ICM: Kluczowa narracja strategicznej aktualizacji Solana

Ostatnio ekosystem Meme na Solana ponownie zyskał na popularności. Chiński Meme „索拉拉”, zainicjowany przez społeczność i oficjalnie uznany przez Solana, osiągnął kapitalizację rynkową przekraczającą 15 milionów dolarów w krótkim czasie, a jego platforma startowa Trends.fun stała się nowym punktem zainteresowania. Jednocześnie czołowa platforma do uruchamiania Meme w ekosystemie Solana, Pump.fun, niedawno uruchomiła nowe konto X „Spotlight”, które zapowiedziało przyspieszenie rozwoju w zakresie ICM.

Ta seria ruchów rynkowych nie jest przypadkowa, lecz wynika ze strategicznego, systemowego zwrotu Solana. ICM zostało oficjalnie uznane przez Solana za przyszły strategiczny rdzeń, mający na celu przekształcenie internetu z warstwy transmisji informacji w warstwę przepływu wartości. Poprzez pełne przeniesienie emisji, wyceny i rozliczeń na blockchain, ICM próbuje przebudować podstawową logikę globalnych rynków kapitałowych, umożliwiając przepływ kapitału i użytkowników bez pośredników i z wysoką wydajnością w otwartej sieci. Dla Solana to nie tylko wyścig technologiczny, ale także rekonstrukcja ekosystemu. W dalszej części CoinW Research Institute skoncentruje się na tym temacie, analizując mapę drogową ICM oraz najnowsze trendy w ekosystemie.

I. Przegląd ICM

1. Koncepcja ICM

ICM (Internet Capital Markets, Internetowe Rynki Kapitałowe) to nowa infrastruktura finansowa oparta na blockchainie i technologii zdecentralizowanej, mająca na celu przeniesienie całego procesu emisji, wyceny i handlu na blockchain, umożliwiając każdemu użytkownikowi z dostępem do internetu bezpośredni udział w rynku kapitałowym. W przeciwieństwie do tradycyjnego modelu opartego na pośrednikach, takich jak brokerzy czy banki inwestycyjne, ICM wykorzystuje smart kontrakty do realizacji zdecentralizowanego finansowania i inwestycji, znacznie obniżając próg emisji i inwestowania w aktywa. Ta koncepcja jest kontynuacją rozwoju finansowania w kryptowalutach – od ICO, IEO, IDO, Launchpad – każda iteracja wzmacniała otwartość i płynność, a ICM integruje te mechanizmy, budując jednolity rynek kapitałowy na blockchainie. Przewodniczący Solana Foundation stwierdził, że ostateczną wizją ICM jest „stworzenie globalnej infrastruktury finansowej opartej na blockchainie, umożliwiającej każdemu użytkownikowi internetu udział w inwestycjach i handlu aktywami”.

W maju tego roku koncepcja ICM szybko zyskała popularność dzięki uruchomieniu nowych platform w ekosystemie Solana, takich jak Believe. Believe opiera się na logice „uwaga to kapitał”, wykorzystując rozpowszechnianie w mediach społecznościowych do uruchamiania emisji na blockchainie, umożliwiając użytkownikom tworzenie, wycenę i handel tokenami w ciągu kilku minut. ICM nie tylko kontynuuje proces decentralizacji rynku kryptowalut, ale także reprezentuje głęboką przebudowę struktury finansowania i mechanizmów odkrywania wartości, a jego potencjał polega na przekształceniu rynków on-chain z lokalnych innowacji w systemową ewolucję infrastruktury finansowej.

2. Mapa drogowa ICM

W lipcu 2025 roku zespół Solana we współpracy z Anza, Jito Labs, Drift i innymi instytucjami opublikował „Mapę drogową Internetowych Rynków Kapitałowych”. Według tej mapy, techniczna ścieżka ICM została podzielona na trzy etapy: krótko-, średnio- i długoterminowy.

• Krótki termin: Skupia się na uruchomieniu rynku montażu bloków BAM, opracowanego przez Jito Labs, oraz wdrożeniu transakcji Anza. BAM to nowej generacji system wykonywania transakcji o wysokiej wydajności, działający w zaufanym środowisku wykonawczym (TEE), zapewniający weryfikowalną i chronioną prywatność przestrzeń dla walidatorów i deweloperów, umożliwiając aplikacjom dostosowanie logiki sortowania transakcji i osiągnięcie efektów zbliżonych do ACE. Pozwala to centralnej księdze zleceń na blockchainie (CLOB) osiągnąć efektywność porównywalną z giełdami scentralizowanymi, przy zachowaniu przejrzystości i deterministyczności, znacznie zwiększając sprawiedliwość i zaufanie do wykonywania transakcji. BAM został uruchomiony na mainnecie pod koniec września. Jednocześnie Anza stale udoskonala mechanizm realizacji transakcji, optymalizując protokół QUIC i wprowadzając zintegrowany system harmonogramowania, umożliwiając stabilne włączanie transakcji do tego samego cyklu blokowego, budując dla Solana podstawę warstwy wykonawczej o niskim opóźnieniu i wysokiej niezawodności.
• Średni termin: Skupia się na sieci światłowodowej DoubleZero, protokole konsensusu Alpenglow oraz mechanizmie asynchronicznego wykonywania programów (APE). DoubleZero to wysokowydajna sieć światłowodowa zaprojektowana dla systemów rozproszonych, mogąca obniżyć opóźnienia transakcji do poniżej 100 ms, zwiększyć przepustowość około dziesięciokrotnie oraz, dzięki przyspieszeniu multicast i warstwie filtracji ruchu, zwiększyć stabilność sieci i odporność na ataki. Alpenglow to nowy protokół konsensusu, skracający czas potwierdzenia bloku z około 12,8 sekundy do 150 ms, jednocześnie upraszczając logikę konsensusu i kładąc podwaliny pod wielowątkowe wydobycie bloków (MCL) i asynchroniczne wykonywanie. APE usuwa ścieżkę powtarzania wykonania, jeszcze bardziej skracając czas realizacji transakcji. Te trzy ulepszenia razem stworzą dla Solana wydajną infrastrukturę o niskim opóźnieniu i wysokiej przepustowości, wspierającą zdecentralizowane rynki kapitałowe.
• Długi termin (po 2027 roku): Celem długoterminowym jest wdrożenie mechanizmu wielowątkowego wydobycia bloków oraz architektury autonomicznej kontroli aplikacji wymuszanej na poziomie protokołu (ACE). Model MCL pozwala wielu walidatorom na jednoczesne wydobywanie bloków, co zmniejsza opóźnienia geograficzne i ryzyko cenzury oraz zwiększa efektywność globalnej synchronizacji informacji; ACE umożliwi aplikacjom dostosowanie logiki dopasowywania i sortowania transakcji na poziomie protokołu, budując naprawdę otwartą i programowalną mikrostrukturę. Wówczas Solana może stać się infrastrukturą zdecentralizowanego rynku kapitałowego o największej płynności na świecie, zapewniając technologiczną podstawę dla pełnej realizacji internetowych rynków kapitałowych.

Source：anza.xyz

II. Najpopularniejsze projekty ekosystemu ICM w ostatnim czasie

1. MetaDAO

MetaDAO to obecnie projekt o najwyższej kapitalizacji rynkowej w koncepcji ICM, wspierany przez Paradigm i uznawany za nowy silnik zdecentralizowanego finansowania. Jego kluczową innowacją jest wprowadzenie modelu Futarchy (zarządzanie przez rynek prognoz), zaproponowanego przez ekonomistę Robina Hansona, w którym o przyjęciu propozycji projektowych decyduje cena rynkowa, a nie głosowanie posiadaczy tokenów, co prowadzi do bardziej efektywnego i rynkowego zarządzania. Zebrane przez platformę USDC są w całości przechowywane w skarbcu on-chain, a system pozwala uczestnikom obstawiać potencjalny wpływ propozycji poprzez mechanizm rynku prognoz. Jeśli większość uważa, że propozycja podniesie cenę tokena, cena pozycji „Yes” (wzrost) przewyższy cenę „No” (spadek). Gdy cena rynku „Yes” jest co najmniej o 1,5% wyższa niż rynku „No”, oznacza to silny konsensus rynkowy, że propozycja pozytywnie wpłynie na wartość tokena, i dopiero wtedy zespół może wykorzystać środki ze skarbca. Taka konstrukcja zapewnia, że wykorzystanie środków musi być zweryfikowane przez rynek, zapobiegając subiektywnym decyzjom, nadużyciom lub krótkoterminowym spekulacjom.

Jednocześnie MetaDAO zaprojektowało rygorystyczne mechanizmy zapobiegające rug pullom i motywujące do osiągania wyników, aby zrównoważyć bezpieczeństwo i efekty motywacyjne. 20% zebranych środków i 50% tokenów projektu zostanie zablokowanych w puli płynności kontrolowanej przez protokół, zapobiegając przedwczesnej realizacji zysków przez zespół; część motywacyjna zespołu zostanie odblokowana stopniowo po osiągnięciu określonych celów cenowych tokena. Warto zauważyć, że MetaDAO wprowadziło także „mechanizm weryfikacji średniej ceny z 3 miesięcy”, czyli cena tokena musi przez trzy kolejne miesiące utrzymywać się powyżej docelowej średniej, aby odblokować odpowiednie motywacje. Dodatkowo obowiązuje 18-miesięczny okres blokady, co wzmacnia długoterminowe podejście do rozwoju i chroni interesy inwestorów oraz społeczności. Dzięki trzem mechanizmom: zarządzaniu Futarchy, przechowywaniu skarbca on-chain i motywacji za wyniki, MetaDAO chroni inwestorów i motywuje zespół do skupienia się na długoterminowym wzroście wartości i ciągłej działalności. Obecnie kapitalizacja rynkowa tokena META wynosi około 173 miliony dolarów.

2. Believe

Believe jako pierwszy wprowadził model „tweet to token”, znacznie obniżając próg emisji tokenów – użytkownik musi jedynie odpowiedzieć pod dowolnym tweetem „@launchcoin + nazwa tokena”, aby automatycznie wybić token. Po utworzeniu tokena automatycznie generowana jest pula handlowa na podstawie krzywej powiązania, umożliwiając początkowe odkrywanie ceny. Gdy kapitalizacja rynkowa tokena osiągnie 100 tysięcy dolarów, projekt uznaje się za „absolwenta” i może wejść do głębokiej puli płynności na zdecentralizowanej giełdzie Solana Meteora, uzyskując większą zdolność obsługi transakcji. Struktura podziału zysków platformy jest również innowacyjna – każda opłata transakcyjna jest dzielona po 50% między twórcę a platformę Believe, tworząc stałą motywację. Finansowanie projektu odbywa się etapami, zapewniając długoterminowość i przejrzystość wykorzystania środków. Kapitalizacja rynkowa tokena platformy LaunchCoin przekroczyła 400 milionów dolarów, co przyczyniło się do szybkiego wzrostu popularności koncepcji ICM.

Jednak Believe nadal stoi przed pewnymi niepewnościami. Mechanizm flywheel LaunchCoin nie został jeszcze ujawniony, a zapowiadane przez zespół aktualizacje nie zostały wdrożone, co spowodowało korektę zainteresowania rynkowego i ostrożność społeczności wobec dalszej narracji; niedostateczne mechanizmy ochrony przed snajperami i obsługi płynności powodują, że większość tokenów pozostaje na etapie małej kapitalizacji, z ograniczoną głębokością rynku, co utrudnia większe wzrosty cen. Ogólna płynność nadal koncentruje się na rynku on-chain, brakuje silnych liderów napędzanych emocjami. Platforma Believe wygenerowała 53 720 tokenów, z czego aktywnych jest tylko około 104. Poza samym LaunchCoin, potencjał wzrostu innych tokenów jest ograniczony. Obecnie kapitalizacja rynkowa LaunchCoin wynosi 67,02 milionów dolarów.

Source：believescreener

3. Trends.fun

20 października chiński Meme „索拉拉”, zainicjowany przez społeczność i oficjalnie uznany przez Solana, został uruchomiony na Trends.fun, szybko wywołując zainteresowanie rynku, a inne powiązane tokeny wydane przez Trends.fun stały się nowym ogniskiem PVP. Trends.fun to platforma finansjalizacji treści, która ostatnio zyskała na znaczeniu, a jej główna idea polega na umożliwieniu natychmiastowej tokenizacji treści społecznościowych – użytkownicy mogą oznaczyć dowolny post na X za pomocą bota Trends.fun, aby automatycznie wygenerować odpowiadający token, tworząc bezpośrednią korelację między zasięgiem społecznościowym, konsensusem społeczności a ceną tokena. W przeciwieństwie do tradycyjnych platform ICM, Trends.fun kładzie nacisk na mechanizm odkrywania wartości napędzany danymi społecznymi – im większe zainteresowanie treścią, tym bardziej aktywny handel tokenem, a zmienność cen lepiej odzwierciedla nastroje rynkowe i konsensus, budując nową gospodarkę, w której treść staje się aktywem.

Model ekonomiczny Trends.fun opiera się na mechanizmie krzywej powiązania, dynamicznie regulując ceny na podstawie popularności społecznej i bezpośrednio łącząc wpływ treści z wartością rynkową. Struktura opłat platformy jest przejrzysta – utworzenie tokena kosztuje około 0,016 SOL, obejmując opłatę za utworzenie na blockchainie pobieraną przez Solana oraz opłatę za przechowywanie metadanych pobieraną przez Metaplex, a sama platforma nie pobiera dodatkowych opłat; kupno/sprzedaż tokenów i transakcje DEX podlegają opłacie w wysokości 1% wartości transakcji. Jeśli chodzi o podział zysków, „Creators” otrzymują 20% prowizji od transakcji powiązanych z ich trendującymi tokenami, a „Trendors” otrzymują 5% prowizji od każdej transakcji związanej z postami X, które wywołały trend. Pozostała część przeznaczona jest na utrzymanie systemu i rozwój ekosystemu. Wszystkie nieodebrane nagrody wygasają automatycznie po trzech miesiącach od wygenerowania, co tworzy efekt motywacyjny i deflacyjny.

4. ICM.RUN

ICM.RUN to zdecentralizowana platforma inkubacyjna oparta na koncepcji ICM, której celem jest stworzenie otwartego systemu przedsiębiorczości i finansowania w ekosystemie Solana. ICM.RUN opiera się na strukturze zarządzania DAO, umożliwiając każdemu zgłaszanie propozycji finansowania i inkubacji na platformie; inwestorzy mogą uczestniczyć w crowdfundingach projektów i uzyskiwać prawa do zarządzania. Cały proces obejmuje zgłoszenie przez założyciela, ocenę przez mentorów, włączenie do inkubacji przez DAO, wprowadzenie tokenów do skarbca i dalszą dystrybucję. Przyjęte projekty muszą przekazać około 1% podaży tokenów do skarbca DAO, który będzie w przyszłości dystrybuowany proporcjonalnie posiadaczom ICM. Wszystkie operacje odbywają się na blockchainie, zapewniając przejrzystość i możliwość śledzenia.

Kluczowy mechanizm ICM.RUN koncentruje się na przechwytywaniu wartości i współpracy ekosystemowej. Platforma realizuje przepływ wartości tokenów w trzech warstwach: pierwsza to warstwa inkubacji, gdzie DAO wybiera projekty poprzez głosowanie mentorów i dzieli się zyskami z wczesnych tokenów; druga to warstwa ekosystemowa, gdzie platforma współpracuje z wieloma Launchpadami na Solana, pomagając w inkubacji i uruchamianiu wysokiej jakości projektów; trzecia to warstwa motywacyjna NFT, oferująca członkom społeczności whitelisty, airdropy i przedsprzedaże. Ogólnie rzecz biorąc, ICM.RUN ma zastąpić tradycyjny model VC zdecentralizowaną inkubacją i rynkowym zarządzaniem, obniżając próg finansowania na wczesnym etapie i zwiększając przejrzystość wykorzystania środków. Obecnie zespół projektowy planuje uruchomienie Venture Arm pod DAO, aby rozszerzyć kanały inkubacji on-chain dla tradycyjnych zespołów startupowych. Kapitalizacja rynkowa tokena platformy ICM wynosi obecnie około 17,9 miliona dolarów.

Source：icm.run

5. DoubleZero

DoubleZero to infrastruktura w ekosystemie Solana skoncentrowana na optymalizacji wydajności sieci bazowej i kluczowy element techniczny realizacji wizji ICM. DoubleZero wprowadza architekturę IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency – zwiększanie przepustowości, redukcja opóźnień), mającą na celu poprawę ścieżek komunikacji między węzłami, zmniejszenie jittera i przeciążenia sieci, co pozwala znacznie obniżyć opóźnienia konsensusu i zwiększyć wydajność systemu. Celem DoubleZero jest osiągnięcie na mainnecie Solana średniego opóźnienia poniżej 10 ms i wielokrotnego wzrostu przepustowości, zapewniając wsparcie wydajnościowe dla aplikacji rynków kapitałowych, takich jak handel wysokiej częstotliwości czy rozliczenia w czasie rzeczywistym.

Z technicznego punktu widzenia DoubleZero to wysokowydajna, dedykowana warstwa sieci światłowodowej zaprojektowana dla systemów rozproszonych, pełniąca podstawową rolę wsparcia wydajności w sieci Solana i ekosystemie ICM. Oprócz optymalizacji wydajności, DoubleZero może również służyć jako potężna warstwa filtracji danych, chroniąc sieć przed atakami typu DoS i anomaliami ruchu, zmniejszając przeciążenie walidatorów i węzłów RPC, pozwalając zasobom węzłów skupić się na wykonywaniu zadań i rozszerzaniu przestrzeni bloków, co zwiększa ogólną wydajność i skalowalność sieci. Dzięki tej strukturze DoubleZero zapewnia podstawową komunikację i ochronę dla ICM budowanego przez Solana.

III. Podsumowanie

ICM to obecnie najbardziej strategiczny, długoterminowy kierunek Solana, mający na celu przekształcenie internetu z warstwy transmisji informacji w warstwę przepływu wartości, umożliwiając pełne przeniesienie emisji aktywów, formowania cen i rozliczeń na blockchain oraz budowę otwartej, przejrzystej i niskotarciowej globalnej sieci kapitałowej. System ten ma na celu obniżenie progu formowania kapitału, zwiększenie efektywności rynku i weryfikowalności, napędzając rozwój blockchaina od nośnika transakcji do infrastruktury finansowej. Dla Solana ICM to nie tylko przedłużenie wyścigu wydajności, ale także redefinicja struktury ekosystemu, integrująca wydajność sieci, mechanizmy rynkowe i strukturę zarządzania w wielowarstwowy system przepływu kapitału.

Jednak ICM wciąż znajduje się na wczesnym etapie, a cały system nie jest jeszcze zamknięty. Chociaż Solana oficjalnie określiła kierunek technologiczny w mapie drogowej, obejmujący kluczowe moduły, takie jak warstwa wykonawcza BAM czy warstwa sieciowa DoubleZero, infrastruktura ta nadal jest w fazie weryfikacji wydajności; po stronie aplikacji projekty takie jak MetaDAO, Believe, Trends.fun prezentują różne podejścia, ale współpraca ekosystemowa i integracja płynności są nadal ograniczone. Obecnie ICM przypomina bardziej systemowy konsensus niż dojrzałą strukturę rynkową. Czy w przyszłości uda się go w pełni wdrożyć, zależy od realizacji wydajności bazowej, trwałości mechanizmów rynkowych i rozwoju otoczenia regulacyjnego. Gdy te elementy zostaną stopniowo dopracowane, Solana może przekształcić się z wysokowydajnego blockchaina w infrastrukturę finansową wspierającą globalny przepływ wartości.