Diretor de Investimentos da Bitwise: Solana será o próximo grande destaque

Solana já possui todos os elementos necessários para um movimento explosivo no final do ano.

Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise

Tradução: Luffy, Foresight News

Nos últimos 18 meses, a “fórmula” para obter altos retornos em criptomoedas ficou bastante clara: adicione o ingrediente “fluxo de capital para produtos negociados em bolsa (ETP)” e combine com “grandes aquisições por tesourarias corporativas” — assim, é possível colher retornos substanciais.

Bitcoin seguiu exatamente essa fórmula, subindo de 40.000 dólares em janeiro de 2024 para os atuais 112.000 dólares; Ethereum adotou a mesma estratégia em abril de 2025, triplicando de preço e atingindo 4.500 dólares.

Não é surpresa que essa “fórmula” funcione, pois, essencialmente, é a clássica lei da oferta e demanda em ação:

• Desde 11 de janeiro de 2024, a rede Bitcoin produziu 322.681 bitcoins, enquanto o volume de compras por ETPs e empresas ultrapassou 1.1 milhões de unidades;
• Desde 15 de abril de 2025, a rede Ethereum produziu 388.568 ETH, mas o aumento de holdings por ETPs e empresas chegou a 7.4 milhões de unidades.

Quando a demanda supera a oferta, o preço naturalmente sobe.

Por que acredito que Solana será o próximo destaque?

Solana já possui as condições para replicar o caminho acima.

Diversos emissores, incluindo Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco e Canary Capital já apresentaram pedidos para lançar ETPs spot de Solana. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA deverá tomar uma decisão sobre esses pedidos até 10 de outubro de 2025 (UTC+8), o que significa que, no quarto trimestre de 2025, várias instituições poderão lançar ETPs spot de Solana simultaneamente.

Ao mesmo tempo, no último fim de semana, três grandes instituições — Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital — se comprometeram a injetar 1.65 bilhões de dólares em dinheiro e stablecoins em uma grande empresa de tesouraria de Solana de capital aberto, a Forward Industries. Após a conclusão da transação, essa nova empresa começará a comprar tokens SOL, realizar staking e buscar retornos acima da média.

Vale destacar que a Forward Industries nomeou Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, como presidente do conselho. A Multicoin é um dos primeiros investidores em Solana, e Samani é um dos mais convincentes e firmes defensores do projeto. Anteriormente, Michael Saylor, como presidente executivo da empresa de tesouraria de Bitcoin, Strategy, desempenhou papel fundamental na promoção do Bitcoin; Tom Lee, como presidente da empresa de tesouraria de Ethereum, BitMine, impulsionou o Ethereum. Se Samani conseguir, de forma semelhante, transmitir a proposta de valor da Solana em plataformas como CNBC, Bloomberg e Fox Business, isso ajudará a impulsionar o efeito volante da demanda dos investidores.

Qual é o principal atrativo da Solana?

Claro, apenas a aprovação de ETPs e a criação de empresas de tesouraria não garantem que os investidores vão aderir. Essas ferramentas de investimento precisam ter fundamentos sólidos que atraiam investidores. Um exemplo típico: embora o ETF de Ethereum tenha sido aprovado já em junho de 2024, só em abril de 2025 (UTC+8), com o aumento do interesse do mercado por stablecoins, o Ethereum — como a “maior blockchain de stablecoins” — realmente decolou.

Então, qual é o principal atrativo da Solana?

Solana é uma concorrente do Ethereum, sendo essencialmente uma blockchain programável capaz de suportar stablecoins, ativos tokenizados, aplicações DeFi e outros cenários. Seu maior destaque é: em comparação ao Ethereum, possui uma taxa de transações por segundo (TPS) muito maior, custos de transação extremamente baixos e rápida finalização (ou seja, a velocidade com que uma transação se torna irreversível). Na verdade, essa blockchain passou recentemente por uma grande atualização técnica: o tempo de confirmação final das transações foi reduzido de cerca de 12 segundos para 150 milissegundos — tão rápido quanto “um piscar de olhos”. Com essa atualização, Solana se tornará uma das blockchains mais rápidas do mundo.

Solana consegue esse desempenho graças a uma arquitetura técnica completamente diferente do Ethereum: ela não depende de Layer 2, o que também torna seu uso mais simples para o usuário comum.

No entanto, críticos argumentam que o alto desempenho da Solana resulta de um trade-off fundamental: seu grau de descentralização é menor e a estabilidade da rede é mais frágil (mais propensa a interrupções, por exemplo).

Ainda assim, Solana conseguiu atrair muitos usuários: entre as blockchains programáveis, sua liquidez de stablecoins é a terceira maior (atrás apenas de Ethereum e Tron); o volume de ativos tokenizados é o quarto maior, com crescimento acelerado — só este ano, o volume de ativos sob gestão cresceu 140%. Os defensores da Solana acreditam que ela é atualmente a única blockchain rápida o suficiente para suportar a tokenização de ativos tradicionais em escala global.

Diferenças-chave entre Solana, Bitcoin e Ethereum

Existe uma diferença importante entre Bitcoin, Ethereum e Solana: o tamanho da Solana é relativamente pequeno.

Até 7 de setembro de 2025 (UTC+8), os valores de mercado dos três eram: Bitcoin 2.22 trilhões de dólares, Ethereum 519 bilhões de dólares, Solana 116 bilhões de dólares. Em outras palavras, Solana representa apenas 1/20 do tamanho do Bitcoin e menos de 1/4 do Ethereum.

Considerando a proporção do tamanho das blockchains, mesmo um fluxo de capital relativamente pequeno para Solana pode impactar significativamente seu preço. Por exemplo, os 1.6 bilhões de dólares em SOL que a Forward Industries planeja comprar, proporcionalmente ao tamanho, equivaleriam a uma compra de 33 bilhões de dólares em Bitcoin. No entanto, essa vantagem é parcialmente compensada pela taxa de inflação anual mais alta da Solana (cerca de 4,3%), enquanto Bitcoin e Ethereum têm taxas anuais de inflação de apenas 0,8% e 0,5%, respectivamente.

Ainda assim, Solana continua bastante atraente no momento. Minha recomendação: fique de olho nos desenvolvimentos da Solana nos próximos meses.