Wiadomości

Według informacji ChainCatcher, powołując się na Cointelegraph, CEO Bitcoin Bond Company, Pierre Rochard, stwierdził, że obecna czwarta bessa na Bitcoinie wyraźnie odbiega od wcześniejszych cykli i wykazuje się znacznie większą siłą. W poprzednim cyklu 2013-2015 maksymalne cofnięcie wyniosło około 85%, w latach 2017-2018 i 2021-2022 sięgnęło niemal 77%, natomiast obecnie, od historycznego szczytu na poziomie około 126 000 dolarów do obecnego poziomu blisko 60 000 dolarów, maksymalne cofnięcie to jedynie około 52%. Rochard uważa, że ta odporność wynika przede wszystkim z dwóch nowych źródeł popytu: skumulowanych wpływów netto do Bitcoin spot ETF przekraczających 59 miliardów dolarów oraz stałych zakupów przez rezerwy korporacyjne (np. Strategy już posiada ponad 818 000 BTC). Takie instytucjonalne zapotrzebowanie nie występowało podczas bessy w latach 2018 i 2022. Założyciel MN Capital, Michaël van de Poppe, również podkreślił, że obecny rynek nie przypomina sytuacji z 2022 roku. Stwierdził, iż pogląd, że Bitcoin uformuje formację niedźwiedziego sztandaru i osiągnie dno w październiku 2026 roku, może być obecnie jednym z najbardziej zatłoczonych oczekiwań inwestorów.

ChainCatcher poinformowało, że instytut badawczy Delphi Digital opublikował najnowszy raport „How Far Can Saylor Stretch It”, w którym dokonano systematycznej analizy mechanizmu ekspansji kapitałowej Strategy w Bitcoinie (BTC). Wskazano, że jego struktura finansowania przechodzi z fazy „taniego zwiększania pozycji” do etapu „malejącej efektywności krańcowej”. Raport pokazuje, że w obecnym systemie akumulacji aktywów skupionym wokół Bitcoin, STRC stał się kluczowym narzędziem Strategy do stałego zakupu BTC. Na wczesnym etapie firma polegała na znaczącej premii cenowej akcji MSTR (mNAV znacznie przekraczającą wartość netto BTC), realizując pozytywną spiralę „emisja = zwiększenie pozycji”, ale wraz ze spadkiem wyceny do około 1,24x EV bazowego mNAV, efekt zwiększenia BTC na akcję przez emisję już niemal osiągnął punkt równowagi zysku i straty. Jednocześnie, narzędzie w postaci obligacji zamiennych odegrało istotną rolę w przeszłości, lecz obecnie skumulowało około 8,2 miliarda dolarów kapitału i po wrześniu 2027 roku stanie przed presją skonsolidowanej spłaty, co wpływa na długoterminową trwałość struktury finansowania. STRC, oferując inwestorom dochodowym miesięczną dywidendę wynoszącą około 11,5% rocznie, zapewnia Strategy ciągłe źródło finansowania, umożliwiając kontynuację rytmu zakupów BTC. Jednak ten mechanizm wprowadza również stałe zobowiązania wypłaty gotówki, co sprawia, że każda runda finansowania zwiększa aktywa BTC, ale jednocześnie akumuluje przyszłe obciążenie dywidendowe. Raport podkreśla kluczowe scenariusze ryzyka: jeśli cena BTC pozostanie na stałym poziomie, a premia MSTR nie wróci, „zyski z finansowania STRC na zakup BTC” mogą być stopniowo kompensowane przez „rozwodnienie akcji zwykłych i zobowiązania dywidendowe”. Mimo że firma dysponuje około 2,25 miliardami dolarów rezerw gotówkowych, które mogą pokryć presję wykupu około 1 miliarda dolarów w 2027 roku, większe zadłużenie i strukturę wypłaty dywidendy w 2028 roku wciąż trzeba rozwiązać. Ponadto, obecny limit autoryzowanej emisji STRC wynoszący około 28,3 miliarda dolarów staje się kluczowym punktem ograniczeń. Gdy limit zostanie osiągnięty, zdolność do zakupu dodatkowego BTC może wyhamować, ale dotychczasowe zobowiązania dywidendowe będą nadal obowiązywać, co zmieni ogólną ścieżkę dynamicznego wzrostu BTC na akcję.

BlockBeats informuje, że 12 maja natywny stablecoin ekosystemu Sonic, USSD, zyskał nowe zastosowanie w zakresie pożyczek on-chain. Zgodnie z ogłoszeniem, Flying Tulip oficjalnie wprowadził USSD na rynek pożyczek zabezpieczonych Sonic Lend, dzięki czemu użytkownicy mogą teraz dokonywać depozytów, zaciągać pożyczki oraz przeprowadzać transakcje lewarowane on-chain za pomocą USSD. Sonic podkreślił, że ta integracja dodatkowo zwiększy płynność oraz zakres wykorzystania USSD na rynku finansowym Sonic on-chain.