Powell adota tom hawkish: corte de juros em dezembro está longe de ser certo, paralisação do governo pode forçar o Federal Reserve a pisar no freio | Golden Ten Data

O Federal Reserve reduziu novamente a taxa de juros em 25 pontos-base e encerrou antecipadamente o aperto quantitativo. Durante a coletiva de imprensa, Powell emitiu sinais de cautela, enfatizando que ainda há grande incerteza sobre um novo corte de juros em dezembro, o que provocou fortes reações no mercado.

Declaração do FOMC

1. Resumo da declaração: Corte de 25 pontos-base na taxa de juros para 3,75%-4,00%, sendo a segunda reunião consecutiva com redução. Milan apoiou um corte de 50 pontos-base, enquanto Schmidt defendeu a manutenção da taxa.

2. Fim do aperto quantitativo: O balanço patrimonial será reduzido até 1º de dezembro; após isso, o principal dos títulos lastreados em hipotecas será reinvestido em títulos do Tesouro de curto prazo.

3. Mercado de trabalho: O crescimento do emprego desacelerou este ano, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, mas “até agosto” permaneceu em um nível baixo.

4. Perspectiva da inflação: A inflação aumentou em relação ao início do ano, permanecendo em um patamar relativamente alto, sem grandes diferenças em relação à declaração anterior.

5. Perspectiva econômica: A atividade econômica está se expandindo a um ritmo moderado, enquanto antes se afirmava que “o crescimento da atividade econômica desacelerou no primeiro semestre deste ano”.

6. Paralisação do governo: Devido à falta de dados causada pela paralisação do governo, a declaração inicial mudou de “indicadores existentes” para “indicadores disponíveis”.

Coletiva de imprensa de Powell

1. Perspectiva das taxas de juros: Este corte é semelhante ao corte preventivo de setembro. Um corte em dezembro está longe de ser garantido; a ausência de dados econômicos pode ser motivo para pausar os ajustes. Se as informações continuarem faltando e a situação permanecer, há razões para desacelerar o ritmo dos cortes. O comitê está seriamente dividido sobre como agir em dezembro. Um número crescente de autoridades prefere adiar o corte, acreditando que pelo menos um ciclo deve ser aguardado.

2. Paralisação do governo: A paralisação cortou as fontes de dados econômicos, mas os dados existentes indicam que as perspectivas não mudaram muito. Dados privados são usados como referência, mas não substituem os dados oficiais.

3. Perspectiva da inflação: A inflação ainda está um pouco elevada, as expectativas de inflação de curto prazo aumentaram recentemente, mas as de longo prazo permanecem estáveis. Excluindo tarifas, o núcleo do PCE pode ficar em 2,3% ou 2,4%, não muito distante da meta de 2%.

4. Mercado de trabalho: Os dados de pedidos de auxílio-desemprego estaduais indicam que tudo permanece estável, o mercado de trabalho parece estar esfriando gradualmente e, excluindo a contagem duplicada do Bureau de Estatísticas do Trabalho, o crescimento do emprego está quase nulo.

5. Perspectiva econômica: Os dados atuais mostram que a economia está se expandindo moderadamente, com previsão de crescimento de cerca de 1,6% este ano. O aumento da inadimplência não indica um problema de crédito mais amplo, e o mercado de crédito está sendo monitorado de perto.

6. Fim do aperto quantitativo: O mercado monetário está sob pressão significativa, exigindo a suspensão imediata do aperto quantitativo. As reservas bancárias estão apenas um pouco acima do nível adequado, sendo necessário fornecer um buffer antecipadamente.

7. Impacto das tarifas: As tarifas podem aumentar a taxa de inflação em 0,2, 0,3 ou 0,4 ponto percentual, mas a expectativa básica é de que o impacto seja temporário.

8. Mercado de ações e IA: (Sobre a alta avaliação do mercado de ações) Não é nossa função monitorar qualquer ativo individual. A inteligência artificial é diferente da bolha dos anos 90, pois as empresas já estão lucrando.

9. Reação do mercado: Após a divulgação da declaração, os ativos oscilaram antes de se estabilizarem. Quando Powell mencionou a possibilidade de corte em dezembro, os ativos de risco caíram, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar subiram, o rendimento dos títulos de dois anos subiu 10 pontos-base no dia, e o ouro caiu US$ 40.

10. Expectativas mais recentes: Até o momento da publicação, o mercado estima uma probabilidade de 65% de corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, ante 83% antes da reunião. A expectativa para a taxa de juros no final do próximo ano subiu 4 pontos-base em relação ao período pré-reunião, para 3,04%.