Najbardziej oczekiwany przez Wall Street odwrotny podział akcji w 2025 roku już nadszedł

Przez większą część ostatnich trzech lat, rozwój sztucznej inteligencji (AI) był najgorętszą innowacją na giełdzie. Jednak AI nie jest jedynym trendem odpowiedzialnym za wzrosty na Wall Street. Euforia inwestorów związana z podziałami akcji w znanych firmach również odegrała kluczową rolę w wynoszeniu głównych indeksów giełdowych na nowe szczyty.

Podział akcji to narzędzie, które spółki publiczne mają do dyspozycji, aby powierzchownie dostosować cenę swoich akcji oraz liczbę akcji w obrocie przez ten sam współczynnik. Zmiany te są powierzchowne w tym sensie, że nie wpływają na kapitalizację rynkową spółki ani na jej wyniki operacyjne.

Chociaż podział akcji może wpłynąć na wzrost lub spadek ceny akcji spółki publicznej, istnieje duża różnica w nastrojach inwestorów pomiędzy dwoma rodzajami podziałów.

Z jednej strony inwestorzy mają tendencję do przyciągania się do firm ogłaszających i realizujących podziały akcji w przód. Firmy, których cena akcji wzrosła do poziomu wymagającego obniżenia, aby uczynić je bardziej nominalnie przystępnymi dla codziennych inwestorów, zazwyczaj działają na pełnych obrotach i wyprzedzają konkurencję pod względem innowacyjności.

Na drugim końcu spektrum znajdują się odwrotne podziały akcji, które zazwyczaj są negatywnie postrzegane przez społeczność inwestorów. Ten rodzaj podziału ma na celu podniesienie ceny akcji spółki, często w celu uniknięcia wycofania z głównej giełdy.

Większość odwrotnych podziałów przeprowadzają stosunkowo nieznane firmy — ale nie zawsze tak jest. Najbardziej oczekiwany odwrotny podział akcji w 2025 roku, producent pojazdów elektrycznych (EV) Lucid Group ( LCID -4.84%), wchodzi w życie dziś (2 września) przed otwarciem giełdy i nie ma wątpliwości, że przyciąga pełną uwagę Wall Street.

Chociaż rzadkie, można znaleźć perełki wśród odwrotnych podziałów akcji

Powodem, dla którego inwestorzy zazwyczaj unikają odwrotnych podziałów akcji, są podstawowe wyniki operacyjne firm je przeprowadzających. Firmy z malejącą ceną akcji często mają problemy operacyjne i generują straty. Jednak w rzadkich przypadkach akcje po odwrotnym podziale mogą okazać się prawdziwymi perełkami.

Prawdopodobnie najbardziej udaną spółką po odwrotnym podziale akcji w historii jest internetowa firma turystyczna Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Wkrótce po pęknięciu bańki dot-com, Booking, znany wtedy jako Priceline, miał poważne problemy. Gdy cena akcji oscylowała niebezpiecznie blisko 1 USD, co jest minimalnym standardem notowania na giełdzie Nasdaq, Booking przeprowadził odwrotny podział akcji w stosunku 1 do 6 w czerwcu 2023 roku. Od tego czasu akcje firmy wzrosły o ponad 22 000%!

We wrześniu 2024 roku operator radia satelitarnego Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) przeprowadził odwrotny podział akcji w stosunku 1 do 10. Podział Sirius XM nie miał wiele wspólnego z obawami o pozostanie na liście Nasdaq. Celem było raczej podniesienie ceny akcji, aby ponownie zwrócić uwagę inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą być niechętni kupowaniu akcji spółek wycenianych poniżej 5 USD. Sirius XM pozostaje jednym z nielicznych legalnych monopoli notowanych publicznie w USA.

Jest nadzieja, że Lucid może dołączyć do tej elitarnej grupy znanych i dochodowych firm, które przeprowadziły odwrotny podział akcji.

21 sierpnia firma ogłosiła plany przeprowadzenia odwrotnego podziału akcji w stosunku 1 do 10, co skonsoliduje ponad 3 miliardy akcji do około 307,3 miliona. Po zakończeniu, cena akcji Lucid wzrośnie z 1,98 USD za akcję (zamknięcie z 29 sierpnia) do 19,80 USD za akcję, gdy handel rozpocznie się 2 września.

Na papierze Lucid wydaje się mieć jasną drogę do zostania czołowym producentem luksusowych EV. Podczas gdy Tesla koncentruje się na masowej produkcji bardziej przystępnego cenowo modelu 3, zamiast luksusowego Modelu S, sedan Air od Lucid ma szansę stać się liderem w kategorii luksusowych EV.

Niestety, narastające przeciwności spowodowały gwałtowny spadek akcji Lucid, które od szczytu na początku 2021 roku straciły prawie 97% wartości.

Wyższa nominalna cena akcji nie rozwiąże problemów Lucid Group

Chociaż cena akcji bliska 20 USD może zachęcić do krótkoterminowych zakupów instytucjonalnych, wyższa nominalna cena nie rozwiąże fundamentalnych problemów makroekonomicznych i specyficznych dla firmy, które dotykają Lucid.

Patrząc szerzej, entuzjazm konsumentów wobec posiadania EV osłabł. Brak szeroko dostępnej infrastruktury ładowania, w połączeniu z "Big, Beautiful Bill" prezydenta Donalda Trumpa, który znosi ulgi regulacyjne dla motoryzacji do końca tego miesiąca, spowolniły popyt na pojazdy elektryczne nowej generacji.

Te trwające wyzwania infrastrukturalne, w połączeniu z problemami w łańcuchu dostaw (niektóre z nich mają źródło w pandemii COVID-19), sprawiły, że Lucid Group niemal co roku obniża lub nie realizuje prognoz produkcyjnych.

Kiedy Lucid stał się spółką publiczną, szacował produkcję na poziomie 90 000 sztuk do 2024 roku. Jednak prognoza na 2024 rok spadła do zaledwie 9 000 EV. Na 2025 rok Lucid Group obniżył prognozę produkcji do przedziału 18 000–20 000 EV, co jest mniej niż wcześniejsza prognoza 20 000 pojazdów. Innymi słowy, firma nie daje żadnych sygnałów, że jest w stanie skutecznie zwiększyć skalę działalności lub osiągnąć ambitne cele produkcyjne.

Lucid Group ucierpiał także z powodu opóźnień wprowadzenia na rynek swojego drugiego modelu, SUV-a Gravity. Początkowo debiut planowano na 2024 rok, jednak dostawy Gravity rozpoczęły się dopiero w drugiej połowie kwietnia 2025 roku. Jednakże problemy z łańcuchem dostaw i kontrolą jakości utrudniają zwiększenie produkcji.

Kolejnym dość oczywistym problemem Lucid jest brak dowodów na to, że jego model operacyjny jest zrównoważony. Trzeba przyznać, że niewielu producentom EV udało się osiągnąć powtarzalną rentowność, a większość tradycyjnych producentów samochodów również notuje wielomiliardowe straty w swoich segmentach pojazdów elektrycznych. Jednak Lucid nie jest szczególnie blisko osiągnięcia zysków na swoich EV — i to jest duży problem.

Jasnym punktem dla Lucid Group jest fakt, że zakończył czerwiec z ponad 2,8 miliarda USD w gotówce, jej ekwiwalentach i inwestycjach krótkoterminowych, a największym inwestorem finansowym jest Public Investment Fund z Arabii Saudyjskiej. Nie ma tu natychmiastowych problemów z wypłacalnością. Niemniej jednak, firma straciła ponad 1,5 miliarda USD w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2025 roku, spaliła 1,26 miliarda USD gotówki z działalności operacyjnej w pół roku i od początku działalności straciła 13,8 miliarda USD.

Dziś dla Lucid Group zaczyna się nowy rozdział. Pozostaje tylko pytanie: czy będzie to ostatni rozdział firmy, czy początek niesamowitej historii odrodzenia?