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O recente corte de juros do Federal Reserve gerou um breve otimismo no mercado de criptomoedas, mas dados do mercado de opções revelam que os traders continuam cautelosos. Enquanto o preço do Bitcoin permanece em torno da faixa de US$ 90.000, muitos investidores antecipam apenas uma recuperação limitada, em vez de uma forte alta.
Otimismo Contido no Mercado de Opções
De acordo com dados da plataforma de análise de opções Laevitas, o contrato mais negociado é uma opção de compra de US$ 100.000 com vencimento em 26 de dezembro. Com 18.360 contratos de compra em comparação com apenas 2.540 opções de venda, parece haver um forte sentimento de alta. No entanto, as estruturas de negociação mostram um cenário diferente: os investidores preferem estratégias como “long call condor” e “bull call spread”, que oferecem potencial de ganho limitado, indicando expectativas fracas para um “rali de Natal” dramático.
O anúncio do Fed sobre compras mensais de aproximadamente US$ 40 bilhões em títulos do Tesouro de curto prazo para gestão de liquidez tecnicamente aliviou o mercado. No entanto, isso não impulsionou significativamente o preço do Bitcoin. O skew das opções de 25-delta melhorou de -8% para -5% nas últimas duas semanas, sinalizando alguma melhora, mas permanecendo negativo, sugerindo uma busca persistente por proteção contra quedas.
Liquidez Enfraquece: Pressão de Final de Ano Aumenta
Após a decisão do Fed, o Bitcoin US$ 91.802 recuou cerca de 5,5% de um pico intradiário de US$ 94.267 para aproximadamente US$ 89.500. Especialistas de mercado atribuem essa fraqueza à liquidez historicamente baixa à medida que o final do ano se aproxima. Adam Chu, pesquisador-chefe da GreeksLive, explica que a temporada de festas geralmente apresenta a menor liquidez, volumes de negociação reduzidos e um enfraquecimento do momentum de preços no mercado cripto.
Chu também aponta que a queda nas expectativas de volatilidade não apoia uma forte alta. O enfraquecimento da volatilidade implícita indica que movimentos de preço significativos não são esperados no curto prazo, levando os investidores a evitar posições agressivamente otimistas.
No entanto, há otimismo predominante para o médio prazo. Sean Dawson, diretor de pesquisa da plataforma de opções on-chain Derive, observa que a probabilidade de o Bitcoin fechar acima de US$ 100.000 até o Natal caiu para 24%, com o principal sentimento de alta se deslocando para o primeiro trimestre de 2026. O acúmulo de opções de compra de US$ 130.000 e US$ 180.000 com vencimento em março sugere que os investidores estão precificando o potencial para um “rali explosivo no primeiro trimestre”.
Enquanto isso, o mercado de Ethereum US$ 3.311 apresenta um cenário diferente. O interesse institucional em ETH disparou, especialmente em mesas OTC na última semana. Esse aumento na demanda à vista sugere que o Ethereum pode superar o Bitcoin no curto prazo, com analistas prevendo que o apetite institucional pode criar um momentum separado para o preço do ETH no início de 2026.
