Dolar rośnie po publikacji mocnych danych gospodarczych z USA

Indeks dolara osiąga czterotygodniowe maksimum dzięki solidnym danym gospodarczym z USA

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek do najwyższego poziomu od miesiąca, kończąc dzień ze wzrostem o 0,24%. Ruch ten napędzały lepsze od oczekiwanych wskaźniki gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych. W szczególności, liczba zwolnień w grudniu spadła do najniższego poziomu od 17 miesięcy, a tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych wzrosły mniej niż prognozowano — oba te czynniki sugerują odporność rynku pracy, co może wpłynąć na stanowisko polityki Rezerwy Federalnej. Dodatkowo, produktywność poza rolnictwem w trzecim kwartale poprawiła się, a deficyt handlowy zmniejszył się do poziomu niewidzianego od 16 lat, co dodatkowo wspiera siłę dolara.

W grudniu liczba zwolnień w USA według Challenger spadła o 8,3% rok do roku do poziomu 35 553, co stanowi najniższy wynik od prawie półtora roku i dobrze wróży warunkom na rynku pracy.

Powiązane aktualizacje z Barchart

Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosła w zeszłym tygodniu o 8 000 do 208 000, co nadal było poniżej prognozowanych 212 000, wskazując na trwającą siłę rynku pracy.

Produktywność poza rolnictwem w trzecim kwartale wzrosła o 4,9%, niemal dorównując oczekiwanym 5,0% i stanowiąc największy skok od dwóch lat. Jednocześnie jednostkowe koszty pracy spadły o 1,9%, co jest większym spadkiem niż oczekiwane 0,1%.

Deficyt handlowy USA w październiku niespodziewanie skurczył się do 29,4 miliarda dolarów, znacznie lepiej niż prognozowane rozszerzenie do 58,7 miliarda dolarów i jest to najmniejsza luka od 16 lat.

Obecnie rynki wyceniają 12% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na najbliższym posiedzeniu Federal Open Market Committee w dniach 27-28 stycznia.

Pomimo ostatnich wzrostów, dolar wykazuje ukrytą słabość, ponieważ inwestorzy oczekują, że Fed obniży stopy o około 50 punktów bazowych w 2026 roku. Dla kontrastu, oczekuje się, że Bank of Japan podniesie stopy o 25 punktów bazowych, podczas gdy Europejski Bank Centralny prawdopodobnie utrzyma stopy na niezmienionym poziomie w tym roku.

Dodatkowa presja spadkowa na dolara wynika z niedawnych zastrzyków płynności przez Fed, który od połowy grudnia skupuje miesięcznie 40 miliardów dolarów w bonach skarbowych. Narastają także obawy, że były prezydent Trump może mianować gołębiego prezesa Fed, co mogłoby dodatkowo osłabić dolara. Trump zapowiedział, że ogłosi swój wybór na szefa Fed na początku 2026 roku, a według Bloomberga głównym kandydatem jest Kevin Hassett, obecny dyrektor National Economic Council — powszechnie postrzegany jako zwolennik luźniejszej polityki pieniężnej.

Euro osłabia się w wyniku umocnienia dolara i pogorszenia nastrojów w strefie euro

Para euro-dolar spadła w czwartek do czterotygodniowego minimum, kończąc sesję spadkiem o 0,21%. Na euro wpłynął rajd dolara oraz rozczarowujące dane dotyczące zaufania gospodarczego w strefie euro za grudzień. Dodatkowo, gwałtowny spadek cen producentów w strefie euro w listopadzie, największy od ponad roku, sugeruje gołębie perspektywy polityki EBC i dodatkowo obciąża euro.

Dodatkowe wydarzenia w strefie euro

• Straty euro zostały ograniczone przez niespodziewany spadek stopy bezrobocia w strefie euro w listopadzie, silniejszy od oczekiwanego wzrost rocznych oczekiwań inflacyjnych oraz największy od prawie roku miesięczny wzrost zamówień w niemieckim przemyśle.
• Indeks zaufania gospodarczego w strefie euro za grudzień niespodziewanie spadł o 0,4 punktu do 96,7, podczas gdy prognozowano wzrost do 97,1.
• Bezrobocie w strefie euro w listopadzie spadło o 0,1 punktu procentowego do 6,3%, podczas gdy oczekiwano braku zmian.
• Ceny producentów w strefie euro spadły w listopadzie o 1,7% rok do roku, co stanowi największy spadek od trzynastu miesięcy i jest zgodne z prognozami.
• Oczekiwania EBC co do inflacji rocznej w listopadzie utrzymały się na poziomie 2,8%, nieznacznie powyżej oczekiwanych 2,7%, podczas gdy oczekiwania trzyletnie pozostały na poziomie 2,5%.
• Zamówienia w niemieckim przemyśle w listopadzie wzrosły o 5,6% miesiąc do miesiąca, znacznie przekraczając prognozowany spadek o 1% i stanowiąc największy wzrost od 11 miesięcy.
• Wiceprezes EBC Luis de Guindos stwierdził, że obecne stopy procentowe są odpowiednie, a najnowsze dane są zgodne z prognozami. Zauważył, że inflacja ogółem wynosi 2%, a inflacja w usługach słabnie.
• Rynki nie widzą szans na podwyżkę stóp EBC o 25 punktów bazowych na najbliższym posiedzeniu politycznym 5 lutego.

Jen słabnie w obliczu umocnienia dolara i obaw gospodarczych

Dolar amerykański wzrósł w czwartek o 0,14% wobec japońskiego jena. Jen był pod presją siły dolara oraz rozczarowujących danych gospodarczych z Japonii, w tym spadku zaufania konsumentów w grudniu i niższych niż oczekiwano realnych zarobków w listopadzie — oba te czynniki przemawiają za utrzymaniem akomodacyjnej polityki Bank of Japan. Wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych również przyczynił się do spadku jena.

Dalsze osłabienie jena wiąże się z narastającymi napięciami między Chinami a Japonią po tym, jak Chiny ogłosiły kontrolę eksportu towarów przeznaczonych do Japonii, które mogą mieć zastosowanie militarne. Była to odpowiedź na wypowiedzi premiera Japonii dotyczące możliwego konfliktu w przypadku inwazji Chin na Tajwan. Ograniczenia te mogą zakłócić łańcuchy dostaw i negatywnie wpłynąć na gospodarkę Japonii.

Perspektywy fiskalne Japonii również obciążają jena, gdyż administracja premier Takaichi planuje zwiększyć wydatki na obronę do rekordowego poziomu w przyszłym roku budżetowym, w ramach budżetu na kwotę 122,3 biliona jenów (780 miliardów dolarów) zatwierdzonego przez rząd.

Rynki obecnie przypisują zerowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank of Japan na nadchodzącym posiedzeniu 23 stycznia.

Metale szlachetne cofają się wraz z umocnieniem dolara

W czwartek złoto na luty na COMEX zamknęło się spadkiem o 1,80 USD (-0,04%), podczas gdy srebro na marzec na COMEX spadło o 2,469 USD (-3,18%). Zarówno ceny złota, jak i srebra spadły drugi dzień z rzędu, pod presją wzrostu indeksu dolara do czterotygodniowego maksimum, co wywołało likwidację długich pozycji na rynku metali szlachetnych. Pojawiają się także obawy, że szeroko zakrojona korekta indeksów surowcowych może obciążać ceny złota i srebra. Citigroup szacuje, że zmiana wag w indeksach BCOM i S&P GSCI może spowodować odpływ po 6,8 miliarda dolarów z kontraktów terminowych na złoto i srebro. Wyższe rentowności obligacji skarbowych w czwartek dodatkowo obciążały metale szlachetne.

Mimo ostatnich spadków, metale szlachetne nadal znajdują wsparcie w popycie na aktywa bezpiecznej przystani pośród trwającej niepewności dotyczącej ceł USA i ryzyk geopolitycznych w takich regionach jak Ukraina, Bliski Wschód i Wenezuela. Oczekiwania, że Fed może przyjąć bardziej łagodną politykę w 2026 roku, szczególnie jeśli powołany zostanie gołębi szef, również wspierają popyt na złoto i srebro. Ponadto, ostatnie zastrzyki płynności ze strony Fed zwiększają atrakcyjność metali szlachetnych jako przechowalnika wartości.

Popyt banków centralnych na złoto pozostaje silny. W grudniu bank centralny Chin zwiększył swoje rezerwy złota o 30 000 uncji do poziomu 74,15 miliona uncji trojańskich, co oznacza czternasty z rzędu miesięczny wzrost. Światowa Rada Złota poinformowała także, że globalne banki centralne kupiły w trzecim kwartale 220 ton metrycznych złota, co stanowi wzrost o 28% w stosunku do poprzedniego kwartału.

Zainteresowanie inwestorów metalami szlachetnymi jest duże — posiadanie ETF na złoto osiągnęło we wtorek najwyższy poziom od 3,25 roku, a posiadanie ETF na srebro wzrosło do poziomu najwyższego od 3,5 roku na dzień 23 grudnia.