Niestabilny globalny klimat sygnalizuje nową fazę wzrostu akcji sektora obronnego

Akcje firm zbrojeniowych rosną w obliczu globalnej niepewności

Fotograf: Nick Paleologos/Bloomberg

Początek 2026 roku, naznaczony wzrostem napięć geopolitycznych, sprawia, że inwestorzy w Europie i Azji coraz optymistyczniej patrzą na perspektywy akcji spółek z sektora obronnego.

Rosnące konflikty i decyzje polityczne napędzają nastroje rynkowe

Trwający konflikt na Ukrainie nasilił się wraz z nową falą działań zbrojnych w styczniu, co oznacza kolejny trudny zimowy okres walk. Jednak najbardziej znaczące wstrząsy nadeszły ze Stanów Zjednoczonych: dramatyczna interwencja w Wenezueli oraz powtarzające się twierdzenia byłego prezydenta Donalda Trumpa, że USA powinny kontrolować Grenlandię, a nie ich sojusznik z NATO – Dania, wywołały niepokój na światowych rynkach.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

„To wyraźne przypomnienie, że USA, kluczowy sojusznik, nie zawsze mogą być niezawodne” – zauważyła Aneeka Gupta, dyrektor ds. badań makroekonomicznych w WisdomTree. „Nie tylko należy zwiększyć wysiłki na rzecz dozbrojenia, ale także przyspieszyć tempo tych inicjatyw.”

Fotograf: Nick Paleologos/Bloomberg

Akcje sektora obronnego zyskują w Europie i Azji

Europejskie firmy zbrojeniowe monitorowane przez Goldman Sachs odnotowały w styczniu gwałtowny wzrost kursów akcji, ponieważ inwestorzy przewidują, że rządy zwiększą budżety wojskowe w odpowiedzi na bardziej niestabilny świat. Jest to kontynuacja imponującego wzrostu o 90% w 2025 roku, a podobne trendy wzrostowe można zaobserwować w Japonii, Korei Południowej i na Tajwanie.

Propozycja Trumpa, by podnieść amerykański budżet obronny o 500 miliardów dolarów, dodatkowo napędza optymizm, ponieważ oczekuje się, że potencjalne korzyści wykraczają poza firmy ze Stanów Zjednoczonych. Strateg Bank of America, Michael Hartnett, zwrócił uwagę na rozmowę z klientem z Londynu, który określił sektor obronny jako „najbardziej przekonujący długoterminowy temat inwestycyjny na świecie”.

Analitycy Morningstar przewidują, że akcje europejskich firm zbrojeniowych objętych ich analizą mogą wzrosnąć średnio o 20% w tym roku, choć wyniki będą zależeć od krajowych warunków gospodarczych i narażenia na wydatki USA. Analityczka Loredana Muharremi zauważyła, że retoryka Trumpa dotycząca Grenlandii prawdopodobnie przyspieszy dążenie Europy do większej samowystarczalności w dziedzinie obronności.

Kluczowi gracze i regionalne wyróżnienia

Niemiecki Rheinmetall AG wyróżnia się jako jeden z głównych faworytów inwestorów, kontynuując rekordowy wzrost o 150% w 2025 roku, z dalszymi wzrostami w styczniu. Zarządzająca portfelem Vera Diehl z Union Investment Privatfonds GmbH wskazuje Rheinmetall jako preferowany wybór, a także Saab AB i Kongsberg Gruppen ASA jako potencjalnych beneficjentów napięć związanych z Grenlandią ze względu na ich bliskość geograficzną. „Coraz bardziej agresywna postawa Trumpa sugeruje kolejne wydarzenia w przyszłości” – dodała.

Aktywność IPO i impet w Azji

Dobre wyniki akcji firm zbrojeniowych skłaniają niektóre z największych europejskich koncernów do rozważenia wejścia na giełdę. Czechoslovak Group AS, główny producent pojazdów opancerzonych i amunicji, należący do miliardera Michala Strnada, rozważa rzekomo IPO w Amsterdamie już w przyszłym tygodniu.

W Azji tematyka obronności i bezpieczeństwa szybko zyskuje na popularności wśród inwestorów, którzy spodziewają się, że region ten skorzysta na wzroście popytu eksportowego. Koreański Hanwha Aerospace Co. wzrósł w tym miesiącu o prawie 30% po potrojeniu swojej wartości w zeszłym roku, podczas gdy Hyundai Rotem Co. zyskał 16%. Tajwańska Aerospace Industrial Development Corp. oraz japoński Howa Machinery Ltd. również należą do liderów regionu.

Eksperci o globalnym rozwoju sektora obronnego

Weiheng Chen, globalny strateg inwestycyjny w JPMorgan Private Bank, skomentował: „Jesteśmy optymistycznie nastawieni do dużych dostawców uzbrojenia, zwłaszcza w Korei Południowej, którzy rozszerzają eksport i sprzedaż międzynarodową, aby wykorzystać rosnące globalne wydatki na obronność”.

Cha So-Yoon, menedżer ds. inwestycji akcyjnych w Taurus Asset Management z Seulu, spodziewa się, że Hanwha Aerospace i Hyundai Rotem zdobędą w tym roku znaczące kontrakty eksportowe z krajami takimi jak Irak i Arabia Saudyjska.

Amerykańskie akcje sektora obronnego i wpływ polityki

Również amerykańskie firmy zbrojeniowe odnotowały wzrost kursów akcji w styczniu, a indeks amerykańskich kontrahentów według Goldman Sachs zyskał po 30-procentowym wzroście w 2025 roku. Jednak plany Trumpa dotyczące ograniczenia wykupu akcji i dywidend w sektorze ostudziły część entuzjazmu.

Niektórzy analitycy uważają, że te ograniczenia mogą faktycznie przynieść korzyści firmom spoza USA. Alessandro Pozzi z Mediobanca oraz jego zespół zauważyli, że limity dotyczące zwrotu kapitału mogą osłabić zainteresowanie inwestorów amerykańskimi akcjami zbrojeniowymi, potencjalnie czyniąc europejskie firmy, takie jak BAE Systems Plc i Leonardo SpA, bardziej atrakcyjnymi ze względu na ich znaczącą ekspozycję na amerykański budżet obronny.

Ryzyka i obawy dotyczące wyceny

Pomimo pozytywnych perspektyw, istnieją potencjalne zagrożenia. Przełom dyplomatyczny na Ukrainie mógłby osłabić popyt na akcje firm zbrojeniowych. Ponadto, ostatnia hossa doprowadziła do historycznie wysokich wycen europejskich firm zbrojeniowych w porównaniu do regionalnych benchmarków.

W ubiegłym roku wzrosty w sektorze spowolniły w drugiej połowie, gdy inwestorzy czekali na dowody, że zwiększone wydatki rządowe przełożą się na wyższe zyski korporacyjne.

Obecnie panuje konsensus, że budżety wojskowe będą musiały nadal rosnąć wraz z eskalacją ryzyka geopolitycznego.

„Długoterminowe perspektywy sektora pozostają solidne, dopóki państwa będą priorytetyzować autonomię oraz modernizację swoich zdolności obronnych” – powiedział Fabien Benchetrit, szef alokacji docelowej dla Francji i Europy Południowej w BNP Paribas.

Więcej z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.