- JPMorgan dokonuje przeglądu usług handlu kryptowalutami na rynku spot i instrumentów pochodnych dla klientów instytucjonalnych.
- Banki mogą kierować zlecenia instytucjonalne dotyczące kryptowalut przez giełdy, zamiast je zastępować.
- Firmy kryptowalutowe odgrywają coraz większą rolę jako partnerzy wykonawczy i infrastrukturalni dla banków.
Zgodnie z doniesieniami, JPMorgan Chase rozważa wprowadzenie usług handlu kryptowalutami dla swoich klientów instytucjonalnych, co stanowi istotny krok w ewolucji strategii banku dotyczącej aktywów cyfrowych. Przegląd obejmuje potencjalne produkty handlu na rynku spot oraz instrumenty pochodne, jednak rozmowy są na wczesnym etapie i zależą od popytu klientów oraz wewnętrznych limitów ryzyka. Ostateczna decyzja nie została jeszcze podjęta. Działanie to wskazuje na szerszy plan harmonizacji rynków kryptowalut z zapotrzebowaniem sektora bankowego, bez zastępowania obecnych platform.
Program ten wymaga zmiany podejścia największych banków do walut cyfrowych. Zamiast tworzyć oddzielną infrastrukturę, JPMorgan zamierza wykorzystać istniejące platformy kryptowalutowe do obsługi przepływów instytucjonalnych. Ta strategia zbliża banki do płynności kryptowalutowej, ponieważ struktura rynku pozostaje niezmieniona.
Kapitał instytucjonalny kieruje się na tory kryptowalutowe
Zainteresowanie JPMorgan koncentruje się na dystrybucji. Bank bada sposoby zapewnienia klientom instytucjonalnym regulowanego dostępu do handlu kryptowalutami bez zmiany funkcjonowania rynków. W praktyce oznacza to pełnienie roli brokera, a nie samodzielnej giełdy.
Analitycy twierdzą, że JPMorgan prawdopodobnie będzie polegać na zewnętrznych platformach do realizacji transakcji. Zlecenia będą przekazywane przez giełdy i platformy powiernicze, które już obsługują klientów instytucjonalnych. Taka struktura przekształca tradycyjny popyt bankowy w widoczną aktywność handlową na rynkach kryptowalut.
Rozwój ten wpisuje się w szerszy trend. Aktywa cyfrowe przyciągają obecnie uwagę zarządzających aktywami i funduszy poszukujących alternatyw, ponieważ rentowności na rynkach tradycyjnych pozostają pod presją. Dostęp i zgodność z regulacjami, a nie zainteresowanie, pozostają głównymi przeszkodami.
Platformy kryptowalutowe postrzegane jako partnerzy wykonawczy
Obserwatorzy rynku twierdzą, że wejście JPMorgan może przynieść korzyści uznanym firmom kryptowalutowym. Platformy takie jak Coinbase, Bullish i Galaxy Digital już obsługują handel instytucjonalny na dużą skalę. Zwiększony udział banków może poszerzyć ich rolę, zamiast ją ograniczać.
„Jeśli JPMorgan zaoferuje handel kryptowalutami klientom instytucjonalnym, będzie to duży pozytyw dla branży” – powiedział Owen Lau, analityk w ClearStreet. Dodał, że taki ruch jeszcze bardziej uwiarygodni kryptowaluty i rozszerzy kanały dystrybucji. Lau dodał, że podobne kroki mogą podjąć inne banki.
Lau powiedział, że JPMorgan prawdopodobnie będzie korzystać z giełd do dopasowywania zleceń instytucjonalnych. Stwarza to możliwości dla platform takich jak Coinbase Prime i Bullish, które już oferują wykonanie i rozliczenie transakcji na poziomie instytucjonalnym. Te platformy pozostają kluczowe dla dopasowywania transakcji.
Konkurencja rośnie wraz z rozwojem rynku
Większy udział może również przynieść ostrzejszą konkurencję. W niedawnej notatce analityk Compass Point, Ed Engel, napisał, że zaangażowanie Wall Street poszerza rynek docelowy dla aktywów cyfrowych. Ostrzegł również, że presja na marże może wzrosnąć dla niektórych firm.
Engel wskazał, że Galaxy Digital wyróżnia się dzięki koncentracji na handlu własnym, instrumentach pochodnych oraz usługach prime brokerage o wysokim stopniu obsługi. Zwrócił także uwagę na przewagę Bullish wynikającą z oferowania jednych z najniższych opłat za handel spot na świecie.
Przeczytaj więcej: JPMorgan Explores Crypto Trading for Institutional Clients
Jednocześnie Engel stwierdził, że usługi o niższym stopniu obsługi, podobne do podstawowego handlu spot, mogą być narażone na presję opłat. Oczekuje, że aktywność instytucjonalna zwiększy wolumeny zarówno na rynkach spot, jak i instrumentów pochodnych. Może również wzrosnąć zapotrzebowanie na usługi pożyczkowe i powiernicze. Usługi te opierają się na infrastrukturze już zbudowanej przez firmy wywodzące się z branży kryptowalutowej.
Zainteresowanie instytucji Bitcoinem i Ethereum rośnie od lat. Wielu dużych inwestorów miało trudności z dostępem i wymogami regulacyjnymi na platformach skierowanych do klientów detalicznych. Przegląd JPMorgan ma na celu zniwelowanie tej luki poprzez oferowanie zgodnych z przepisami ścieżek, które łączą kapitał instytucjonalny z płynnością on-chain i giełdową.
