Nanatiling nakatuon ang Paramount sa alok nito para sa Warner Bros. Discovery

Pinanatili ng Paramount ang $30-Kada-Bahaging Alok para sa Warner Bros. Discovery

Si David Ellison, CEO ng Skydance Media, ay dumalo sa premiere ng “Spellbound” ng Netflix sa Paris Theater sa New York noong Nobyembre 11, 2024.

(Evan Agostini/Invision/AP)

Patuloy na itinataguyod ng Paramount ang kanilang $30 kada bahagi na panukalang bilhin ang Warner Bros. Discovery, muling inihaharap ang kanilang alok nang direkta sa mga shareholder.

Ang panibagong pagsubok na ito ay kasunod ng nagkakaisang desisyon ng board ng Warner Bros. Discovery na tanggihan ang pinakabagong alok ng Paramount. Ang binagong bid ay may kasamang personal na garantiya mula kay bilyonaryong si Larry Ellison, na nangakong susuportahan ang bahagi ng equity sa financing para sa kompanya ng kanyang anak.

Sa isang pahayag na inilabas nitong Huwebes, hindi tinugunan ng Paramount Skydance ang mga alalahanin ng Warner tungkol sa malaking utang na kinakailangan para sa akusisyon. Sa halip, binigyang-diin ng Paramount ang pagiging diretso ng kanilang alok: $30 sa cash kada bahagi para sa lahat ng Warner Bros. Discovery, na sumasaklaw sa malawak na hanay ng mga cable network gaya ng CNN, HGTV, TBS, at Animal Planet.

Gayunpaman, iginiit ng board ng Warner na ang alok ng Netflix—na nagkakahalaga ng $27.75 kada bahagi na may halong cash at stock—ay mas kaakit-akit, binanggit ang mas matatag na kalagayang pinansyal ng Netflix. Binanggit din ng Warner na ang pagtanggap sa alok ng Paramount ay magdudulot ng dagdag na bilyon-bilyong gastos, kabilang ang $2.8 bilyong break-up fee, kung aalis ito sa kasunduan na naabot nila sa Netflix noong Disyembre 4.

Detalye ng Mga Naglalabang Alok

Pumayag ang Netflix na bilhin ang HBO, HBO Max, at mga film at television studio ng Warner Bros., habang planong ihiwalay ng Warner ang mga pangunahing cable channel nito sa isang bagong kumpanya ngayong taon.

Ang hindi tiyak na halaga ng mga cable network ng Warner ay naging hadlang sa nagpapatuloy na negosasyon.

“Ang aming alok ay nag-aalok ng mas mataas na halaga at mas mabilis, mas maaasahang paraan ng pagsasara para sa mga shareholder ng Warner Bros. Discovery,” sabi ni Paramount CEO David Ellison sa pahayag nitong Huwebes. Inaangkin ng Paramount na natugunan na nila ang lahat ng dating pagtutol ng Warner, partikular na sa pamamagitan ng pagkakaroon ng hindi mababawi at personal na garantiya mula kay Larry Ellison para sa equity financing.

Nagpapasya ang Paramount na ikumpara ng mga shareholder ng Warner ang dalawang alok at piliing ibenta ang kanilang bahagi sa Paramount. Mayroon hanggang Enero 21 ang mga mamumuhunan upang i-tender ang kanilang mga bahagi, bagamat maaaring palawigin pa ng Paramount ang deadline.

Ang alok ng Netflix ay nagbibigay sa mga shareholder ng Warner ng $23.25 na cash, $4.50 na stock ng Netflix, at mga bahagi sa bagong kumpanya ng cable, Discovery Global, na layunin ng Warner na ilunsad ngayong tag-init.

Konteksto ng Industriya at Reaksyon ng Merkado

Mas maaga ngayong buwan, inihiwalay ng Comcast ang karamihan sa mga NBCUniversal cable network nito, kabilang ang CNBC at MS NOW, upang bumuo ng bagong entity na tinatawag na Versant. Naging magulo ang tugon ng merkado, kung saan bumaba ang presyo ng bahagi ng Versant ng humigit-kumulang 25% mula sa panimulang halaga nitong $45.17 noong Lunes hanggang halos $32.50 nitong Huwebes. Iniuugnay ng Versant ang volatility sa malalaking index fund na nire-rebalance ang kanilang mga hawak.

Pagpopondo at Mga Pagsasaalang-alang ng Shareholder

Ipinunto ng Paramount na ang pagbabago-bago ng presyo ng stock ng Netflix ay maaaring magpababa ng halaga ng alok ng Netflix.

“Sa buong prosesong ito, ang pokus namin ay ang maghatid ng halaga sa mga shareholder ng Warner Bros. Discovery, at nananatili kaming nakatuon sa pakikipag-usap sa kanila tungkol sa mga benepisyo ng aming mas mahusay na bid habang nagpapatuloy kami sa regulatory review,” pahayag ni Ellison.

Kabilang sa plano ng Paramount sa pagpopondo ang equity support mula sa tatlong Middle Eastern sovereign wealth funds, kabilang ang Saudi Arabia, at debt financing mula sa Apollo Global. Binibigyang-diin ng Warner na ang ipinapanukalang $94 bilyong debt at equity package ng Paramount ay magiging pinakamalaking leveraged buyout sa kasaysayan.

Sa kabila ng nagpapatuloy na tensyon, nanatiling matatag ang presyo ng bahagi ng parehong Paramount at Warner. Nitong Huwebes, ang Paramount ay nagte-trade sa humigit-kumulang $12.36, habang ang stock ng Warner ay nasa halos $28.50.