USD/JPY pozostaje w przedziale mimo słabych płac w Japonii – BBH

USD/JPY pozostaje bez wyraźnego kierunku w pobliżu tegorocznego maksimum, ponieważ listopadowe wynagrodzenia gotówkowe w Japonii okazały się znacznie poniżej oczekiwań, a wzrost płac dla pracowników etatowych również spowolnił. Pomimo słabych danych dotyczących płac, silna pewność konsumentów oraz utrzymujące się niedobory siły roboczej wspierają jastrzębie nastawienie Bank of Japan (BOJ), a analitycy BBH FX przewidują, że USD/JPY będzie podążać za różnicą stóp procentowych USA-Japonia w kierunku poziomu 140 w nadchodzących miesiącach.

Jastrzębie nastawienie BOJ wspierane przez niedobory siły roboczej i zaufanie konsumentów

"USD/JPY nie wykazuje wyraźnego kierunku w pobliżu tegorocznego maksimum. Wzrost wynagrodzeń gotówkowych w Japonii w listopadzie był słaby. Wynagrodzenia gotówkowe wyniosły 0,5% r/r (konsensus: 2,3%) wobec 2,5% w październiku, głównie z powodu 17% spadku premii sezonowych oraz zniekształceń wynikających z badania. Mniej zmienne planowane wynagrodzenie dla pracowników etatowych nieoczekiwanie spadło do 2,0% r/r (konsensus: 2,4%) wobec 2,1% w październiku."

"Niemniej jednak, wiodące wskaźniki sugerują, że sprzężenie zwrotne pomiędzy wyższymi płacami a inflacją nadal funkcjonuje, co podkreśla jastrzębie nastawienie Bank of Japan. Zaufanie konsumentów w zakresie wzrostu dochodów poprawiło się w grudniu do najwyższego poziomu od marca 2024 roku, podczas gdy badanie biznesowe Tankan za IV kwartał wykazało, że niedobory siły roboczej są wyjątkowo powszechne i uporczywe."

"Nadal oczekujemy, że USD/JPY zbiegnie się z różnicą stóp procentowych między USA a Japonią i będzie handlowany bliżej poziomu 140,00 w ciągu najbliższych kilku miesięcy."