Autor: Xu Chao
Fonte: Wallstreetcn
O principal candidato à presidência do Federal Reserve, o diretor do Fed Waller, fez um discurso importante, expressando publicamente uma atitude otimista em relação aos ativos digitais (especialmente Ethereum e stablecoins), afirmando que o projeto de lei GENIUS está avançando positivamente. O mercado acredita que isso fornece um importante apoio político para a adoção institucional de ativos digitais como stablecoins e Ethereum.
Na última quinta-feira, horário local, o diretor do Fed, Waller, fez um discurso no Seminário de Blockchain de Wyoming de 2025.
Waller elogiou o Ethereum e as stablecoins como o próximo passo natural no desenvolvimento da tecnologia de pagamentos, afirmando que contratos inteligentes, tokenização e registros distribuídos não trazem riscos no uso diário, e instou as instituições financeiras a aceitarem as criptomoedas como o próximo passo natural no desenvolvimento dos pagamentos.
No que diz respeito à regulamentação, Waller afirmou que o projeto de lei GENIUS é "um bom começo" e prometeu resolver gradualmente os problemas existentes durante o processo de implementação.
A posição de Waller de considerar Ethereum e stablecoins como infraestrutura financeira básica está alinhada com os principais projetos de lei regulatórios aprovados em 2025. Essa declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal positivo para a reavaliação das criptomoedas.
O projeto de lei GENIUS exige que os emissores de stablecoins mantenham reservas de ativos líquidos de alta qualidade na proporção de 1:1, enquanto o projeto de lei CLARITY esclarece o quadro regulatório para ativos digitais, eliminando a incerteza regulatória para investidores institucionais.
Quadro regulatório impulsiona confiança institucional
O projeto de lei GENIUS entra em vigor em julho de 2025, estabelecendo o primeiro quadro regulatório federal para stablecoins nos Estados Unidos.
O projeto exige que os emissores de stablecoins mantenham ativos líquidos de alta qualidade, como títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro, como reservas 1:1, e esclarece as responsabilidades de supervisão de órgãos reguladores bancários como OCC e FDIC.
Para complementar o projeto GENIUS, a Câmara dos Deputados aprovou em julho de 2025 o projeto de lei CLARITY, que esclarece ainda mais os limites de jurisdição da SEC e da CFTC.
O projeto classifica ativos não-stablecoin como Bitcoin e Ethereum como "commodities digitais" sob a supervisão da CFTC, eliminando a ambiguidade regulatória para gestoras de ativos e investidores institucionais.
Esse quadro legislativo duplo criou um ambiente favorável para a adoção institucional, impulsionando o rápido crescimento de ativos tokenizados e ETFs baseados em Ethereum.
A clareza regulatória promoveu diretamente o investimento institucional em Ethereum e stablecoins.
Até o terceiro trimestre de 2025, o volume de ativos sob gestão dos ETFs de Ethereum atingiu 27.6 bilhões de dólares, com entradas de capital superiores às dos ETFs de Bitcoin. O ETF ETHA da BlackRock atraiu 10 bilhões de dólares em ativos sob gestão apenas dez dias após seu lançamento.
Os fundos corporativos também foram realocados para o setor de Ethereum, com mais de 64 empresas investindo 10.1 bilhões de dólares em staking e ativos do mundo real tokenizados.
Plataformas como BUIDL da BlackRock e Progmat da Franklin Templeton estão utilizando a infraestrutura do Ethereum para fornecer propriedade descentralizada de ativos, combinando finanças tradicionais com a programabilidade do blockchain.
As atualizações tecnológicas do Ethereum aumentaram ainda mais sua atratividade para investidores institucionais. Após as atualizações Pectra e Dencun, as taxas de gas (taxas de transação) do Ethereum caíram 90%.
A redução das taxas diminuiu diretamente o custo de operação de aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) no Ethereum, atraindo mais capital institucional. O valor total bloqueado (TVL) em DeFi atingiu 223 bilhões de dólares, com grandes somas investidas em empréstimos, staking, pools de liquidez e outros produtos financeiros descentralizados.
A posição dominante do Ethereum no ecossistema de stablecoins tornou-se ainda mais sólida, com stablecoins emitidas e circulando no Ethereum representando 50% do mercado global.
