Pananaw para sa Canadian dollar sa 2026: Sobrang pinapalaki ang panganib ng taripa

Mayroong dalawang malalaking kaganapan na dapat abangan sa 2026 na makakaapekto sa pananaw para sa loonie, kabilang ang isa na maaaring mangyari sa mga susunod na araw:

1) Desisyon ng Supreme Court tungkol sa taripa

Hanggang huling bahagi ng Hunyo may panahon ang Supreme Court upang magdesisyon tungkol sa legalidad ng mga taripa ng US sa Canada, ngunit dahil ito ay isang pinabilis na pagdinig, inaasahan naming magkakaroon ng desisyon ngayong buwan o sa Pebrero. Mahalaga ang mismong desisyon, lalo na sa aspeto ng posibleng refund, ngunit may isang kritikal na mekanismo ng signal dito. Ang margin ng boto at ang argumento ay magsasabi sa atin kung ano ang posibleng mangyari kung susubukan ni Trump na magpatupad ng taripa sa iba pang paraan, na sinabi ng mga opisyal ng administrasyon na gagawin nila. Kung mukhang mawawala kay Trump ang kapangyarihan sa taripa, inaasahan ko ang malaking positibong reaksyon sa risk assets at anumang may kinalaman sa pandaigdigang paglago, tulad ng mga kalakal. Inaasahan ko ring bababa ang presyo ng ginto.

Sa kabilang banda, kung papayagan na magpatuloy ang mga taripa, magmumukhang rubber stamp na lamang ang Supreme Court para sa anumang gustong gawin ni Trump at maaari mong gamitin ang iyong imahinasyon tungkol dito, ngunit wala sa mga resulta na iyon ang maganda para sa pandaigdigang paglago at inaasahan kong magkakaroon ng paglabas ng kapital mula sa US. Malamang na magdudulot din ito ng isa pang malaking rally sa ginto at mahahalagang metal sa 2026.

Maraming detalye at malabong gitnang bahagi dahil hindi ko inaasahan na magiging tuwiran ang alinmang resulta, ngunit inaasahan kong matatalo ng Supreme Court ang mga taripa at dapat itong maging positibo para sa Canadian dollar habang naghahanda ito para sa ikalawang malaking tanong:

2) USMCA

Noong Disyembre 17-18, tila ipinahiwatig ng USTR na nais nitong manatili sa kasunduan at palawigin ito ngunit nakadepende ito sa ilang pagbabago.

Hindi gaanong napansin ito dahil malapit na ito sa katapusan ng taon ngunit karaniwang maganda ang balita. Muling magpupumilit ang US para sa mga konsesyon sa dairy ngunit ang malaking bahagi ng 1514 na puna mula sa mga stakeholder ay sumusuporta sa kasunduan.

Sa kasamaang-palad, nagpasya ang USTR na gawin ang karamihan ng briefing nang sarado, ngunit ang mga ulat mula sa mga Senador sa mga pagdinig na iyon ay positibo.

Si Greer ay “nagbigay ng napakalinaw na pahayag na sumusuporta sila sa kasunduan ng tatlong bansa,” ayon kay Republican Senator James Lankford. Isang ulat mula sa WSJ na binanggit ang “mahigit isang dosenang” mambabatas ay nagpahiwatig din na hindi binanggit ni Greer ang paglabas sa kasunduan.

Ang maaaring hindi napansin sa lahat ng pagkabahala tungkol sa taripa ay ang pagsasabi ng US na layunin nitong umalis at pagkatapos ay i-activate ang sunset clause Article 34.7) sa Hulyo ay hindi agad nagtatapos ng kasunduan. Isang mekanismo ito ng pagsusuri at magpapasimula lamang ito ng taunang pagsusuri para sa susunod na dekada imbes na 16 na taong extension. Mananatili pa rin ang kasunduan.

Ngayon, bawat bansa ay may hiwalay na mekanismo para umalis sa kasunduan na may anim na buwang abiso anumang oras (Article 34.6). Maari sanang i-activate ni Trump ito anumang oras ngunit hindi niya ginawa. Marahil ay gagawin niya ito, ngunit bakit ngayon?

Sa kabuuan, may kaunting kawalang-katiyakan ngunit ang mga isyung binanggit ng US ay hindi kritikal para sa ekonomiya ng Canada. Maliit na bahagi lamang ng ekonomiya ang dairy at kahit sa bakal, ang mga alalahanin ay nakatuon sa panig ng Mexico. Maari lamang maglaro ang Canada sa taunang pagsusuri.

May upside din dito dahil maraming Senador ang nagtutulak ng 'fortress North America' na estratehiya na pangunahing naglalayon na harangin ang China ngunit maaari ring makaapekto sa ibang dayuhang produkto. Kung mangyayari iyon, magiging kapakinabangan ito para sa Canada dahil ibig sabihin nito ay zero taripa.

Sa huli, habang umuusad ang prosesong ito, asahan ang matinding pananalita mula kay Trump ngunit sa tingin ko, ito ay mga pagkakataon para bumili. Sa pagtatapos ng 2026, dapat ay lampas na tayo dito at ibig sabihin nito ay katiyakan at malamang na pagbaba ng taripa sa bakal/aluminyo at marahil pati na rin sa kahoy.

Kakailanganin ito ng lakas ng loob ngunit maliban na lang kung ikaw ay nasa isa sa mga industriya na iyon o dairy, sa tingin ko ay maaari mong balewalain ang mga negosasyon.

Mayroon ding tatlong iba pang bagay na sa tingin ko ay magpapalakas sa loonie ngayong taon:

1) Mga Kalakal

Maganda ang 2025 para sa mga kalakal at dapat ay ganoon din sa 2026. Bumababa ang mga rate at maganda ang pananaw ng pandaigdigang paglago. May momentum dito maliban sa langis. Hindi maganda ang tingin para sa langis ngayong taon ngunit dapat ay ito ang taon na makikita natin ang ilalim. Patag na ang produksyon ng US at malinaw ang pananaw ng merkado sa OPEC. Ilang taon pa ang layo ng posibleng kakulangan sa merkado ng langis, at iyon ay kahit hindi pa hinahawakan ng OPEC ang mga bariles. Sa tingin ko, ang pinakamalinaw na palatandaan dito ay ang mga stock ng kumpanya ng langis sa Canada. Mas mataas ang mga ito kaysa noong Abril o anumang panahon sa mga nakaraang taon kapag ang presyo ng krudo ay nasa ganitong antas. Sa tingin ko, ipinapakita nito ang lumalaking paniniwala na may halaga ang oil sands sa pangmatagalan.

2) Pulitika

Kasabay ng magandang pananaw sa kalakal, mas maganda nang lugar ang Canada para mamuhunan kumpara noong isang taon. Sinusubukan ng pamahalaan ni Carney na gawing mas madali ang proseso para sa mga likas na yaman. Marami pang kailangang gawin ngunit ang pagtanggal kay Stephen Guilbault sa gabinete ay palatandaan ng direksyon. Bukod dito, inaabot ng maraming taon ang mga proyekto sa kalakal ngunit kung titingnan mo ang political landscape sa Canada, makasisiguro ka na alinman sa Liberals ni Carney o Conservatives ang mamumuno. Hindi maraming hurisdiksyon ang may ganitong katiyakan.

Kung titingnan mo ang 2025, tumaas ng halos 5% ang loonie. Nasa gitna ito ng G10 currencies. Sa tingin ko, hindi pa iyon sapat para sa positibong pagbabago sa politika noong nakaraang taon.

3) Pabahay at mga Mamimili

Isang malaking panganib na binanggit ko noong nakaraang taon ay ang pabahay sa Canada at nangyari ito ayon sa inaasahan ko. Bumaba ng karagdagang 6% ang presyo ng pabahay sa Toronto at hindi rin maganda ang pananaw ngayong 2026. Ang malaking tanong ay kung paano tutugon ang mga mamimili sa pagbagsak ng yaman. Ang nangyari ay kakaunti lang ang epekto. Nakita ng mga tao na bumaba ang kanilang housing equity ngunit hindi sila nabawasan ng paggastos. Malaking bahagi nito ay kakaunti ang Canadian na kumita sa pagtaas ng housing equity mula pa 2018. Sa tingin ko, ang pinakamalinaw na palatandaan na nalampasan na ng merkado ang alalahanin sa pabahay ay ang pagganap ng mga stock ng bangko noong 2025. Nang naging malinaw ang dinamika sa mga mamimili sa kalagitnaan ng taon, naging maganda ang taon ng mga bangko, at ng TSX sa pangkalahatan.

Katulad ng nakaraang taon, hamon pa rin ito dahil ang napakababang mortgage rate noong 2021 ay magtatapos na, ngunit maliwanag na ang hinaharap at nakakagulat na maganda. Sa tingin ko, ang pinakamalaking sorpresa ng 2025 ay ang lakas ng Canadian consumer sa kabila ng kawalang-katiyakan at pinaniniwalaan kong malaking bahagi nito ay dahil sa demographics at paggastos ng baby boomers ngunit hindi lamang iyon at maganda ang kabuuang larawan. Kung magpapatuloy ito hanggang kalagitnaan ng taon, maaaring magsimulang pag-usapan ng Bank of Canada ang tungkol sa pagtaas ng rate at kasalukuyan nang ini-presyo ng merkado na may humigit-kumulang 65% na tsansa ng pagtaas ng rate sa huli ng taon.

Sama-samahin mo lahat at sa tingin ko ay maaari pang tumaas ng 5% ang loonie sa 2026. Iyon ay USD/CAD sa 1.3070 o CAD/USD sa 76.5 sentimo.