Enormes entradas em ETFs de Bitcoin não conseguem romper resistência

O Bitcoin está recuperando o interesse dos mercados institucionais. Nesta semana, os ETFs à vista dos EUA atraíram US$ 1,8 bilhão em entradas, um recorde desde outubro de 2025. Esse ressurgimento espetacular ocorre em um ambiente macroeconômico incerto, reacendendo as esperanças de um novo ciclo de alta. No entanto, esse aumento reflete uma tendência fundamental ou apenas uma recuperação técnica? À medida que o patamar de US$ 100.000 alimenta especulações, o mercado permanece suspenso sobre a consistência desses novos fundos.

Uma entrada maciça de capital, mas recuperação ainda frágil

Os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram nesta semana US$ 1,8 bilhão em entradas líquidas, um recorde desde outubro passado.

Esse novo interesse ocorre enquanto o preço do BTC testava a resistência de US$ 98.000. Esse aumento nos fluxos “marca a maior entrada semanal desde a primeira semana de outubro de 2025”, confirmando o retorno do apetite institucional por produtos de exposição ao bitcoin.

Apesar desse aumento nas entradas, o total de ativos dos ETFs continua 24% abaixo do seu pico no quarto trimestre de 2025, caindo de US$ 164,5 bilhões para US$ 125 bilhões. Esse contraste destaca que, embora o interesse esteja se renovando, ainda não compensa as saídas observadas nos meses anteriores.

Em outras palavras, esses números precisam ser interpretados com cautela. O boletim de análise Ecoinometrics enfatiza: “o bitcoin não precisa de apenas alguns bons dias, mas sim de várias boas semanas“. Em outras palavras, picos isolados de entradas frequentemente foram seguidos por rápida exaustão.

Aqui estão os principais pontos a serem lembrados:

• As entradas semanais são altas, mas atualmente insuficientes para reiniciar uma tendência de alta sustentada;

• A análise dos fluxos acumulados permanece negativa, apesar de alguns picos positivos recentes;

• O patrimônio dos ETFs permanece quase um quarto abaixo de seu pico histórico, prova de que os movimentos atuais ainda não compensam as saídas passadas;

• O limiar técnico de US$ 98.000 não foi ultrapassado, sugerindo cautela contínua dos investidores apesar dos sinais de compra.

Uma demanda estruturalmente mais forte que a oferta

Por trás da volatilidade dos fluxos semanais, forças mais profundas estão em ação. Desde o lançamento dos ETFs à vista em janeiro de 2024, os fundos adquiriram aproximadamente 710.777 BTC, enquanto a rede produziu apenas 363.047 no mesmo período, segundo dados da Bitwise.

Esse desequilíbrio entre oferta e demanda é central. Isso significa que, mesmo sem um rali especulativo, a demanda institucional exercida via ETFs já absorve quase o dobro do novo suprimento de bitcoin. Esse fenômeno, segundo a Bitwise, contribuiu para o aumento de 94% no preço da cripto desde o lançamento dos ETFs.

No médio prazo, esse desequilíbrio pode se intensificar. A Bitwise antecipa que os ETFs comprarão mais de 100% da nova produção de bitcoin ao longo deste ano, uma previsão vinculada ao crescimento de players institucionais, como gestores de ativos, empresas listadas e até alguns fundos soberanos.

Essa dinâmica se encaixa em uma tendência de longo prazo. Os ETFs de Bitcoin já atraíram US$ 36,2 bilhões em entradas líquidas em 2024, atingindo US$ 125 bilhões em ativos sob gestão em um ritmo mais rápido do que o observado durante a ascensão do SPDR Gold Shares, o ETF lastreado em ouro.

O Bitcoin dispara para US$ 97.000, impulsionado por um ressurgimento sem precedentes do interesse institucional. No entanto, por trás desse avanço, permanece a questão: estamos presenciando um ponto de virada duradouro ou apenas uma exuberância temporária? As próximas semanas revelarão se as entradas nos ETFs podem transformar o atual momento em uma verdadeira tendência de alta.