O desempenho acima do esperado do Dollar General no segundo trimestre e sua expansão estratégica sinalizam resiliência em um cenário de varejo em transformação

No setor varejista marcado por pressões inflacionárias e mudanças nas prioridades dos consumidores, a Dollar General (DG) destacou-se como uma das principais empresas. Os resultados do segundo trimestre de 2025 da companhia — caracterizados por um forte crescimento da receita, expansão das margens e expansão estratégica de lojas — ressaltam sua capacidade de se adaptar aos desafios macroeconômicos mantendo a lucratividade. Para os investidores, a questão é se esses ganhos de curto prazo se traduzem em um caso de investimento duradouro a longo prazo.

Resiliência Financeira: Uma Base para o Crescimento

As vendas líquidas da Dollar General no segundo trimestre de 2025 aumentaram 5,1% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 10,7 bilhões, superando a estimativa de consenso da Zacks de US$ 10,68 bilhões. O lucro por ação (EPS) subiu 9,4% para US$ 1,86, impulsionado por um aumento de 2,8% nas vendas em mesmas lojas, resultado de um crescimento de 1,5% no tráfego de clientes e um aumento de 1,2% no ticket médio. Esses resultados refletem a capacidade da empresa de equilibrar acessibilidade com lucratividade, uma vantagem crucial em um mercado onde os consumidores estão cada vez mais sensíveis aos preços.

A expansão estratégica da empresa reforça ainda mais sua trajetória de crescimento. Apesar do fechamento de 208 lojas, a Dollar General abriu 360 novos pontos no segundo trimestre, resultando em um saldo líquido de 152 lojas — um testemunho de sua abordagem disciplinada à economia de lojas. Essa expansão, combinada com uma expansão de 78 pontos-base na margem bruta no primeiro trimestre de 2025, destaca ganhos de eficiência operacional sob sua estratégia "Back to Basics".

Execução Estratégica: Equilibrando Valor e Inovação

O sucesso da Dollar General decorre de seu foco duplo em disciplina de custos e inovação centrada no cliente. Seu modelo Everyday Low Pricing (EDLP) oferece uma vantagem de preço de 3–4% em relação a varejistas de massa como o Walmart, atraindo um amplo público, incluindo consumidores de maior renda que estão migrando para opções mais baratas devido à inflação. Essa estratégia de preços é complementada por uma margem bruta de 31,3% no segundo trimestre de 2025, alcançada por meio da otimização de estoques e racionalização de SKUs.

A empresa também está investindo fortemente em infraestrutura digital. Ao permitir pedidos online via EBT/SNAP e entregas no mesmo dia em 3.000 lojas, a Dollar General atende consumidores de baixa renda enquanto expande seu ecossistema digital. Essas iniciativas, juntamente com programas de modernização de lojas como o Project Renovate e o Project Elevate, visam aprimorar a experiência nas lojas e aumentar o fluxo de clientes.

Agilidade Operacional: Navegando Riscos Macroeconômicos

Apesar do aumento dos custos de SG&A e do impacto das tarifas, a Dollar General manteve agilidade operacional. Uma redução de 7,4% no estoque por loja e uma margem bruta de 31,3% no segundo trimestre de 2025 demonstram sua capacidade de gerenciar custos sem sacrificar o crescimento. A orientação revisada para 2025 — projetando crescimento de vendas líquidas de 4,3% a 4,8% e EPS de US$ 5,80 a US$ 6,30 — reflete confiança na capacidade da empresa de navegar por ventos contrários macroeconômicos.

Posicionamento Competitivo: Superando o Walmart

As ações da Dollar General superaram as do Walmart nos últimos meses, com alta de 21,6% nos últimos três meses em comparação com 2,3% do Walmart. Esse desempenho superior se deve em parte à avaliação mais baixa da DG (P/L futuro de 18,63X contra 34,79X do Walmart) e ao seu foco em mercados rurais pouco atendidos. Embora a estratégia omnichannel e o crescimento global do e-commerce do Walmart permaneçam como pontos fortes, o nicho da Dollar General no varejo orientado ao valor a posiciona para capturar a demanda de consumidores sensíveis a preços.

Perspectivas dos Analistas e Visão de Longo Prazo

Os analistas permanecem cautelosamente otimistas. Enquanto Paul Lejuez, do Citi, mantém uma classificação "Hold" com preço-alvo de US$ 112,00, citando pressões competitivas, outros destacam o forte balanço patrimonial e a flexibilidade estratégica da DG. Os investimentos de capital da empresa, entre US$ 1,3 e US$ 1,4 bilhões em 2025, destinados à modernização de lojas e expansão digital, reforçam ainda mais seu potencial de longo prazo.

Conclusão: Um Caso de Investimento Atraente

O desempenho da Dollar General no segundo trimestre e as iniciativas estratégicas demonstram um claro alinhamento com as tendências atuais de demanda do consumidor. Ao combinar eficiência operacional, poder de precificação e inovação digital, a empresa está bem posicionada para sustentar sua trajetória de crescimento. Para os investidores, os principais riscos — como pressões competitivas do Walmart e volatilidade macroeconômica — são mitigados pelo modelo de negócios resiliente da DG e execução disciplinada. À medida que o cenário varejista continua a evoluir, o foco da Dollar General em acessibilidade e conveniência oferece uma oportunidade de investimento de longo prazo atraente.

Fonte:
[1] Dollar General's Upgraded Outlook and Strategic Execution
[2] Dollar General lifts annual targets on strong demand for affordable essentials
[3] Dollar General's Q2 Earnings Surge and Ramped Guidance Signal Resilient Retail Growth in Challenging Macro Environment
[4] Dollar General revenue grows, but tariffs begin impacting prices
[5] Cautious Outlook on Dollar General Amid Short-Term