JPMorgan twierdzi, że górnicy bitcoin oddzielają się od ceny bitcoin, ponieważ przechodzą na AI

Notowane na giełdzie firmy zajmujące się wydobyciem bitcoinów w ostatnich miesiącach oddaliły się od wyników cenowych bitcoina – ich łączna kapitalizacja rynkowa gwałtownie wzrosła od lipca, mimo że bitcoin utrzymywał się na stałym poziomie, wynika z analizy analityków JPMorgan.

Ta zmiana oznacza „wyraźne zerwanie” korelacji pomiędzy akcjami spółek wydobywających bitcoina a ceną kryptowaluty, napisali w środowym raporcie analitycy JPMorgan pod przewodnictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou.

Akcje spółek wydobywczych kiedyś poruszały się w ścisłej korelacji z bitcoinem i często były postrzegane jako substytut ekspozycji na ten aktyw, zanim pojawiły się spotowe bitcoin exchange-traded funds. Teraz, gdy główni górnicy bitcoinów kierują swoje biznesy w stronę infrastruktury sztucznej inteligencji, ich akcje są bardziej napędzane przez temat AI niż przez cenę bitcoina, twierdzą analitycy.

Według analityków, wejście w AI oferuje górnikom bardziej stabilne i wyżej marżowe źródła przychodów w porównaniu z bardziej zmiennym i coraz mniej opłacalnym biznesem wydobycia bitcoinów. W rezultacie rynki akcji zaczęły wyceniać te firmy na podstawie potencjału AI, a nie ekspozycji na bitcoina, co powoduje rozłączenie z ruchami cen bitcoina.

Zmiana ta następuje w obliczu rosnącej presji na rentowność górników po halvingu bitcoina w kwietniu 2024 roku, który zmniejszył nagrody za blok o połowę z 6,25 BTC do 3,125 BTC. Analitycy JPMorgan szacują, że obecny średni koszt wydobycia jednego bitcoina wynosi około 92 000 USD, a po kolejnym halvingu w kwietniu 2028 roku ma wzrosnąć do około 180 000 USD — znacznie powyżej obecnej ceny wynoszącej około 109 700 USD. Wyższe koszty energii i sprzętu, a także odnowienia kontraktów na dostawy prądu, również mają utrzymać wysokie koszty produkcji dla górników bitcoina, co według analityków oznacza trudniejsze warunki rentowności w przyszłości.

W miarę jak górnicy przeznaczają więcej zasobów na obliczenia AI, wzrost hashrate sieci bitcoina prawdopodobnie spowolni, co może ograniczyć dalszy wzrost kosztów produkcji. Trend ten sprzyja dużym, dobrze skapitalizowanym górnikom, którzy mogą elastycznie przenosić moce między bitcoinem a AI, podczas gdy mniejsze firmy mogą mieć trudności z adaptacją i zaczęły eksplorować inne obszary, w tym zakładanie skarbców Ethereum i Solana, takich jak BitMine i BIT Mining, twierdzą analitycy.