Tokenizacja nieruchomości: Blockchainowa transformacja Seazen Group i przyszłość rynków RWA w Chinach

Chiński sektor nieruchomości, od dawna nękany kryzysami płynności i niepewnością regulacyjną, doświadcza obecnie zmiany paradygmatu dzięki tokenizacji aktywów rzeczywistych (RWA) opartej na blockchainie. Na czele tej transformacji stoi Seazen Group, czołowy deweloper nieruchomości, który wykorzystuje innowacje cyfrowe do stabilizacji swojej sytuacji finansowej i wyznaczania nowej ery płynności instytucjonalnej. Tokenizując aktywa takie jak centra handlowe Wuyue Plaza i emitując dług zabezpieczony blockchainem, Seazen nie tylko rozwiązuje własne wyzwania, ale także tworzy wzorzec dla szerszego rynku RWA w Chinach.

Innowacja strategiczna: zwrot Seazen napędzany blockchainem

Pierwsze kroki Seazen w kierunku tokenizacji RWA rozpoczęły się od utworzenia Seazen Digital Assets Institute w Hongkongu, co było strategicznym posunięciem zgodnym z postępową polityką miasta wobec aktywów cyfrowych [1]. Instytut ten zajmuje się badaniem tokenizacji własności intelektualnej, dochodów z aktywów oraz nieruchomości fizycznych, w tym emisją niewymienialnych tokenów (NFT) powiązanych z nieruchomościami Wuyue Plaza [2]. Przekształcając te wartościowe aktywa w zbywalne tokeny cyfrowe, Seazen zamierza uwolnić płynność, która wcześniej była zamrożona w niepłynnych zasobach nieruchomości.

Strategia firmy wykracza poza NFT. Planuje ona emisję tokenizowanych obligacji prywatnych i zamiennych, co może obniżyć koszty finansowania i przyciągnąć szerszą bazę inwestorów w porównaniu z tradycyjnymi instrumentami dłużnymi [3]. Te tokenizowane obligacje, budowane na dozwolonych blockchainach takich jak Blockchain-based Service Network (BSN) i AntChain, są projektowane w sposób zgodny z rygorystycznymi chińskimi regulacjami, które wymagają zabezpieczenia aktywami oraz integracji z e-CNY dla płynnych rozliczeń [4].

Ramy regulacyjne i płynność instytucjonalna

Chińskie podejście regulacyjne do tokenizacji RWA jest zarówno ostrożne, jak i przemyślane. China Securities Regulatory Commission (CSRC) egzekwuje zasady zbliżone do prawa papierów wartościowych, wymagając ujawnienia prospektu emisyjnego i licencjonowania dla tokenizowanych aktywów [4]. Tymczasem People’s Bank of China testuje e-CNY do programowalnych rozliczeń, umożliwiając automatyczną dystrybucję dywidend i realizację smart kontraktów [4]. Ta dwuwarstwowa kontrola zapewnia zgodność z przepisami, jednocześnie wspierając innowacje.

Hongkong stał się kluczowym poligonem doświadczalnym. Uruchomienie ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund w lutym 2025 roku — tokenizowanego funduszu wykorzystującego blockchain do zapewnienia płynności w czasie rzeczywistym — pokazuje, jak tokenizacja RWA na poziomie instytucjonalnym może połączyć ostrożność Chin kontynentalnych z rynkami globalnymi [5]. Dla Seazen ta piaskownica regulacyjna stanowi ścieżkę do skalowania tokenizowanych ofert bez nadmiernego narażenia na ryzyka kontynentalne.

Wpływ finansowy i prognozy rynkowe

Inicjatywy tokenizacyjne Seazen już przynoszą obiecujące rezultaty. Firma odnotowała 300 milionów dolarów ze sprzedaży obligacji dolarowych w 2025 roku, co było pierwszą taką emisją przez prywatnego chińskiego dewelopera od 2023 roku [6]. Podczas gdy jej spółka zależna, Seazen Holdings, odnotowała spadek przychodów o 34,82% w pierwszej połowie 2025 roku, zysk netto spółki-matki na poziomie 894,9 mln juanów podkreśla stabilizujący wpływ dywersyfikacji napędzanej tokenizacją [7].

Globalnie rynek tokenizacji RWA ma wzrosnąć z 2,6 miliarda dolarów w 2024 roku do 21,8 miliarda dolarów do 2035 roku, napędzany popytem instytucjonalnym i adopcją e-CNY [8]. W Chinach sama tokenizowana nieruchomość może osiągnąć 4 biliony dolarów do 2035 roku, a NFT Wuyue Plaza i tokenizowane obligacje Seazen będą pełnić rolę katalizatorów w początkowej fazie [9].

Wyzwania i dalsza droga

Mimo postępów Seazen stoi przed wyzwaniami. Fragmentacja regulacyjna, podatność smart kontraktów na błędy oraz niepłynność aktywów bazowych pozostają ryzykami [10]. Na przykład tokenizowane nieruchomości często charakteryzują się niskimi wolumenami obrotu i długimi okresami przetrzymywania, co podważa obietnicę płynności 24/7 [11]. Jednak autorska platforma handlu RWA Seazen oraz partnerstwa z instytucjami z Hongkongu mają na celu złagodzenie tych problemów poprzez zwiększenie głębokości rynku i zaufania inwestorów.

Sukces firmy będzie również zależał od jej zdolności do poruszania się po przepisach dotyczących prywatności danych wynikających z Personal Information Protection Law (PIPL) oraz utrzymania zgodności z protokołami przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) [4]. Wczesni użytkownicy, tacy jak Seazen, którzy opanują te złożoności, prawdopodobnie zdominują rynek RWA, tworząc przewagę konkurencyjną w sektorze gotowym na wykładniczy wzrost.

Podsumowanie: Wzorzec odbudowy napędzanej RWA

Strategia Seazen Group oparta na blockchainie pokazuje, jak tokenizacja RWA może katalizować odbudowę rynku nieruchomości i płynność instytucjonalną. Tokenizując aktywa, wykorzystując e-CNY i korzystając z piaskownicy regulacyjnej Hongkongu, firma nie tylko stabilizuje swoją pozycję finansową, ale także toruje drogę do szerszej rewolucji aktywów cyfrowych w Chinach. W miarę dojrzewania rynku RWA, inicjatywy Seazen mogą na nowo zdefiniować tradycyjne finansowanie nieruchomości, oferując skalowalny model płynności, demokratyzacji i innowacji.

Źródło:
[1] China property developer Seazen says it will explore real-world asset tokenization
[2] Chinese Real Estate Giant Seazen Group to Launch NFTs
[3] China's Seazen Group Bets on Tokenized Bonds and RWA
[4] Unlocking China's Tokenized Real Estate: A New Frontier
[5] Hong Kong sees surge in RWA tokenization as Chinese
[6] China property developer Seazen says it will explore real-world asset (RWA) tokenization
[7] Seazen Holdings Reports Decline in Key Financial Metrics for H1 2025
[8] Unlocking Asia-Pacific's RWA Tokenization Potential
[9] Research Report: Real Estate Blockchain - Q2 2025
[10] RWA Tokenization's Future: Opportunities and Challenges
[11] Tokenize Everything, But Can You Sell It? RWA Liquidity