SharpLink kupuje Ethereum o wartości 76 mln dolarów — ale cena akcji SBET wciąż na niskim poziomie
SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) zdobyło nagłówki, kupując oszałamiającą ilość Ethereum (ETH) o wartości 76 milionów dolarów do swojego skarbu korporacyjnego. To śmiałe posunięcie sprawiło, że firma upodobniła się bardziej do wehikułu inwestycyjnego w aktywa cyfrowe niż do tradycyjnej spółki technologicznej z branży gamingowej: SharpLink nabył ponad 19 000 ETH w ciągu jednego tygodnia—doprowadzając całkowite zasoby do niemal 860 000 ETH. To plasuje firmę wśród największych korporacyjnych posiadaczy Etheru na świecie. Ten zakup jest wyraźnym sygnałem przekonania spółki o długoterminowej wartości Ethereum oraz strategicznego zwrotu w kierunku aktywnego uczestnictwa w gospodarce blockchain.
Jednak pomimo wielkości inwestycji i rosnącej wartości skarbca kryptowalutowego—obecnie szacowanego na ponad 3,5 miliarda dolarów—kurs akcji SharpLink pozostaje zaskakująco stabilny. Akcje SBET utrzymują się na poziomie około kilkunastu dolarów, daleko od tegorocznych maksimów, jakie osiągały, gdy ogłoszono zwrot w stronę Ethereum. Rozbieżność między gwałtownie powiększającymi się zasobami cyfrowych aktywów a słabnącym kursem akcji sprawia, że inwestorzy zastanawiają się: czy to ukryty klejnot gotowy do wzrostu, czy ostrzegawcza historia o tym, jak szum medialny może przewyższać fundamenty?
Czym jest SharpLink Gaming, Inc. (SBET)?
SharpLink Gaming, Inc. rozpoczęło działalność jako dostawca marketingu cyfrowego i technologii dla branży zakładów sportowych online oraz fantasy sports. Firma początkowo koncentrowała się na pomocy operatorom zakładów sportowych w pozyskiwaniu użytkowników poprzez marketing afiliacyjny, syndykację treści i narzędzia zaangażowania oparte na analizie danych. Z siedzibą w Minneapolis, SharpLink skierowany był głównie do operatorów i grup medialnych poszukujących możliwości monetyzacji fanów sportu poprzez treści związane z zakładami. Model biznesowy firmy opierał się na generowaniu leadów, platformach typu white-label i partnerskich działaniach marketingowych rozliczanych za wyniki.
Jednak w 2025 roku firma dokonała drastycznego zwrotu. Po znaczącej rekapitalizacji i gruntownych zmianach w zarządzie, SharpLink przekształcił się w operatora skarbca aktywów cyfrowych ze szczególnym naciskiem na Ethereum. Za zmianą stała prywatna emisja o wartości 425 milionów dolarów prowadzona przez ConsenSys—infrastrukturę Ethereum współzałożoną przez Josepha Lubina, który jednocześnie objął funkcję przewodniczącego rady nadzorczej SharpLink. Dziś firma coraz bardziej przypomina MicroStrategy ze strategią skoncentrowaną na Bitcoinie, z tą różnicą, że jej kluczowym aktywem jest Ethereum. Misją firmy stało się generowanie wartości dla akcjonariuszy poprzez zdyscyplinowaną akumulację ETH, staking oraz inne aktywności mające na celu generowanie zysków on-chain. W praktyce spółka przekształciła się z podmiotu afiliacyjnego z branży zakładów sportowych w jedną z największych publicznych firm zabezpieczonych Ethereum na świecie.
Od kapitału do kryptowalut: jak SharpLink wydał 76 mln dolarów na Ethereum
Ostatni zakup Ethereum przez SharpLink to nie była zwykła akumulacja—było to przemyślane wykorzystanie świeżego kapitału, mające wzmocnić tożsamość spółki jako publicznej firmy skoncentrowanej na kryptowalutach. W październiku 2025 roku SharpLink pozyskał 76,5 miliona dolarów poprzez bezpośrednią emisję akcji, oferując 4,5 miliona akcji po 17 dolarów za sztukę. W ciągu kilku dni z wykorzystaniem tych środków firma kupiła 19 271 ETH po średniej cenie 3 892 dolarów, co oznaczało pierwszy zakup Ethereum od ponad miesiąca. Po transakcji łączna ilość ETH w posiadaniu firmy wynosiła 859 853 ETH o wartości ponad 3,5 miliarda dolarów, wraz z dodatkowymi rezerwami gotówkowymi w wysokości 36 milionów dolarów.
Jednak był to coś więcej niż tylko manewr bilansowy. Kierownictwo podkreśliło, że transakcja jest “natychmiastowo akretowa dla akcjonariuszy”, zgodnie ze wzrostem kapitału powyżej wartości aktywów netto spółki i reinwestycją podczas krótkotrwałej przeceny na rynku ETH. SharpLink nie jest wyłącznie biernym posiadaczem kryptowalut—firma aktywnie je wykorzystuje. Niemal całość ETH jest aktywnie stakowana, generując zyski i wspomagając mechanizm proof-of-stake sieci Ethereum. Od czasu rozpoczęcia strategii skarbca na początku tego roku, firma zarobiła 5 671 ETH z tytułu stakingu—co odpowiada około 22 milionom dolarów według obecnych kursów. W perspektywie następnych lat SharpLink bada także protokoły restakingowe oraz starannie zarządzane strategie DeFi, aby dodatkowo zwiększyć zyski, sygnalizując zamiar pełnienia roli nie tylko cyfrowego skarbca, ale aktywnego uczestnika ekosystemu Ethereum.
Dlaczego kurs akcji SBET pozostaje niski
Biorąc pod uwagę skalę i zakres zasobów Ethereum firmy SharpLink, można byłoby się spodziewać, że jej kurs akcji będzie odzwierciedlał kryptowalutową potęgę bilansową. Tak się jednak nie stało. Pomimo zgromadzenia ponad 3,5 miliarda dolarów wartości w ETH, akcje SBET pozostają w pobliżu ostatnich minimów, notując się w okolicach 14–15 dolarów. To gwałtowny spadek względem szczytów z początku 2025 roku, gdy entuzjazm związany z pivotem na Ethereum chwilowo podniósł cenę SBET powyżej 45 dolarów. W rzeczywistości, akcje są niemal 90% poniżej majowego maksimum i ponad 60% w dół od szczytów z lipca, nawet po głośnym zakupie ETH za 76 mln dolarów.
Co zatem hamuje kurs akcji? Połączenie różnych czynników budzi w inwestorach wątpliwości. Po pierwsze, rozwadniający efekt wielokrotnego podnoszenia kapitału przez SharpLink negatywnie odbił się na nastrojach. Emitowanie milionów nowych akcji w celu zakupu ETH zwiększyło co prawda bazę aktywów spółki, ale też rozproszyło wartość przypadającą na akcjonariusza. Po drugie, część inwestorów pozostaje sceptyczna, czy strategia budowy skarbca opartego na Ethereum—choć innowacyjna—zapewni stabilne zyski lub długoterminowy wzrost wykraczający poza zwykłe wzrosty cen kryptowaluty. W przeciwieństwie do tradycyjnych firm operacyjnych, SharpLink funkcjonuje obecnie bardziej jak fundusz inwestujący w krypto niż biznes generujący przychody, co trudno wycenić według konwencjonalnych standardów.
Sytuację dodatkowo komplikuje zmienność samego Ethereum. Gdy ceny ETH podążają za nastrojami na rynku kryptowalut, wartość netto aktywów SharpLink—i postrzegana stabilność—fluktuuje wraz z nimi. Choć firma zarobiła ponad 5 600 ETH z tytułu stakingu, ten dochód na razie nie jest wystarczający, aby zniwelować przekonanie, że losy SharpLink są całkowicie uzależnione od rynkowej ceny Ethereum. Co więcej, firma funkcjonuje na styku dwóch trudnych regulacyjnie branż: aktywów cyfrowych i swojej dziedzictwa związanego z zakładami online. Taka podwójna ekspozycja rodzi dodatkową ostrożność i niepewność wśród tradycyjnych inwestorów giełdowych.
Prognoza kursu akcji SBET: dokąd może zmierzać?
SBET Stock Price
Source: Yahoo Finance
Przy niemal 860 000 ETH w księgach i kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 2,7 miliarda dolarów, akcje SharpLink są notowane z dyskontem w stosunku do wartości ich aktywów bazowych—rzadko spotykana sytuacja na rynkach publicznych. To rozdźwięk skłonił zarówno analityków z Wall Street, jak i inwestorów z rynku krypto do zastanowienia, czy SBET jest niedowartościowane, źle rozumiane, czy po prostu odzwierciedla ostrożność wobec nietypowej strategii spółki.
Kilka firm z Wall Street rozpoczęło śledzenie SBET, wyznaczając ceny docelowe w zakresie 30–50 dolarów, w zależności od założeń dotyczących przyszłych cen Ethereum oraz wyników ze strategii skarbca. Takie prognozy sugerują znaczący potencjał wzrostowy względem obecnych notowań—ponad 2-krotny w stosunku do obecnego zakresu cen akcji. Większość optymistycznych nastrojów opiera się na prostej tezie: jeśli Ethereum będzie rosnąć, SharpLink także. Niektórzy analitycy nazwali go wręcz „MicroStrategy Ethereum”, wskazując na podobieństwa do tego, jak sukcesywny skup Bitcoin przez MicroStrategy finalnie przełożył się na wycenę giełdową tej firmy, gdy rynek docenił ukrytą ekspozycję na krypto.
Pod względem analizy technicznej, SBET ustalił krótkoterminowe wsparcie w okolicach 13,50–14 dolarów, z oporem w rejonie 17,50 oraz 22 dolary, opierając się na wolumenach oraz poziomach odwrócenia po emisji akcji. Jeśli ceny ETH przekroczą 4 500 dolarów—i utrzymają się powyżej tej wartości—SBET może przetestować górne zakresy oporu. Natomiast trwały spadek na rynku Ethereum może dodatkowo zepchnąć kurs akcji na niższe poziomy, zwłaszcza jeśli SharpLink zdecyduje się na kolejne podniesienie kapitału.
Warto również zauważyć, że nagrody ze stakingu oraz strategie yieldowe w DeFi mogą z czasem nabrać większego znaczenia. Jeśli firmie uda się udowodnić, że nie jest tylko biernym posiadaczem, lecz aktywnym optymalizatorem dochodu z ETH, inwestorzy mogą w końcu doliczyć premię za wyniki zamiast stosować dyskonto z powodu postrzeganego ryzyka rynku kryptowalut.
Wnioski
Przekształcenie SharpLink w firmę z technologicznym skarbcem skoncentrowanym na krypto to odważny i niekonwencjonalny ruch na rynku publicznym. Z niemal 3,5 miliardami dolarów zaparkowanymi w Ethereum, aktywną strategią stakingową oraz ambicjami do wydobywania większej wartości poprzez protokoły DeFi, firma wyraźnie stawia wszystko na ETH jako długoterminowy magazyn wartości i motor wzrostu. Najnowszy zakup za 76 milionów dolarów tylko tę pozycję umocnił. Jednak pomimo rozmiarów cyfrowego skarbca, akcje SBET pozostają uparcie nisko—co odzwierciedla sceptycyzm dotyczący rozwodnienia akcji, zmienności rynku kryptowalut i długoterminowej trwałości modelu biznesowego.
Dla inwestorów SBET to giełdowy instrument na wysokim poziomie ekspozycji na Ethereum, z istotnym potencjałem wzrostowym w razie eksplozji rynku krypto lub wykazania przez firmę mocnych wyników strategii skarbcowej. Ryzyka jednak pozostają realne—zwłaszcza w środowisku, gdzie rynki kryptowalut są niestabilne, a nastroje kruche. W miarę jak SharpLink będzie nawigować na styku aktywów cyfrowych i rynku publicznego, sukces firmy finalnie zależy od tego, czy zdoła przekonać inwestorów tradycyjnych, aby na ETH patrzyli nie tylko jak na spekulacyjny instrument, lecz jako na strategiczną rezerwę wartą postawienia zakładu.
Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w tym artykule mają wyłącznie charakter informacyjny. Artykuł nie stanowi poparcia dla żadnych omówionych produktów i usług ani porady inwestycyjnej, finansowej czy dotyczącej handlu. Przed podjęciem decyzji finansowych należy skonsultować się z wykwalifikowanymi specjalistami.
