigyang-diin ni Paulson ang mga panganib ng inflation. Tumutol si Kashkari sa cut noong Oktubre.
Ipinapakita ng minutes ng Disyembre ang isang nahating komite na dumaraan sa hindi tiyak na datos, nagbabagong liderato, at masalimuot na pagpili ng polisiya. Inilalahad nito ang isang dikit na desisyon sa rate, maingat na proyeksiyon, at muling aksyon sa balance sheet. Ipinakikita ng mga detalye kung paano binalanse ng mga opisyal ang mga panganib sa labor, presyon ng inflation, at katatagan ng merkado noong pulong ng Disyembre 9–10, 2025.
